SEC-regel for forhandlere omgjort: Hedgefond og kryptogrupper vinner

Føderal dommer Reed O’Connor opphevet en SEC-regel som krevde at visse firmaer, inkludert hedgefond, måtte registrere seg som forhandlere i det amerikanske statsobligasjonsmarkedet.

Han avgjorde at SEC overskred sin myndighet, og var enig med hedgefondene som hevdet at regelen var for vidtrekkende og kunne skade likviditeten.

SEC-forhandlerregel avvist: Slag mot Genslers regulatoriske agenda

SEC introduserte regelen i februar i et forsøk på å øke tilsynet med hedgefond og høyfrekvente tradere i statsobligasjonsmarkedet. Regulatoren hevdet at dette tiltaket var avgjørende for å sikre at slike firmaer møtte samme granskning som tradisjonelle forhandlere.

To kryptoorganisasjoner, Crypto Freedom Alliance of Texas (CFAT) og Blockchain Association, utfordret regelen og hevdet at SEC-regelen utvidet sin myndighet utover kongressens hensikt. Dommer O’Connor ga etter og erklærte at regelen var inkonsekvent med Securities Exchange Act av 1934.

Managed Funds Association (MFA) kjempet også mot regelen og kalte den vag og byrdefull. De hevdet at etterlevelse ville pålegge høye kostnader, skape juridisk usikkerhet og avskrekke firmaer fra å handle i statsobligasjoner helt og holdent.

“Regelen slik den står nå fjerner de facto skillet mellom ‘trader’ og ‘forhandler’ slik de har vært definert i nesten 100 år. Retten nekter å tillate en slik bred utvidelse av Exchange Act gjennom denne regelen,” skrev O’Connor i sin dom.

Denne avgjørelsen fremhever pågående kritikk av SEC under leder Gary Gensler, som lenge har blitt anklaget for regulatorisk overtramp. Presidentvalgte Donald Trump har lovet å erstatte Gensler og opprette en regulatorisk komité for kryptovalutaer innen sine første 100 dager.

Som svar kunngjorde Gensler sin avgang, planlagt til januar 2025. Avgjørelsen gir et nytt slag mot SECs nåværende regulatoriske agenda.

På den annen side markerer denne avgjørelsen en gledelig seier for kryptobransjen. Grupper som CFAT og Blockchain Association anser det som en nødvendig kontroll mot regulatorisk overtramp. Også hedgefondforkjempere vil feire utfallet som en triumf for markeds likviditet og handelsfrihet.

SEC kan fortsatt anke avgjørelsen til den 5. amerikanske lagmannsretten, men har ennå ikke uttalt seg om sine planer. Gitt rettens historie med å oppheve SEC-initiativer, er sjansene for en vellykket anke et usikkert område.