Mange tradere har tradisjonelt sett på Bitcoins halveringshendelse som en forutsigbar indikator på en forestående prisoppgang. I 2024 brøt imidlertid syklusen med sin presedens. For første gang steg Bitcoins pris før, snarere enn etter, halveringsepisoden.
Eksperter innen derivathandel har fortalt BeInCrypto at prisoppgangen før halveringen sannsynligvis vil bli et tilbakevendende trekk ved fremtidige sykluser. Ettersom Bitcoin har integrert seg i mainstream-finans og fått betydelig interesse fra institusjonelle investorer, blir de forutsigbare, detaljhandelsdrevne syklusene fra fortiden erstattet.
Den fireårige syklusens svekkede grep
Siden Bitcoins begynnelse har aktivaen fulgt en tradisjonell fireårssyklus av prisbevegelser. I tråd med Satoshi Nakamotos prinsipper om opprettholdt knapphet og kontrollert inflasjon, halverer denne halveringshendelsen belønningen for å mine nye blokker.
I tidligere sykluser, som i 2016 og 2020, ville Bitcoins pris typisk oppleve en oppgang frem mot halveringen. All-time high ble alltid nådd i månedene etter denne hendelsen.
Imidlertid begynner denne betydelige tilbudssjokket å endre seg. I den siste halveringsepisoden i 2024 nådde Bitcoins pris en ny all-time high, uker før den forventede hendelsen i april.
Mens den tradisjonelle strategien var å “kjøpe dippen” under bjørnemarkedet og vente på at oksemarkedet etter halveringen skulle nå en ny topp, brøt fjorårets fenomen med den etablerte planen.
Endringen er ikke overraskende. Bitcoin har gjennomgått massive endringer siden sin skapelse i 2008. Den reelle etterspørselen den nå har fra store finansielle aktører over hele verden kan delvis forklare dens brudd med forutsigbarhet.
Hva forårsaket Bitcoins enestående topp før halvering?
Den enestående toppen før halveringen i mars 2024 var ikke et resultat av den typiske detaljhandelsdrevne entusiasmen. I stedet var det et kraftig etterspørselssjokk orkestrert av en ny klasse investorer.
Gordon Grant, tidligere administrerende direktør i Genesis og ekspert på kryptovalutaderivathandel, refererer til disse store, sofistikerte enhetene som “toppnivå” allokatorer.
Denne gruppen av investorer, inkludert bedriftskasser og andre institusjonelle fond, gjør sine første allokeringer til Bitcoin til historisk høye priser.
I motsetning til detaljhandlere er ikke deres strategi kortsiktig spekulasjon, men langsiktig akkumulering.
“Toppnivået av allokatorer… har gått fra de som satte fiat inn i aktivaene i tidligere år til de som kanskje gjør sine aller første allokeringer til aktivaen til dagens priser, dvs. [børsnotert selskap] ‘kasser’ som ofte skaffer midler via konverteringer og aksjerør… eksplisitt for å pumpe likviditet inn i driftsvirksomhet… for å samle den relevante kryptovalutaen i håp om å oppnå en multiplikator til [Net Asset Value],” fortalte Grant til BeInCrypto.
Enkelt sagt ser disse firmaene Bitcoin som en langsiktig HODL-aktiva. Deres mål om å sammensette sine beholdninger så raskt som mulig representerer den høyeste formen for Bitcoins integrasjon i det tradisjonelle finansielle systemet.
“På en måte [dette] representerer en tilnærming til apoteosen av finansialiseringen av den digitale varen,” la Grant til.
I denne nye markedsrealiteten var toppen før halveringen et direkte resultat av institusjonell etterspørsel. Tilstrømningen av kapital fra disse mektige allokatorene skapte et vedvarende kjøpspress som presset Bitcoins pris til nye høyder lenge før halveringen kunne skape sitt tradisjonelle tilbudssjokk.
Denne endringen representerer også endringer i signalene tradere og investorer bruker for å forutsi fremtidige markedsbevegelser.
Slutten på en forutsigbar indikator
Historisk sett var Bitcoin halvering en kraftig indikator for private investorer. Å vite at hendelsen ville halvere tilbudet av nyutvunnet Bitcoin, forventet investorer et forutsigbart tilbudssjokk.
Syklusen var en kjerneaspekt av Bitcoin investeringsfortellingen, som påvirket markedspsykologi og drev boom-og-bust-perioder. Imidlertid er dette forutsigbare mønsteret ikke lenger en pålitelig indikator.
Ifølge Grant har markedet modnet, og halveringens effekt er nå verdsatt mer effektivt.
“Som det er sant med andre alfa-signaler i mange markeder, har signaleringen rundt halveringen begynt å bli forhåndshandlet, forventet og mer effektivt faktorisert inn i investeringsbeslutninger,” sa han.
Kort sagt, sofistikerte institusjonelle investorer venter ikke lenger på halveringshendelsen. De forstår tilbudssjokknarrativet og har akkumulert Bitcoin på forhånd.
Denne forhåndshandlingsaktiviteten har svekket halveringens kraft som en overraskelseskatalysator. Som et resultat er markedet, nå dominert av investorer bevæpnet med avansert markedsanalyse, mer effektivt, mindre volatilt og mindre reaktivt på selve halveringen.
“Bitcoin drives mye av den globale likviditetssyklusen enn halveringssyklusen i disse dager,” fortalte Joshua Lim, Global Co-Head of Markets hos FalconX, til BeInCrypto.
Dette fenomenet skifter fokuset fra en forhåndsprogrammert hendelse til bredere økonomiske krefter.
Fra ukorrelert til sammenvevd
Med tilstrømningen av institusjonell kapital er Bitcoin ikke lenger en isolert aktiva. Det har blitt et makroøkonomisk barometer, med bevegelsene i økende grad knyttet til de samme kreftene som driver tradisjonelle finansmarkeder.
“Som en aktiva på $ 2,5 billioner, har Bitcoin modnet til en makroporteføljeallokering som handler mye nærmere gull som en global likviditets- og USD-svakhetsproxy,” sa Lim.
Dette fundamentale skiftet betyr at Bitcoin kurs nå er mer følsom for globale økonomiske forhold enn tilbud-og-etterspørsel-dynamikk.
“Flyten av likviditet og bredere markedsforandringer kan, på marginen, spille en større rolle i å sette kryptovalutatrender/avkastning/riskopremier/kovariante egenskaper, spesielt ettersom felles eierskap mellom store digitale aktiva og andre makrorisikofaktorproxies (f.eks. AI/compute, energi, fintech, trend/momentum, vekst, memes),” forklarte Grant.
Som et resultat av Bitcoins nyvunne integrasjon, korrelerer kursbevegelsene med disse bredere trendene. Dens risiko- og avkastningsegenskaper er nå sammenvevd med andre store aktivaklasser. En slik endring markerer en betydelig avvik fra tidligere sykluser, hvor Bitcoin ofte ble sett på som en ukorrelert sikring mot tradisjonell markedsvolatilitet.
Til tross for denne transformasjonen, representerer det ikke nødvendigvis den fullstendige forsvinningen av den fireårige syklusen.
Hvordan endrer Bitcoins nye rolle investeringsstrategier?
Grant og Lim mener at, i stedet for å dø ut, har Bitcoin halveringsprisbegivenheten mutert til en mer kompleks og nyansert hendelse, primært drevet av et overveiende institusjonelt marked.
Dette skiftet antyder at Bitcoins fremtidige pris vil fokusere mer på dens nyvunne rolle som en global makroaktiva. Investorer må nå fokusere på de samme indikatorene som beveger andre store aktivaklasser.
Sentralbankpolitikk, inflasjonsdata og global likviditet vil sannsynligvis veie tyngre enn halvering.
Denne utviklingen bekrefter Bitcoins modning fra en spekulativ nisjeaktiva til et legitimt finansielt instrument, og signaliserer en ny æra for dens rolle i den globale økonomien.
Disclaimer
Alle informatie op onze website wordt te goeder trouw en uitsluitend voor algemene informatiedoeleinden gepubliceerd. Elke actie die de lezer onderneemt op basis van de informatie op onze website is strikt op eigen risico.
