Altcoin sesongen er fortsatt ikke her, men tradere ser allerede etter tidlige signaler. En DeFi-spesifikk sektor skiller seg ut mer enn andre: desentraliserte børser. Hvaler har kjøpt DEX-tokens under et svakt marked, og deres prisatferd viser at de kan bevege seg på egen hånd når Bitcoin senker tempoet.
Hvis den neste altcoin sesongen kommer, er dette en av de få gruppene som allerede viser tidlige lederskapstrekk. La oss forstå hvorfor!
Årsak 1: DEX-handelens andel øker mot CEX spot og perps
DEX-markedet har fått fotfeste hele året.
Spot DEX handelsvolum, målt som andel av det globale spotvolumet, har økt fra 5,4 % i september 2022 til 21,19 % i november 2025. Juni 2025 nådde en topp på 37,4 %, det høyeste nivået noensinne. Dette viser at brukere flytter mer spotaktivitet på blokkjeden selv når det bredere markedet er svakt.
Ønsker du flere tokeninnsikter som dette? Registrer deg for redaktør Harsh Notariyas daglige kryptonyhetsbrev her.
Derivataktivitet forteller den samme historien.
DEX-til-CEX perpetuals forholdet hoppet fra 2,05 % i november 2024 til 11,7 % denne måneden, den sterkeste lesningen hittil. Når flere tradere velger on-chain perpetuals over børsbaserte, tyder det på at tilliten til DEX-systemer øker.
Til tross for denne styrken er DEX token kategorien fortsatt ned 3,9 % i den siste uken, mens CEX tokens har økt det samme beløpet. Dette gapet peker på undervurdering og gir rom for at DEX-tokens kan ta igjen hvis sentimentet bedres.
Det er derfor denne underkategorien blir et av de første stedene tradere sjekker når de roterer bort fra de store aktivaene.
Årsak 2: Hvaler akkumulerer stille nøkkel DEX-tokens
DEX-spesifikk prisutvikling ser svak ut på overflaten, men store lommebøker har kjøpt jevnt og trutt. Hvaler og mega-hvaler har lagt til på de store DEX-navnene selv om prisene har drevet sidelengs til lavere de siste 30 dagene.
Uniswap (UNI) er ned 3,4 % på 30 dager, men mega-hvaler har økt beholdningen med 11,66 %. De 100 største adressene holder nå 8,98 millioner UNI, noe som viser sterk akkumulering mens børser fortsetter å tape tilbud.
Aster (ASTER) er nesten flat på 30 dager, opp 0,9 %, men hvalsignalet er enda sterkere. Hvalbeholdninger økte med 133 %, og adresse i toppsjiktet la til 2,87 % mer av tilbudet. Private lommebøker fortsetter å selge (børs nettflyt i grønt), men hvaler som posisjonerer seg tidlig er vanligvis det første tegnet på at en sektor vender før prisen følger.
PancakeSwap (CAKE) er ned 5,4 % på 30 dager, men de 100 største adressene (mega-hvaler) økte saldoene sine med 40,51 %.
Dette mønsteret på tvers av tre urelaterte DEX-økosystemer viser en felles melding: store eiere bygger eksponering under svakhet, ikke selger seg ut.
Når en sektor viser økende adopsjon på blokkjeden og økende etterspørsel blant hvaler samtidig, blir den ofte en av de første mottakerne når risikoviljen vender tilbake.
Årsak 3: DEX-tokens beveger seg annerledes når Bitcoin stopper opp
Månedlige korrelasjonstrender viser at nøkkel DEX tokens ikke lenger beveger seg i takt med Bitcoin. Korrelasjon her refererer til Pearson korrelasjonskoeffisienten, som måler hvordan to priser beveger seg sammen. En negativ verdi betyr at de beveger seg i motsatte retninger.
UNI viser en lett negativ korrelasjon med Bitcoin på –0,13. ASTER viser en mye sterkere negativ lesning på –0,57, noe som er sjeldent under et Bitcoin-ledet marked.
Dette betyr at når Bitcoin trekker seg tilbake, følger ikke disse tokenene alltid etter umiddelbart. I noen tilfeller tiltrekker de tidlige spekulative strømmer fordi de beveger seg uavhengig. Denne uavhengigheten er et av de tidligste tegnene på altcoin-rotasjon.
Diagrammer støtter det samme synet.
ASTERs 12-timers diagram viser et fullført bearish kryss mellom 20-perioders og 50-perioders EMA (eksponentielt glidende gjennomsnitt), og den bearish kraften har avtatt siden. Når et token med negativ BTC-korrelasjon viser svekket bearish press etter et bearish kryss, blir det en av de første kandidatene til å stige hvis markedsforholdene snur.
En EMA er et glidende gjennomsnitt som gir mer vekt til nyere prislys.
UNI handles innenfor en stram vimpel med en svak øvre trendlinje, bare to berøringspunkter. Et brudd over $ 6,91 åpner for $ 8,06 og deretter $ 10,26, men det vil trenge bekreftelse fra on-balance volum (OBV). OBV måler voluminstrøm, og uten en oppadgående skift, mislykkes ofte utbrudd. Likevel stemmer den tekniske strukturen med hvalakkumulering og det negative korrelasjonsbakgrunn.
Denne kombinasjonen — hvaler som kjøper, bearish kraft som avtar og prisavkobling — er akkurat hvordan tidlige altcoin-ledere oppfører seg før en bredere syklus starter.
Men altcoin-sesongen har ikke startet ennå
I følge BlockchainCenters Altcoin Season Index er den nåværende poengsummen 33, langt under 75-grensen som indikerer en ekte altcoin-sesong.
Indeksen viser også at det har gått 63 dager siden den siste altcoin-sesongen sprakk, og at den gjennomsnittlige tiden mellom sesonger er 67 dager. Dette plasserer markedet nær vinduet der rotasjoner vanligvis starter, men ikke der ennå.
Bitcoindominansen er fortsatt høy, noe som betyr at Bitcoin fortsatt kontrollerer mesteparten av pengene som flyter inn og ut av krypto. For at en altcoin-sesong skal dannes, må to ting skje samtidig:
- Den totale kryptomarkedsverdien må vokse.
- Bitcoindominansen må falle samtidig.
Den kombinasjonen vil vise at tradere flytter penger fra Bitcoin til altcoins. Først da kan en sektor bryte ut på en bærekraftig måte.
Hvis den endringen skjer i denne syklusen, er DEX-tokens en av de sterkeste kandidatene til å lede den tidlige bølgen. De viser allerede økende volumandel, stabil etterspørsel fra hvaler og negativ korrelasjon med Bitcoin—egenskaper som ofte dukker opp i sektorene som roterer først.
