Analytiker Benjamin Cowen forventer at 10-års statsrente vil toppe før midten av november, etter at den nådde 5,342 % 1. oktober. Det kan lette presset på Bitcoin (BTC) og andre risikofylte aktiva.
Dette nivået var det høyeste siden tidlig i 2002. Samtidig hevet den amerikanske sentralbanken (Fed) renten i september.
Hvorfor spår Benjamin Cowen en rentetopp rundt Fed-møtet
Cowen sier at historien støtter hans tidsramme. Historisk sett har 10-års renten toppet mellom begynnelsen av oktober og midten av november i 2018 og 2022, de to siste mellomvalgårene.
Renten falt så fra midten av november til desember i begge år. Cowen innrømmer imidlertid at mønsteret ikke er helt nøyaktig.
Han pekte ut 5 % som et mykt mål. Renten har nå oversteget dette nivået, og han sier at 5,4 % til 5,6 % fortsatt er mulig.
Han forventer maksimal frykt rundt Fed-møtet 28. oktober. Cowen sa at sjansen for en renteøkning i oktober falt fra 64 % til 17,7 % på én uke.
Etter hans vurdering er dette fallet en del av problemet. Han mener at rentene stiger delvis fordi obligasjonsmarkedet frykter at Fed vil stramme til for lite.
Cowen sier at Fed kan forsvare å holde igjen, med henvisning til svak inflasjon og svakt arbeidsmarked. Den svake septemberrapporten for arbeidsmarkedet viste kun 29 000 nye jobber.
En dårlig inflasjonsrapport kan likevel utløse nok et siste salg av obligasjoner, sier han. Hvis 2-årsrenten deretter faller, kan det hende Fed ikke trenger å øke renten like mye.
Han forventer at rentene begynner å falle i midten av november, rett etter mellomvalget.
Kan fallende renter hjelpe BTC
Cowen nevnte ikke Bitcoin direkte. Han sa bare at rentebanen bør påvirke risikofylte aktiva.
Bitcoin har likevel reagert på rentene nylig. Den møtte 24-årshøye renter forrige uke, og steg deretter minutter etter jobbrapporten.
Short-tradere tapte omtrent $ 27,5 millioner på én time etter rapporten, viser data fra CoinGlass. Svake tall for sysselsetting kan ha dempet frykten for ytterligere rentehevinger fra Fed.
Selv en lokal topp kan gi begrenset lettelse. Cowen forventer fortsatt at de langsiktige rentene vil stige over de neste 10 til 20 årene. Det kan holde presset oppe på aktiva som ikke gir avkastning, som Bitcoin.
