Bitcoin steg fra omtrent $ 91 000 til over $ 94 000 i løpet av bare to timer under amerikanske handelstimer tirsdag, noe som overrasket mange tradere. Mens noen feiret den plutselige oppgangen, hever andre røde flagg—og kaller det et skoleeksempel på markedsmanipulasjon.
En av de mest åpenbare bekymringene er fraværet av en fundamental årsak.
Ingen katalysator i sikte, men millioner strømmet inn på få minutter
Krypto-trader Vivek Sen påpekte at det ikke var noen store nyheter eller kunngjøringer som kunne rettferdiggjøre den plutselige kursbevegelsen. Dette fraværet av en identifiserbar utløsende faktor har ført til spekulasjoner om at bevegelsen var orkestrert i stedet for organisk.
On-chain analytikere identifiserte raskt uvanlige handelsmønstre. Ifølge DeFi-forsker DeFiTracer kjøpte market maker Wintermute Bitcoin for $ 68 millioner på én time under oppgangen. En annen analytiker, DefiWimar, hevder at flere store aktører, inkludert Coinbase, BitMEX og Binance, gjennomførte betydelige koordinerte kjøp, og beskriver aktiviteten som koordinert manipulering.
Erfaren trader NoLimitGains ga en detaljert oversikt over hvorfor denne oppgangen virket kunstig. Han pekte på flere advarselsignaler: tynne orderbøker som gjorde det billig å presse kursen oppover, store markedskjøp i løpet av få minutter og ingen videreføring etter det første rykket. Han argumenterte med at ekte bull-rally bygger struktur, mens manipulerte bevegelser bygger feller.
Tradere på begge sider likvidert—et klassisk tegn på likviditetsjakt
Kanskje det mest overbevisende argumentet handler om det tradere kaller “likviditetsjakt”. Det er en strategi der store aktører med vilje presser kursen for å utløse tvangslikvideringer.
Når tradere åpner belånte posisjoner, setter de likvideringspriser der posisjonene automatisk lukkes hvis markedet går mot dem. Disse likvideringsnivåene samler seg på forutsigbare prisnivåer og skaper likviditetspooler som avanserte aktører kan gå etter. Ved å presse Bitcoin kursen kraftig oppover, kan store aktører utløse en rekke short-likvideringer—som tvinger bearish tradere til å kjøpe tilbake posisjonene sine til ugunstige priser. Dette tvungne kjøpet gir ytterligere fart til oppgangen, slik at manipulatorene kan selge inn i den kunstig økte etterspørselen.
Trader Orbion påpekte denne dynamikken, og bemerket at dagen så $ 70 millioner i long-likvideringer etterfulgt av $ 61 millioner i short-likvideringer—der begge sider ble utslettet i løpet av timer.
NoLimitGains advarte om at slike vertikale hopp historisk ofte etterfølges av kraftige tilbakeslag. Med finansieringsrater som skyter i været og åpen interesse som stiger raskt, var varseltegnene tydelige. Han antydet at oppsettet peker på at større aktører posisjonerer seg for å selge til private investorer.
Ikke alle er overbevist om at det var manipulasjon
Likevel er ikke alle analytikere enige i manipulasjonsteorien. On-chain analytiker Darkfost påpekte amerikanske sysselsettingstall som ble publisert omtrent samtidig som en legitim utløsende faktor. JOLTS ledige stillinger for oktober endte på 7,67 millioner—godt over prognosen på 7,0 millioner—mens ADP ukentlige sysselsettingstall snudde positivt etter flere uker med nedgang.
Han bemerket at Bitcoin steg omtrent 4 % rett etter publiseringen av tallene. Med FOMC-møtet nært forestående og en rentenedsettelse allment forventet, argumenterte Darkfost med at det makroøkonomiske bakteppet ga genuine medvind for risikable aktiva, noe som tyder på at oppgangen kan ha vært drevet av fundamentale forhold og ikke uredelighet.
I skrivende stund klokken 11:30 UTC hadde Bitcoin falt fra toppnivået og handlet rundt $ 92 500.
