Asia-Stillehavets ledende børsene setter opp barrierer mot en voksende bedrifts trend: å transformere børsnoterte selskaper til digitale aktiva treasury (DAT) kjøretøy som hamstrer kryptovalutaer som primære reserver.
Selskaper som utforsker digitale aktiva strategier møter nå økt gransking og økende press, noe som etterlater investorer usikre på fremtidige trender.
Krypto treasury-boom møter motstand fra ledende aksjemarkeder
Ifølge Bloomberg har Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) bestemt motsatt seg digitale aktiva treasury-konverteringer, og blokkert søknader fra minst fem selskaper. Børsens regler forbyr overdreven beholdning i likvide aktiva. En HKEX-talsperson fortalte Bloomberg at rammeverket,
“Sikrer at virksomhetene og operasjonene til alle søkere som ønsker å bli notert, samt de som allerede er notert, er levedyktige og bærekraftige, og av substans.”
Indias ledende børs deler denne strenge holdningen. Bombay Stock Exchange avslo Jetking Infotrains forsøk på å notere aksjer knyttet til kryptoinvesteringsplaner.
I Australia håndhever ASX Ltd. en streng grense, som forbyr børsnoterte enheter fra å allokere mer enn 50 % av sine balanser til kontanter eller ekvivalenter. Denne terskelen gjør DAT-modeller uholdbare.
Likevel skiller Japan seg ut som et unntak, og omfavner DAT-er med riktige åpenhetskrav. Landet har 14 børsnoterte Bitcoin-kjøpere, inkludert Metaplanet Inc., verdens fjerde største, med $3,3 milliarder i beholdninger.
Denne åpenheten har akselerert adopsjonen. Imidlertid vurderer den globale indeksleverandøren MSCI Inc. eksklusjoner for selskaper med over 50 % kryptoaktiva, og ser på dem mer som investeringsfond. Et slikt trekk kan redusere passive innstrømninger.
Høye innsatser og økende risiko for DAT-selskaper
Den økte friksjonen kommer ettersom DAT-trenden fortsetter å ta tak over hele verden. Disse selskapene holder nå over $100 milliarder i Bitcoin, Ethereum og Solana. Mer enn 1 million Bitcoins ligger på bedriftsbalanser, ledet av Strategy (tidligere MicroStrategy), som holder 640 418 BTC.
Likevel har nylige markedsuro rammet DAT-sektoren, og økt tvilen om de langsiktige utsiktene for disse forretningsmodellene. Fallende mNAV-er og volatilitet i aksjekurser vekker bekymringer. Videre er mange avhengige av å utstede nye aksjer for å finansiere kryptokjøp, noe som skaper utvanningsrisiko.
Risikoen for manipulasjon forblir også, som vist i QMMM-saken. BeInCrypto rapporterte at selskapets aksjer steg etter en stor kryptotreasury kunngjøring, bare for å krasje når amerikanske regulatorer anklaget for markedsmanipulasjon.
Disse dramatiske episodene har drevet frem krav om strengere kontroller. Binance-grunnlegger Changpeng Zhao (CZ) oppfordret til obligatoriske tredjepartsrevisjoner for å forhindre fremveksten av nye “løpske MicroStrategy” etterlignere.
Dermed, ettersom reguleringene strammes inn over Asias største markeder, vil fremtidige utviklinger avsløre om motstanden fra regulatorer vil stoppe utvidelsen av digitale aktiva treasury-modeller — eller bare tvinge dem til å utvikle seg under strengere tilsyn.
