Bitcoin har brutt ut av sin langvarige korrelasjon med aksjer, og markerer sitt første år med avvik fra aksjemarkedet på over ti år.
Dette markerer et økende skille mellom krypto og tradisjonelle markeder, og reiser spørsmål om hvilken rolle Bitcoin har i dagens syklus.
Et historisk markedsbrudd
Bitcoin og aksjer har historisk beveget seg sammen. Hver, ser det ut til at dette forholdet har blitt brutt.
Bloomberg-data viser at S&P 500 har steget med mer enn 16 % i år, mens Bitcoin er ned 3 %, noe som markerer det første slike avvik siden 2014.
Et så tydelig brudd er uvanlig selv i krypto, og har ført til ny gransking av Bitcoins rolle i globale markeder. Avviket utfordrer forventninger om at regulatorisk optimisme og institusjonell deltakelse automatisk vil gi varig vekst.
Det er spesielt bemerkelsesverdig med tanke på det bredere markedet, der aksjer knyttet til kunstig intelligens stiger, investeringene øker, og investorer strømmer tilbake til aksjer. Samtidig tiltrekker tradisjonelle defensive aktiva seg oppmerksomhet, noe som kan tyde på at investorer omfordeler snarere enn å omfavne økt risiko.
Unike pressfaktorer i kryptomarkedet, inkludert tvungne likvidasjoner og markant nedgang i privat deltakelse, har i betydelig grad forsterket Bitcoins negative utvikling. Milliarder av avviklede posisjoner har økt fallet, og det som startet som en korreksjon har utviklet seg til en bred bransjetilbakegang.
Etter hvert som disse signalene samler seg opp, har markedsstemningen svekket seg, og det diskuteres nå om dette bare er en vanlig korreksjon eller et tegn på større strukturelle endringer.
Normal korreksjon eller noe mer?
Bitcoin har lenge oppført seg som et momentumdrevet aktiva, men nedgangen i jevn oppgang tyder på at lederskapet innenfor risikomarkeder har flyttet seg.
Kryptoinnstrømningen til Bitcoin ETF-er har avtatt, kjente støttespillere har blitt stillere, og sentrale tekniske indikatorer signaliserer fornyet svakhet.
Kursutviklingen viser denne avtagende tilliten. Bitcoin har slitt med å finne ny fart etter oktobertoppen på nær $ 126 000 og ligger nå nærmere $ 90 000, noe som forsterker inntrykket av at dette avviket skyldes sviktende overbevisning og ikke bare kortsiktig volatilitet.
Til tross for det nåværende avviket, gjør et lengre tidsperspektiv bildet mer sammensatt.
Over flere år har Bitcoin fortsatt å slå aksjer, noe som tyder på at den siste splittelsen kan reflektere en avvikling av tidligere gevinster snarere enn et varig trendbrudd.
Fra dette ståstedet kan svak kursutvikling fortsatt være i samsvar med en normal tilbakegang innenfor en bredere bull-markedssyklus, selv om det er store forskjeller fra år til år.
