De siste 10 ukene har aksjene til Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) stupt med 50–80 %, noe som har utløst omfattende bekymringer blant investorer.
Tilfellet med Metaplanet (MTPLF) fremhever den harde volatiliteten, da det i løpet av 18 måneder gikk gjennom 12 “mini-bear-markeder.” Dette reiser spørsmålet: speiler BTCTC-aksjer Bitcoins volatilitet, eller er det også interne bedriftsfaktorer som driver dem?
Når BTCTCs-aksjer er mer risikable enn Bitcoin
De siste 10 ukene har aksjene til Bitcoin Treasury Companies (BTCTCs) registrert nedganger på 50–80 %, noe som har utløst en bølge av bekymring i investorfellesskapet. Metaplanet ($MTPLF) er et klart eksempel på denne alvorlige volatiliteten.
I løpet av 18 måneder opplevde Metaplanet 12 mini-bear-markeder — fra enkelt-dagsfall til langvarige nedgangstrender. I gjennomsnitt var hver nedgang på omtrent -32,4 % og varte i 20 dager. Merk at den verste fasen så aksjen falle med 78,6 % på 119 dager (25. juli – 21. november 2024).
Spørsmålet er om disse nedgangene fullt ut påvirker Bitcoins (BTC) egen volatilitet.
Ifølge analytiker Mark Moss viser data at bare 41,7 % (5 av 12) av Metaplanets korreksjoner sammenfalt med Bitcoins nedgangssykluser. Omvendt ble mer enn halvparten utløst av interne bedriftsfaktorer, inkludert opsjonsutstedelse, kapitalinnhenting eller reduksjon av “Bitcoin-premien” — gapet mellom aksjekursen og den faktiske verdien av BTC-beholdningene.
Likevel observerte Mark en delvis sammenheng.
Spesielt hadde Metaplanets dypeste nedganger (som -78,6 % eller -54,4 %) en tendens til å overlappe med betydelige Bitcoin-nedganger. Dette antyder at når BTC går inn i en høyvolatilitetsfase, forblir BTCTC-aksjer ofte svake lenger, og lider et dobbelt slag fra både markedet og interne dynamikker.
Selvfølgelig forblir Bitcoin den dominerende innflytelsen. Imidlertid fungerer bedriftsvariabler som den virkelige “giret,” og forsterker BTCTCs volatilitet langt utover den til BTC selv. Hvis Bitcoin kan forstås gjennom en 4-års syklus, oppfører BTCTCs seg som “4 sykluser i løpet av et enkelt år.”
“Så, oppsummert, antyder den delvise synkroniseringen at BTC-volatilitet påvirker Metaplanet…” bemerkede Mark Moss.
For investorer er det å holde BTCTCs ikke bare et veddemål på Bitcoins pris, men også et spill på bedriftskapitalforvaltning, finansiell struktur og forretningsstrategi.
