Amerikanske stablecoin-reguleringer kan tvinge Tether til å selge sin Bitcoin

I følge en rapport fra JPMorgan kan Tether måtte selge Bitcoin og andre råvarer for å oppnå samsvar med foreslåtte amerikanske regler for stablecoins. CEO Paolo Ardoino bestridte dette på sosiale medier, men adresserte ikke de grunnleggende bekymringene.

USA presser sterkt på for nye regler for stablecoins, som vil inkludere streng regnskapsføring og sikrede reserver. Tether overholdt ikke lignende regler i Europa, men de har ikke råd til å miste det amerikanske markedet.

Tether, verdens ledende utsteder av stablecoins, oppnådde et vellykket finansår i 2024 til tross for regulatoriske utfordringer. I forrige kvartal rapporterte selskapet rekordhøye overskudd, og de åpner nye markedsmuligheter med en relokasjon til El Salvador.

Imidlertid hevder en rapport fra JPMorgan at Tether kan måtte selge mye av sin Bitcoin, og deres CEO slo tilbake umiddelbart:

“JPMorgan-analytikere er sure fordi de ikke eier Bitcoin. Tether-analytikere sier at JPMorgan ikke har nok Bitcoin!” sa Tether CEO Paolo Ardoino via sosiale medier.

Analytikerne identifiserte at de nye amerikanske reglene for stablecoins vil tvinge Tether til å selge sine Bitcoin-reserver. Flere lovforslag for stablecoins er for tiden foreslått til Senatet, og de fleste av dem går inn for at utstedere skal holde sine aktivareserver i USA.

Det mest sannsynlige lovforslaget som vil bli vedtatt er Tennessee-senator Bill Hagertys ‘GENIUS Act’. Lovforslagets standarder viser at bare 83 % av Tethers reserver er i samsvar, og andre foreslåtte lovforslag er mer aggressive.

Ser man bort fra spørsmålet om Tethers Bitcoin-beholdning, virker det klart at amerikansk regulering av stablecoins er på vei. Disse innsatsene har tverrpolitisk støtte, og Federal Reserve-leder Jerome Powell støtter dem sterkt. Hvis både Kongressens fraksjoner og det regulatoriske apparatet ønsker dette, vil en eller annen versjon sannsynligvis bli vedtatt.

Hvorfor ville disse foreslåtte reglene tvinge Tether til å selge sin Bitcoin? I hovedsak ville de fullstendig endre måten selskapet håndterer sine reserver på. Selskapet ville trenge å lagre en betydelig del av sine totale kontantreserver i amerikanske statsobligasjoner eller andre forsikrede institusjoner.

Kort sagt, dette rammeverket støtter ikke fullt ut desentraliseringen av stablecoin-utstedere.

I desember i fjor, ble det stort sett kastet ut av Europa fordi det ikke kunne oppfylle lignende krav under det nye MiCA-rammeverket. Tether kunne håndtere å miste EU, spesielt fordi de var forberedt, men amerikanske kryptobørser er også klare til å droppe selskapet hvis det kreves.

Kort sagt, Ardoinos utbrudd på sosiale medier tiltrakk seg noe oppmerksomhet, men det er praktisk talt en upraktisk respons på den forestående krisen. Tether kan måtte selge mye av sin Bitcoin, og selv det kan ikke være nok.

Analytikere har påpekt at selskapet har motstått nærgående gransking av sine reserver. Nye krav til åpenhet kan avsløre noen stygge hemmeligheter.