CFTC, ikke SEC, kan regulere Bitcoin og Ethereum spotmarkeder under Donald Trump

Den påtroppende presidenten Donald Trumps administrasjon planlegger angivelig å gi Commodity Futures Trading Commission (CFTC) utvidet tilsyn over kryptovalutamarkedet.

Dette tiltaket er rettet mot å redusere Securities and Exchange Commissions (SEC) regulatoriske innflytelse, og potensielt posisjonere CFTC som den primære regulatoren for Bitcoin (BTC) og Ethereum (ETH).

CFTC som den foretrukne kryptoregulatoren

I følge Fox Business søker Trump-administrasjonen å omdefinere regulatoriske ansvarsområder. Spesielt for å gi CFTC jurisdiksjon over spotmarkedene for Bitcoin og Ethereum. Disse to aktivaene alene, verdsatt til omtrent $ 2,24 billioner, utgjør 70 % av det globale kryptovalutamarkedet.

Ved å betegne dem som råvarer, kan CFTCs lettere regulatoriske tilnærming—tradisjonelt anvendt på derivat- og råvaremarkeder—appellere til bransjeaktører som søker reduserte barrierer for innovasjon.

Tidligere CFTC-leder Christopher Giancarlo, allment kjent som “Crypto Dad“, har uttrykt støtte for byråets utvidede rolle.

“Med tilstrekkelig finansiering og under riktig ledelse, kunne CFTC raskt begynne å regulere digitale råvarer fra dag én av Donald Trumps presidentskap,” rapporterte Fox Business, med henvisning til Giancarlo.

Forslaget er i tråd med republikanske prioriteringer om å fremme innovasjon og redusere regulatoriske hindringer. Det gjenspeiler også misnøye med SECs håndhevelsesdrevne tilnærming under avtroppende leder Gary Gensler, hvis periode var preget av aggressive nedslag mot kryptovalutaselskaper.

Håndtere regulatorisk usikkerhet

SEC og CFTC har lenge diskutert klassifiseringen av digitale aktiva, noe som har ført til fragmentert og ofte motstridende tilsyn. Mens SEC ser de fleste kryptovalutaer som verdipapirer, behandler CFTC Bitcoin og Ethereum som råvarer. Denne inkonsekvensen har skapt et regulatorisk gråområde, som hemmer vekst og driver kryptobedrifter til mer imøtekommende jurisdiksjoner.

Hvis implementert, kan planen også redusere tvister mellom byråene. CFTC-leder Rostin Behnam har tidligere hevdet jurisdiksjon over Ethereum. Med henvisning til dens handel som en futureskontrakt, har byrået allerede vist en appetitt for bredere involvering i reguleringen av digitale aktiva.

Parallelt med Trump-administrasjonens innsats for å styrke CFTC, søker et nylig foreslått tverrpolitisk initiativ—“BRIDGE Digital Assets Act”—å skape et samarbeidsrammeverk mellom SEC og CFTC. Fremmet av Tennessee-kongressmedlem John Rose, introduserer denne lovgivningen en felles rådgivende komité bestående av 20 representanter fra privat sektor.

“Den nåværende tunge, regulering-gjennom-håndhevelse tilnærmingen fungerer ikke og oppmuntrer i stedet til investering i denne viktige innovasjonen utenlands,” uttaler lovforslaget.

Ved å fremme samarbeid, har komiteen som mål å harmonisere regulatoriske retningslinjer og gi en klar vei for partnerskap mellom industri og myndigheter. En slik samarbeidsorientert tilnærming kan løse tidligere konflikter mellom byråene.

For eksempel kolliderte SECs erklæring i 2023 om at alle Proof-of-Stake (PoS) tokens var verdipapirer med CFTCs behandling av Ethereum som en råvare. Et enhetlig rammeverk ville klargjøre jurisdiksjonell autoritet, og tilby sårt tiltrengt veiledning til kryptofirmaer og investorer.

Kryptofellesskapet har stort sett ønsket ideen om CFTC-ledet regulering velkommen, og oppfatter byrået som mer imøtekommende enn SEC.

“SEC vil ikke lenger kunne kvele kryptomarkedet…Dets [CFTC] aktiviteter er regulert mer forsiktig, siden derivatmarkedene domineres av sofistikerte institusjonelle aktører som er bedre i stand til å håndtere risiko,” kommenterte en bruker.

Imidlertid gjenstår bekymringer om CFTCs kapasitet til å håndtere utvidede ansvarsområder. Med et årlig budsjett på $ 400 millioner og en stab på 700—betydelig mindre enn SECs $ 2,4 milliarder budsjett og 5300 ansatte—vil CFTC kreve betydelig finansiering og ressurser for å effektivt overvåke kryptospotmarkedet.

I tillegg har noen tradisjonelle CFTC-konstituenser, som handelsmenn med landbruksråvarer, uttrykt bekymring for potensielle ringvirkninger av byråets involvering i digitale markeder. Lovgivningsspråk som adresserer disse bekymringene vil være avgjørende for å sikre tverrpolitisk støtte.