Denne uken vil USAs sysselsetting stå i sentrum. Automatic Data Processing Inc. (ADP), den største lønnsprosessoren i USA, skal publisere ADP Employment Change-rapporten for august, som måler endringen i antall privat ansatte i USA, kl. 12:15 GMT på torsdag.
Investorer vil være spesielt oppmerksomme på augusts ADP jobbrapport, etter sjokket fra Nonfarm Payrolls (NFP) i juli som førte til avskjedigelsen av en sentral tjenestemann i Arbeidsdepartementet og sendte den amerikanske dollaren (USD) i fritt fall.
Augusts tall vil også være avgjørende for å bestemme Federal Reserves (Fed) pengepolitikk, da det vil være den siste sysselsettingsrapporten før møtet 16. og 17. september.
Disse tallene kommer i en kontekst av eskalerende angrep fra USAs president Donald Trump på Federal Reserve, med krav om mindre restriktive renter, mens tradere øker sine innsatser for en gjenopptakelse av Feds lettelsessyklus i september.
ADP-undersøkelsen publiseres vanligvis noen dager før de offisielle Nonfarm Payrolls-dataene slippes. Den blir ofte sett på som en tidlig indikator på potensielle trender som kan reflekteres i Bureau of Labor Statistics (BLS) sysselsettingsrapport. Imidlertid stemmer ikke alltid de to rapportene overens.
Arbeidsdata kan bekrefte et Fed-rentekutt i september
Sysselsetting fungerer som et grunnleggende element i Feds doble mandat, sammen med å opprettholde prisstabilitet.
I den forstand økte de uventet svake jobbtallene i juli spekulasjonene om nedside-risikoer for økonomien og tvang sentralbanken til å flytte fokuset bort fra inflasjonsrisikoene ved Trumps tariffer.
Den svake sysselsettingsveksten i juli, sammen med skarpe nedjusteringer av de to foregående måneders NFP-utgivelser, rystet markedene, knuste teorien om USAs økonomiske eksepsjonalisme og tvang Federal Reserve til å revurdere sin hawkish holdning.
USAs inflasjonstall fra forrige uke har bidratt til å lette bekymringene om økende prispress, i det minste for nå, og Fed-president Jerome Powell aksepterte ideen om en engangseffekt fra handelstariffer. En betydelig endring i tonen som styrket argumentet for umiddelbare rentekutt.
En annen Consumer Prices Index (CPI) rapport er ventet før dette månedens Federal Open Market Committee (FOMC) møte, men ytterligere tegn på en svekkende arbeidsmarked kan praktisk talt bekrefte et Fed-kutt på neste møte.
CME Groups Fed Watch Tool viser en nesten 90 % sjanse for et kutt på 25 basispunkter denne måneden, før utgivelsen av USAs sysselsettingstall, og minst et nytt kvartpoengskutt før årets slutt.
Når blir ADP-rapporten utgitt, og hvordan kan den påvirke US Dollar Index?
ADP Employment Change-rapporten for august skal publiseres på torsdag kl. 12:15 GMT. Markedskonsensus peker på 68 000 nye jobber etter en økning på 104 000 i juli. US Dollar Index (DXY), som måler verdien av den amerikanske dollaren mot verdens mest handlede valutaer, stiger fra fire ukers lavpunkt, men ligger fortsatt godt under nivåene sett før utgivelsen av julis sysselsettingstall.
Mot denne bakgrunnen er risikoen en svakere enn forventet avlesning, noe som vil tvinge Fed til å akselerere sin lettelsessyklus og bringe muligheten for et kutt på 50 basispunkter på bordet, noe som vil utløse nytt salgspress på den amerikanske dollaren.
Et positivt resultat, derimot, vil lette bekymringene om en kraftig økonomisk nedgang, men er usannsynlig å endre forventningene om Fed-lettelser, i det minste inntil torsdagens tall bekreftes av fredagens NFP-rapport. Et slikt utfall vil sannsynligvis ha en moderat positiv innvirkning på USD.
Når det gjelder EUR/USD, ser Guillermo Alcala, FX-analytiker hos FXstreet, at paret leter etter retning innenfor det siste 150-pip horisontale området som har inneholdt prisbevegelsen siden tidlig i august.
Alcalá ser et viktig motstandsområde foran 1,1740.
“Konfluensen mellom den fallende trendlinjemotstanden, nå rundt 1,1730, og 1,1740, som omfatter toppene fra 13. og 22. august, samt mandagens høyde, vil sannsynligvis utgjøre en alvorlig utfordring for oksene.”
Nedover fremhever Alcalá støtteområdet over 1,1575: “Euro-bjørner vil sannsynligvis møte betydelig støtte i bunnen av det månedlige området, mellom 1,1575 og 1,1590, som begrenset bjørner 11., 22. og 27. august. Lenger ned kan 50 % Fibonacci retracement-nivået av den tidlige august bullish løpet, på 1,1560, gi noe støtte foran lavpunktet 5. august, nær 1,1530.