Når risikofylte aktiva går inn i en sensitiv fase, følger mange analytikere nøye med på den 65 måneders likviditetssyklusen. Denne modellen antas å ha forutsagt markedstopper og -bunner nøyaktig i over to tiår.
Går vi inn i en ny stramingsfase hvor Bitcoin møter 20 % nedadgående press, mens sølv fremstår som et alternativt tilfluktssted?
65 måneder likviditetssyklus: globalt likviditetskart går inn i siste fase
I det nyeste diagrammet fra CrossBorder Capital representerer den svarte linjen Global Liquidity Index (GLI). Den stiger nå kraftig, nærmer seg det røde toppområdet. Bevegelsen ligner de sene fasene av syklusen 2016-2021. Dette tyder sterkt på at vi går inn i den livlige sene oppgangsfasen av likviditetssyklusen. I løpet av denne perioden stiger aktivavurderingene betydelig over deres iboende verdi.
Dette er en gjennomsnittlig 5,5-års syklus, først identifisert gjennom Fourier-analyse i 1999. Hver syklus følger et kjent mønster: kapital injiseres sterkt i den tidlige fasen, topper seg når pengepolitikken er ekstremt løs, og deretter snur det når kreditt og likviditet strammes inn.
Basert på skråningene til tidligere sykluser forventes neste likviditetstopp å komme i Q1 eller Q2 2026, omtrent mellom mars og juni, bare noen få måneder unna. Dette antyder at vi nærmer oss en “overopphetingsfase”, når kapitalstrømmen avtar og justeringsrisikoen øker.
Hvis denne antagelsen holder, vil risikofylte aktiva – fra teknologiske aksjer til krypto – snart gå inn i en “omprisingsperiode.” Dette er når smarte penger begynner å redusere eksponeringen til høyt belånte posisjoner, noe som potensielt kan føre til en 15-20 % korreksjon i Bitcoin før den nye syklusens bunn formes.
Selv om diagrammet og den generelle analysen er overbevisende, påpeker en analytiker på X at syklustidsplanen på diagrammet ofte er forskjøvet med flere år. Dette betyr at vi ikke kan vite med sikkerhet om markedet har nådd toppen, vil akselerere, forbli flatt eller ikke gjøre noe.
“Jeg liker diagrammet og den generelle analysen, men timing av syklusen er i gjennomsnitt forskjøvet med år i dette diagrammet. Så du vet ikke om det har nådd toppen, om det vil akselerere eller ikke gjøre noe, basert på diagrammet. Det er en myntkast,” bemerket analytikeren .
Bitcoin synker, sølv stiger: signaler om trygg kapitalrotasjon
En interessant trend i 2025 er divergensen mellom Bitcoin (BTC) og sølv. Ifølge diagrammer fra 2021 til 2025 har Bitcoin falt omtrent 15-20 %, fra $109 000 til $82 000. Samtidig økte sølv 13 %, fra $29 til $33. Dette reflekterer et klart skifte i kapitalstrømmer. Ettersom global likviditet strammes inn, begynner investorer gradvis å selge seg ut av høyrisikoaktiva, som kryptovalutaer, og rotere mot “sikkerhetsbelagte” aktiva, inkludert edle metaller.
Denne divergensen antyder at Bitcoin fungerer som en risikobetegner, og drar nytte av likviditetseksponasjon direkte. Samtidig viser sølv doble egenskaper av å være både en vare og en trygg havn, noe som gjør det mer attraktivt når inflasjonen forblir høy, men den økonomiske veksten avtar.
Basert på stagflasjonssignaler og historiske trender i likviditetssyklusen, spår mange eksperter at sølv kan overgå Bitcoin i løpet av januar-april 2026. Imidlertid antyder rallyet ved utgangen av 2025 i begge aktiva at dette skiftet ikke vil skje brått, men vil bli moderert av markedsstemning og makrohendelser.
“Når vi beveger oss inn i januar-april 2026, kan vi se denne trenden akselerere. Bitcoin kan kun oppleve en moderat oppgang, mens sølv stiger kraftig, og fordyper rotasjonen mot håndfaste sikkerhetsaktiva,” bemerket analytikeren .
2026: Et vendepunkt for syklusen – Bitcoin stiger eller fortsetter sølv å lede?
Selv om et 20 % fall i Bitcoin høres bearish ut, betyr det ikke nødvendigvis slutten på den bullish syklusen. I de fleste sene faser av likviditetssyklusen opplever markedet vanligvis en kraftig korreksjon før det går inn i den siste oppsvinget, kjent som “likviditetsgjenklangsrally.” Hvis dette scenariet gjentar seg, kan Bitcoin gjennomgå et teknisk fall før det rebounder kraftig i andre halvdel av 2026.
I mellomtiden, mens sølv drar nytte av industriell etterspørsel og sikringsstrømmer, kan kortsiktige gevinster opprettholdes. Men når global likviditet igjen øker i 2027, kan spekulativ kapital flytte seg bort fra edle metaller mot kryptovalutaer og aksjer på jakt etter høyere avkastning.
Oppsummert, den 65 måneders likviditetssyklusen går inn i en kritisk fase. Bitcoin vil sannsynligvis oppleve en midlertidig korreksjon, mens sølv fortsetter å være markedets “stødige hånd.” For langsiktige investorer kan dette ikke være et signal om å selge seg ut, men snarere en mulighet til å reposisjonere porteføljer før neste likviditetsbølge i 2026-2027.
