Ryktene har svirret om hvorvidt man kan forvente en nært forestående altcoin-sesong. Ethereums ytelse har vært eksepsjonelt høy. Kina kunngjorde nylig en økonomisk stimulans, og USAs sentralbank forventes å kutte rentene i september.
Likevel, ifølge en ekspert fra kryptobørsen Deribit, som er kjøpt opp av Coinbase, forblir altcoin-sesongen på vent. Det nåværende panoramaet antyder forsiktig optimisme snarere enn ekstrem eufori. Selv om Ethereum har steget, har det ikke nådd den nødvendige terskelen for å bekrefte en slik hendelse, og mellomstore og små altcoins mangler fortsatt tilstrekkelig handelsvolum.
Er makroøkonomiske faktorer endelig i ferd med å justere seg?
For mange kryptovaluta tradere er tiltrekningen av altcoin-sesongen kryptoens ekvivalent til et gullrush. Denne perioden representerer et markedsskifte fra etablerte giganter som Bitcoin og Ethereum mot en bredere konstellasjon av mindre, mer spekulative aktiva. En slik hendelse kulminerer i en trend med eksplosive gevinster.
Nåværende makroøkonomiske faktorer og visse on-chain-metrikker har antydet ankomsten av den lenge forventede altcoin-sesongen.
I en tale i dag på Jackson Hole Economic Symposium, indikerte USAs sentralbanksjef Jerome Powell en mer duete holdning til muligens å senke rentene. Han antydet at “den skiftende balansen av risikoer” kan rettferdiggjøre en justering av Fed sin politikk, og antydet potensielle ekspansive tiltak for september.
Tidligere denne uken kom det rapporter om at Kina hadde kunngjort en ny stimulanspakke for å styrke sin skrantende økonomi. Selv om detaljene fortsatt kommer frem, ble tiltaket sett på som et betydelig skritt mot politisk lettelse fra en av verdens største økonomier.
Jean-David Péquignot, Deribits Chief Commercial Officer, anerkjente sammenløpet av gunstige makroøkonomiske politikker som nøkkelutløsere for en potensiell altcoin-sesong.
“Løsere sentralbankpolitikk kan redusere avkastningen på tryggere aktiva og tilføre likviditet til det finansielle systemet, noe som senker forventningene til langsiktig avkastning… Som en høy-beta risikokapital, har krypto en tendens til å forsterke det som skjer i aksjemarkedene, og når likviditeten er mer rikelig, øker de spekulative strømningene,” fortalte Péquignot til BeInCrypto.
Ethereums påfølgende prisøkning forsterket disse forventningene.
Ethereum oppgang gir håp
I en kraftig demonstrasjon av fornyet risikovilje blant investorer, steg Ethereums pris etter Powells kunngjøring. Denne prisbevegelsen og en nylig økning i innstrømninger til spot Ethereum ETF-er representerer viktige utviklinger.
Ifølge Péquignots analyse er Ethereums overprestasjon i forhold til Bitcoin et avgjørende signal for det bredere markedet.
“ETH/BTC-forholdet fungerer vanligvis som en ledende indikator når BTC begynner å underprestere og investorer viser en økende appetitt for høyere risiko kryptoaktiva,” sa han, og la til, “[Det] kan også ha en ringvirkning, der Ethers overprestasjon konsoliderer investorappetitten for innovasjon og utløser FOMO i det bredere markedet.”
Til tross for disse lovende tegnene, er de fortsatt ikke nok til å bekrefte ankomsten av en fullverdig altcoin-sesong.
Bitcoin dominerer fortsatt
En bred markedsoppgang definerer en ekte altcoin-sesong, men flere viktige metrikker indikerer at dette ennå ikke har skjedd. CoinMarketCap Altcoin Season Index, for eksempel, måler om 75 % av de 100 beste altcoins har overgått Bitcoin over 90 dager.
På presstidspunktet sto indeksen på 44 av 100.
“CMC Altcoin Season Index har også kommet seg, men ligger fortsatt godt under nøkkelnivået på 75. Mange mellomstore og små altcoins henger fortsatt etter eller handler sidelengs, og viser ingen utbredt altcoin-overprestasjon,” sa Péquignot.
I mellomtiden har Bitcoin fortsatt et jerngrep på kryptomarkedet.
“Bitcoin-dominansen forblir høy på en 5-års horisont på 58 %, til det punktet at BTC fremstår som den primære katalysatoren for institusjonell allokering spesielt,” la Péquignot til.
Disse indikatorene antyder at kapitalen fortsatt er primært konsentrert i Bitcoin, ofte ansett som den tryggeste digitale aktiva. For at altcoin-sesongen virkelig skal komme, må disse metrikene endres.
Hvilke faktorer trengs for å starte altcoin-sesongen?
Mens de siste nyhetene har gitt betydelig momentum, venter Péquignot på at en kombinasjon av alle faktorer skal falle på plass før han er trygg på å ta avgjørelsen. Han forklarte at en ekte altcoin-sesong signaliseres av en rekke hendelser som bekrefter en omfattende endring i investoradferd.
“Et gjennombrudd i ETH/BTC-forholdet som signaliserer vedvarende BTC underprestasjon; et avgjørende fall i BTC-dominans, som viser en mer åpenbar kapitalrotasjon; Altcoin Season Index som nærmer seg 75, noe som bekrefter en stor utvidelse av altcoin-bredden; og større innstrømninger fra private investorer, bevist av on-chain aktivitet, sosiale medier aktivitet, og større altcoin-handelsvolumer,” forklarte han.
Denne bredt baserte kapitalrotasjonen, kombinert med makroøkonomiske medvinder fra verdens sterkeste økonomier, kan være nok til å omdirigere likviditet til altcoins. Likevel, selv med disse positive utviklingene, er veien ikke uten risiko.
Siste utløsere og potensielle fallgruver
Flere faktorer kan hindre en potensiell oppgang. For eksempel kan endringer i sentralbankens politikk snu den nåværende trenden.
“Plutselige høyere inflasjonsutskrifter kan tvinge sentralbanker til å pause eller reversere lettelser tidligere enn forventet, noe som vil skade risikable aktiva og reversere kapitalrotasjonen,” fortalte Péquignot til BeInCrypto.
Han advarte også om at kryptomarkedets dynamikk, spesielt den høye bruken av giring, kan føre til skarpe korreksjoner.
“Ettersom altcoin-oppganger er preget av grådighet blant private investorer og stor giring, kan overfylte eller skuffende investeringsfortellinger føre til gevinstsikring eller tapsbegrensning, noe som utløser likvidasjoner som kan forkorte enhver altcoin-sesong,” la Péquignot til.
Som en ekstra utfordring fortsetter den pågående innføringen og reverseringen av handelstariffer av USA å skape vedvarende usikkerhet blant investorer. Et slikt miljø kan raskt dempe appetitten på altcoins.
Ventetiden
Altcoin-sesongen vil kreve mer tålmodighet i år. Selv om den fortsatt ikke har kommet, bygger forholdene seg opp.
Den kraftige kombinasjonen av makroøkonomiske medvinder og Ethereums nylige oppgang har gitt det sterkeste signalet hittil om at markedet begynner å skifte. Imidlertid er ikke alle nødvendige indikatorer for å bekrefte en slik hendelse oppfylt ennå.
Ventetiden fortsetter, men for første gang på lenge ser det ut til at brikkene for det neste store krypto-gullrushet faller på plass.
