Tether IPO (Initial Public Offering) snakk er oppe igjen, denne gangen fremmet av BitMEX medgründer og tidligere CEO Arthur Hayes.
Det dreier seg om stablecoin-utstederens verdsettelse, som noen sier kan konkurrere med kjente selskaper som SpaceX, OpenAI, Costco og Coca-Cola.
Vurderer Tether å gå på børs?
I følge Arthur Hayes kan Tether gå offentlig bety undergang for Circle etter USDC stablecoin-utstederens IPO. BeInCrypto rapporterte om suksessen til Circles IPO, etter at selskapet økte taket for sin IPO, som opprinnelig var overtegnet 25x.
“Neste opp en amerikansk IPO. Farvel Circle,” skrev Hayes.
Kommentaren fulgte avsløringer om at Tether søker finansiering til en verdsettelse på $ 500 milliarder. Angivelig er Tether i samtaler med investorer for å samle inn så mye som $ 20 milliarder.
Avtalen kan skyve stablecoin-utstederen inn i de høyeste rekkene av verdens mest verdifulle private selskaper, som OpenAI og Elon Musks SpaceX.
I følge Tether CEO Paolo Ardoino vurderer selskapet å hente inn kapital fra en gruppe høyt profilerte investorer. Midlene som oppnås vil angivelig bli kanalisert mot å maksimere selskapets strategi på tvers av ulike forretningslinjer.
I mellomtiden ser fellesskapsmedlemmer Tethers trekk som en opportunistisk innsamling mens deres innflytelse og markedsverdi fortsatt er på topp.
“…hva skjer hvis avkastningen faller tilbake til 2 %,” spurte global makroinvestor Raoul Pal.
Merkelig nok er dette ikke første gang det har vært snakk om en potensiell Tether IPO. I juni verdsatte markedsanalytikere stablecoin-giganten til $ 515 milliarder.
Jon Ma, en utvikler på Artemis, sa at en slik verdsettelse ville gjøre Tether til det 19. mest verdifulle selskapet globalt.
Til tross for den bullish prognosen, presiserte Ardoino i juni at Tether ikke har noen intensjon om å gå offentlig, noe som signaliserer tillit til selskapets nåværende private struktur og kurs.
Tethers potensielle børsnotering mot Circles offentlige notering
En disseksjon av Tethers potensielle IPO mot Circles offentlige notering fremhever Arthur Hayes’ følelser.
Som indikert, ser Tether ut til å samle inn $ 20 milliarder til en verdsettelse på $ 500 milliarder. Til sammenligning er Circles markedsverdi rundt $ 35 milliarder, noe som gir en 14x forskjell.
I mellomtiden har Tethers USDT stablecoin en markedsverdi på $ 173 milliarder, omtrent 2,3x den til Circles USDC ($ 73,6 milliarder).
På samme måte er Tether en betydelig mer lønnsom operasjon enn Circle. Dette skyldes delvis sistnevntes inntektsdelingsavtale med Coinbase-børsen på en stor del av sin USDC.
I motsetning til Tethers USDT-distribusjon i globale markeder, må Circle stole tungt på Coinbase for å flytte USDC i stor skala. Denne ordningen reduserer Circles fortjeneste betydelig sammenlignet med Tether, som ikke trenger å betale for sin distribusjon.
“…når du vurderer en investering i en stablecoin-utsteder, [må du spørre deg selv] hvordan vil de distribuere produktet sitt?” bemerket Hayes i en nylig blogg.
Mens Circle gikk med tap, genererte Tether omtrent $ 5 milliarder i Q2 2025. Av dette var $ 3,1 milliarder gjentakende (avkastningsbasert) inntekt.
Ekskludert MTM (mark-to-market) gevinster, er Tethers $ 500 milliarder verdsettelse 40x forrige kvartals annualiserte P/E (pris-til-inntjening) forhold. Derfor kan det hende at det ikke er et reelt behov for Tether å søke en offentlig notering.
“…hvis de gjorde det, tror jeg grunnleggerne ville se på å skille ut en amerikansk-regulert enhet separat og holde den ikke-virksomheten privat,” bemerket en bruker .
Mot denne bakgrunnen er den generelle oppfatningen at årsaken ikke kan være fjernt relatert til behovet for mer penger for å generere andre inntektsstrømmer.
Merkelig nok gjenstår det imidlertid mange ubesvarte spørsmål om Tethers lønnsomhet og investeringer.
