CEO Mike Cagney om hvordan Figure Markets bringer reelle aktiva og offentlige aksjer til DeFi

Figure Markets bygger mer enn en handelsplattform—det skaper en full-stack markedsplass hvor opprinnelse, utlån og eksponering mot virkelige aktiva kobles sammen i ett system.

I denne eksklusive Q&A forklarer CEO Mike Cagney hvordan Figure bringer tradisjonelle finansielle produkter inn på blokkjede og hvorfor komposisjonalitet kan være det manglende leddet i DeFi sin neste utvikling.

BeInCrypto: Dere har posisjonert Figure Markets som DeFi-plattformen for alt innen krypto. Hva er den grunnleggende tesen som binder sammen børsen, høyrente-hvelv, Demo Prime og krypto-støttede lån i ett økosystem?

Mike Cagney: Vi bygger en vertikalt integrert sløyfe hvor aktiva blir opprettet, handlet, finansiert og resirkulert uten å forlate Figure Markets.

På kort sikt vil det starte med Figures egen HELOC-produksjon: lån blir opprettet på Provenance, listet på Figure Markets for sekundærhandel, og kan pantsettes i låne- og utlånshvelv slik at brukere enten kan tjene avkastning eller belåne seg inn i andre aktiva.

Over tid kan vi opprette et bredere spekter—forbrukslån, utstyrsleie, til og med tokeniserte aksjer—slik at kapital kan flyte friksjonsfritt: skaffe likviditet mot en HELOC-portefølje på 8 %, bytte til BTC eller Apple-aksjer, stake disse for mer kreditt, og gjøre alt dette i én lommebok, én marginkontroll, én regelbasert hovedbok.

BeInCrypto: Dine Forward Vaults tilbyr 3,8 % til 7 % APY selv i bearish markeder. Hvor kommer disse avkastningene fra—og hvordan sikrer du at de er bærekraftige i volatile forhold?

Mike Cagney: Gulvavkastningen er gjennomstrømningen på YLDS, vår SEC-kvalifiserte stablecoin som enkelt feier Feds overnattrente (SOFR) minus 50 bps (vår andel), så den beveger seg med politikk i stedet for krypto-sentiment.

Den øvre grensen drives av kontantstrømmer fra Figures HELOC-bok—prime-kvalitets pantelån som historisk prises 250–350 bps over SOFR. Fordi poolene holder ekte lånekuponger i stedet for protokollbelønninger, forsvinner ikke inntektene når tokenpriser svinger; lånerenter fortsetter å påløpe og brukere har tilgang til dem i en eller annen form.

BeInCrypto: Med Demo Prime kan brukere låne direkte til hverandre og tjene opptil 12 % avkastning. Hvordan håndterer dere tillit og risiko i en peer-to-peer-struktur uten sentrale mellommenn?

Mike Cagney: Hvert lån er over-sikret, pakket inn i en reviderbar smartkontrakt, og knyttet til sanntidsorakler som utløser marginkrav i det øyeblikket LTV-grenser brytes; sikkerhet oppbevares i MPC-lommebøker slik at ingen av partene kan stikke av med midlene.

Fordi alle posisjoner, sikkerhetsverdier og likvidasjoner er synlige på blokkjeden, stoler ikke brukerne på vår balanse—de stoler på matematikk og kode de kan verifisere blokk for blokk.

BeInCrypto: Dere har sagt at Figure vil være den første plattformen som lar brukere kjøpe offentlige aksjer som Apple og Tesla på blokkjeden ved hjelp av krypto. Forklar mekanismen—eier brukerne faktisk den underliggende aksjen?

Mike Cagney: Ja. Fase én bruker ADR-er/GDR-er utstedt med en stor depotbank; depotlageret holder de opprinnelige aksjene, og tokeniserte kvitteringer handles 1:1 på Figure Markets med full innløsningsrett, slik at du kan bytte tokenet mot den underliggende aksjen når som helst.

Fase to er enda renere: direkte on-chain noteringer utført under eksisterende ’33 Act unntak, avregnet gjennom vår SEC-regulerte ATS, som lar investorer holde opprinnelig egenkapital på Provenance. Begge rutene gir reelt, håndhevbart eierskap, arbitrasjemulig mot off-chain markedsplasser og reflektert i aksjonærregister. Ingen av rutene er en IOU, noe bransjen har vært full av.

BeInCrypto: Tokeniserte aksjer lever i en juridisk gråsone. Hvordan navigerer Figure det regulatoriske landskapet, spesielt når man blander DeFi-primitiver med virkelige offentlige verdipapirer?

Mike Cagney: Vi tok den regulerte veien først: Figure Markets driver et Alternativt Handels System og samarbeider kun med SEC-registrerte overføringsagenter og kvalifiserte depotmottakere. ADR-er, GDR-er og kommende direkte noteringer ligger alle innenfor denne rammen, så tokenene er bare digitaliserte representasjoner av verdipapirer som allerede overholder amerikansk verdipapirlovgivning; smartkontrakter håndterer oppgjør, men den juridiske innpakningen er identisk med det institusjonelle bord handler hver dag. Dette er veldig forskjellig fra alle tokeniserte aksjer som har blitt handlet på blokkjeden i dag.

BeInCrypto: Du har lenge vært en forkjemper for aktiva-tokenisering. Etter din mening, hva vil tokenisering frigjøre for kapitalmarkeder som den tradisjonelle infrastrukturen rett og slett ikke kan levere?

Mike Cagney: Det fjerner de mellomliggende lagene som søker leie—clearingmeglere, overføringsagenter, avstemmingsbord—og erstatter dem med transparent, programmerbar oppgjør som avsluttes på sekunder i stedet for dager. Det frigjør sanntids tverr-aktiva sikkerhet (margin dine HELOC-tokens mot Tesla-aksjer), global 24/7 likviditet, og en delt reviderbar hovedbok som regulatorer og motparter kan spørre med ett klikk, noe som reduserer systemisk uklarhet og kapitalkostnader samtidig.

BeInCrypto: Du har allerede bygget i TradFi med SoFi. Hvorfor satse stort på DeFi nå—og hvordan vil ‘suksess’ se ut for Figure Markets innen utgangen av 2025?

Mike Cagney: Smarte kontrakter gir den skalerbarheten, åpenheten og sammensetningen som tradisjonelle systemer ikke kan—sannhet slår tillit i global skala. Innen desember 2025 forventer vi at flere aktivaklasser—lån, statspapirer, blue-chip-aksjer, Bitcoin, stablecoins—handles og kryss-sikres naturlig på Figure Markets, med milliarder i TVL som roterer gjennom Demo Prime-hvelv.

Suksess er en bruker som sømløst pantsetter en tokenisert HELOC til frokost, går long på ETH til lunsj, og avslutter en Tesla-aksjehandel før middag—ingen banker, ingen T+2, bare en hovedbok som summer i sanntid.

Figure Markets’ produkter er allerede tilgjengelige for brukere som ønsker å utforske neste generasjon av blokkjede-basert finans. For å begynne å handle eller få tilgang til krypto-sikrede lån, besøk Figure Markets’ Crypto Exchange eller utforsk Krypto-sikrede lån.