Base, Ethereum Layer-2-nettverket utviklet av Coinbase, har sett sin totale verdi låst (TVL) falle med $ 1,4 milliarder de siste ukene.
Nedgangen kommer samtidig som den offentlige debatten om kjedens strategi og produktretning tiltar.
Base TVL faller når utviklere, kritikere og Coinbase-ledelsen krangler om kjedens retning
Base TVL har sunket fra omtrent $ 5,3 milliarder i januar til rundt $ 3,9 milliarder i skrivende stund.
Nedgangen er betydningsfull fordi TVL fortsatt er en av de mest observerte indikatorene for kapitalaktivitet og utviklertillit i blokkjede-økosystemer.
Likevel er TVL-svingninger vanlig på tvers av L2-nettverk, spesielt under større markedsrotasjoner eller likviditetsendringer.
Etter hvert som likviditeten strammes til, møter Base også uvanlig åpen kritikk (og svar) fra gründere, investorer og Coinbase-ledelsen.
Base-skaper Jesse Pollak beskrev situasjonen som en naturlig del av vekstsyklusen for hurtigvoksende økosystemer.
“Base gikk fra å ikke eksistere til å bli en av verdens viktigste kjeder på to år, noe som skjedde på grunn av utviklerne. Og som alltid ved rask vekst, var det noen som har sluttet, noen har endret kurs, noen har gitt opp. Utviklerne som blir igjen, definerer neste æra,” skrev Pollak.
Kommentarene hans reflekterer et syn som mange infrastrukturteam deler: at tidlig vekst ofte trekker til seg spekulativ kapital og kortsiktige prosjekter, etterfulgt av perioder med konsolidering før neste utviklingsfase.
Kritikere mener Base har mistet fokus
Noen gründere og investorer hevder at Bases nylige utfordringer er strategiske snarere enn sykliske. En utvikler og Coinbase-aksjonær kjent som Hish på X kritiserte offentlig lanseringen av Base App, og argumenterte for at den ble markedsført som en “superapp” men leverte funksjoner brukerne ikke ba om.
Investor Mike Dudas uttrykte lignende bekymring, og sa at Coinbase Wallet tidligere var posisjonert som et bredt on-chain-nav, men at prioriteringene senere ble forskjøvet av strategiske endringer.
Coinbase-ledelsen erkjenner feil
Coinbase-sjef Brian Armstrong svarte direkte på kritikken og tok ansvar for tidligere beslutninger.
“Jeg tar gjerne ansvaret for det om noen må få sparken,” skrev Armstrong, og la til at Base App nå har fokus på å være “den selvbetjente versjonen av Coinbase, med fokus på trading.”
Han understreket at selvforvaring blir stadig viktigere etter hvert som mer finansaktivitet skjer på blokkjeden. Coinbase-lederen presiserte samtidig at mesteparten av selskapets ressurser fortsatt er rettet mot hovedplattformen for private investorer.
I egne kommentarer om Coinbases overordnede strategi pekte Armstrong også på økende institusjonell deltakelse i krypto og la vekt på vekst innen:
- Handelsvolumer
- Aktiva på plattformen, og
- Produktbaserte inntektsstrømmer,
I følge Armstrong er selskapet fortsatt godt posisjonert i takt med veksten i det finansielle systemet.
Debatten utvides til økosystemdesign
Diskusjonen har utviklet seg fra umiddelbare produktendringer til større spørsmål om hvordan krypto-økosystemer vokser.
Uniswap-grunnlegger Hayden Adams antydet at en kombinasjon av administrerte kontoer og selvforvaring i ett felles grensesnitt kan bedre brukervennligheten. Kommentarene hans speiler bransjens pågående arbeid for å forenkle onboarding uten å ofre desentralisering.
Samtidig argumenterer noen fra fellesskapet for at Base må styrke insentivene og kulturen for å holde på utviklere og brukere.
Andre mener på sin side at langsiktig adopsjon i større grad avhenger av infrastruktur, etterlevelse og institusjonelle partnerskap.
Hvis Base klarer å utnytte sine infrastrukturfordeler og Coinbases distribusjon til varig brukervekst, kan den nåværende nedturen vise seg å være midlertidig.
Hvis ikke, vil konkurransen mellom Layer-2-økosystemene trolig tilta, siden likviditet og utviklerfokus fortsetter å være svært flyttbart.
