Bitcoins langvarige narrativ som trygg havn og digitalt gull blir nå gransket, ettersom den erfarne analytikeren Ran Neuner, blant andre, stiller spørsmål ved den banebrytende kryptoens fremtid.
Eksperter forklarer hvorfor Bitcoin kanskje ikke lenger har samme rolle som tidligere, og hvorfor hele kryptomarkedet kan stå foran en ny æra.
Bitcoin sin store-verdilagrings-tese møter krise mens krypto utvikler seg
Til tross for en svakere amerikansk dollar og økende global usikkerhet presterte Bitcoin svakere enn ventet som et sikringsmiddel mot valutaforringelse.
US Dollar Index (DXY) falt omtrent 9 % i 2025 og ytterligere 2 % hittil i 2026, mens Bitcoin sank 20–22 % hittil i år og handles for $ 68 255 i skrivende stund. Gull, derimot, steg kraftig og viste styrke når risikoen økte.
«Da toll, valutakonflikt og ustabil økonomi rammet, var dette øyeblikket Bitcoin skulle oppføre seg som en verdilagring. I stedet gikk kapitalen til gull,» skrev analytiker Ran Neuner.
Analytikere, inkludert Willy Woo og Henrik Zeberg, støtter dette synet og påpeker at Bitcoin oppfører seg som et høyrisikabelt aktiva og ikke som trygg havn.
Bitcoins ideologiske appell ser ut til å blekne. Deltakelsen fra private investorer har nådd det laveste nivået på flere år, og de tidlige forkjemperne har i stor grad forlatt markedet.
«Vi kjempet for ETF-godkjenning. Vi kjempet for institusjonell tilgang. Vi ville ha det inn i systemet. Nå er det inne. Det er ikke noe mer å kjempe for… Hvis det ikke brukes som kontanter og ikke tok imot etterspørselen under stress, hva er egentlig narrativet?» sa Neuner og beskrev post-ETF-perioden som et vendepunkt.
Institusjonell tilgang oppnådd, men til en pris
Med 11 spot Bitcoin ETF-er godkjent, selskapsbalanser med store beholdninger og regelverk for krypto på plass, er Bitcoin nå fullt integrert i TradFi-systemene.
Michael Burry advarte om at dette gjør selskaper med BTC på balansen sårbare for kraftig verdifall hvis markedene fortsetter å falle:
«BTC har feilet som trygg havn slik som gull, og oppfører seg mer som en volatil aksje knyttet til S&P 500,» raporterte SwanDesk med Burry som kilde.
Kryptos neste fase: AI og maskin-native finans i narrativskifte
Neuner ser fremtiden ikke i Bitcoins verdilagringsteori, men i fremveksten av en ny økonomi drevet av AI-agenter.
Billioner av autonome mikrotransaksjoner vil kreve umiddelbare, programmerbare oppgjørsnettverk – et behov blokkjede-nettverk er spesielt godt tilpasset å dekke.
«AI-agenter kommer ikke til å bruke banker. De kommer ikke til å bruke kredittkort. De trenger øyeblikkelige, programmerbare betalingsnettverk. Det er krypto,» sier han.
Mens Bitcoin sliter med å beholde sin opprinnelige rolle, kan bredere kryptoinfrastruktur bli grunnlaget for den neste digitale økonomien.
Analytikere antyder at selv om Bitcoin skulle forsvinne helt, kan desentraliserte nettverk, altcoins og blokkjede-baserte løsninger ta over reell nytte og inntektsstrømmer i en AI-drevet æra.
Neuners vurdering synliggjør et kritisk vendepunkt for krypto. Bitcoin er kanskje ikke lenger den ideologiske kraften den en gang var, men industriens potensial strekker seg langt forbi en enkelt token.
