MicroStrategys Bitcoin-satsing under lupen: Gjeld, utvanning og risikoer

Strategys aggressive Bitcoin (BTC) strategi er igjen under gransking. Selskapet gjennomgår angivelig komplekse finansielle manøvrer for å opprettholde sine beholdninger.

Selv om den opprinnelige konvertible obligasjonen for 2025 allerede er innløst, gjenstår bekymringer over selskapets langsiktige finansielle stabilitet. Spesielt har den pågående avhengigheten av gjeld og aksjeutvanning for å opprettholde sine Bitcoin-kjøp skapt kontrovers.

Aksjeutvanning og gjeld truer strategien

Nylig kunngjorde Strategy (tidligere MicroStrategy) lanseringen av et nytt evigvarende foretrukket aksjetilbud kalt STRF eller “Strife.”

“Strategy kunngjorde i dag lanseringen av $STRF (“Strife”), et nytt evigvarende foretrukket aksjetilbud, tilgjengelig for institusjonelle investorer og utvalgte ikke-institusjonelle investorer,” sa selskapets styreleder, Michael Saylor, sa.

Noen analytikere ser dette som et desperat forsøk på å skaffe kontanter. Cinneamhain Ventures-partner Adam Cochran påpekte at selskapet står overfor en usikker økonomisk situasjon. Han fremhevet at til tross for en operativ kontantstrøm på $ 53 millioner, har det en negativ $ 1,06 milliarder i belånt fri kontantstrøm.

Dette betyr at selv med Bitcoins prisøkning, øker selskapets finansielle forpliktelser.

“Disse obligasjonsutstedelsene fortsetter å forverres hvert år, og utvanner egenkapitalen de har utstedt mot,” uttalte Cochran.

MicroStrategys konvertible obligasjon for 2025 hadde allerede blitt innløst. Imidlertid står selskapet fortsatt overfor en gjeld på $ 1 milliard som forfaller i 2027. Videre antyder det nye aksjetilbudet en økende hast med å adressere likviditetsbekymringer.

“…Så dette desperate avkastningsbærende evigvarende tilbudet med 10 % sammensatt rente, på et selskap som er 6x sin aktiva verdi og negativt taper penger, har heller ingen nær brukstilfelle. Du må jobbe mot $ 1 milliard gjeld i 2027, samtidig som du betaler dette,” la han til.

Til tross for disse økonomiske pressene, fortsetter Strategy sin aggressive Bitcoin-kjøpsstrategi. Tidligere denne uken kjøpte selskapet Bitcoin for $ 10,7 millioner, det minste kjøpet i 2025. Dette reiser spørsmål om selskapets kontantreserver begynner å bli anstrengt under gjeldsbyrden.

Bitcoin-strategi møter økende økonomisk press

Nylig dukket det opp rapporter som antyder at Strategy kan bli tvunget til å selge noen av sine Bitcoin-beholdninger på $ 43 milliarder hvis de økonomiske forholdene forverres.

Et slikt salg kan forårsake nedadgående press på Bitcoins pris. Imidlertid advarer eksperter om at den største risikoen er for MicroStrategys aksjonærer, som vil oppleve en betydelig nedgang i aksjeverdien.

“Å opprettholde investorens tillit vil være avgjørende for MSTR i kjølvannet av nedgangstider,” bemerket Kobeissi Letter noterte.

En annen stor utfordring MicroStrategy står overfor er dens pågående skattedilemma. Analytikere har påpekt at selskapet står overfor betydelige skatteforpliktelser. Forpliktelsene kommer ettersom Bitcoin-beholdningene kan ytterligere belaste den økonomiske situasjonen.

“All gjeld som MSTR har tatt for å kjøpe Bitcoin er usikret mot Bitcoin. Det kan ikke være et margin call mot Bitcoin,” bemerket investor British HODL noterte.

Med en skattebyrde som kan nå milliarder, gjenstår spørsmål om hvordan selskapet har tenkt å balansere sine forpliktelser samtidig som det fortsetter å kjøpe Bitcoin.

MicroStrategys utfordringer fremhever bredere markedsbekymringer om høyt belånte Bitcoin-strategier. Mens Saylor har vært en sterk forkjemper for Bitcoin, har hans tilnærming til å finansiere disse kjøpene fått kritikk for å være overdrevent risikabel.

Etter hvert som konkurransen i det bedriftsmessige Bitcoin-investeringsområdet vokser og investorer blir mer forsiktige, vil MicroStrategys finansielle manøvrer fortsette å bli nøye gransket.

BeInCrypto-data viser at Bitcoin ble handlet for $ 83 563 i skrivende stund. Dette representerer en beskjeden økning på 0,89 % de siste 24 timene.