Bitcoin har vært under sitt 365-dagers glidende gjennomsnitt på 102 000 dollar siden forrige fredag, noe som har utløst debatt blant analytikere om et mulig bear-marked. Frykt- og grådighetsindeksen har falt til 10, som matcher panikknivåene sist sett tidlig og midt i 2022.
Innen torsdag hadde over 700 milliarder dollar forsvunnet fra markedet den siste måneden. Til tross for økt frykt og viktige tekniske sammenbrudd, holder blandede signaler fra makrotrender og hvalaktivitet ekspertene splittet om kryptos umiddelbare retning.
Teknisk sammenbrudd vekker frykt for bearish marked
Bitcoins andre fall under $100 000 på én uke utløste alarmer. Den handles nå under det 365-dagers glidende gjennomsnittet, et nivå som markerte regimeskifter i bear-markedene i 2018 og 2021. Detaljert analyse viser at denne indikatoren effektivt skiller bullish og bearish faser gjennom sykluser.
Nedgangen er ikke begrenset til pris. On-chain data viser Bitcoin under den realiserte prisen for mynter holdt i 6–12 måneder på 94 600 dollar. Dette er kostnadsgrunnlaget for såkalte “bull-syklus overbevisningskjøpere.” Hvis prisen holder seg under dette nivået, vil mange investorer pådra seg tap, noe som kan øke salgsprisen.
Bitcoin perpetual futures opplevde sin største ukentlige økning i åpen interesse siden april, med en økning på over 3,3 milliarder dollar. Mange tradere hadde satt grenseordrer for å kjøpe dippen da Bitcoin falt under 98 000 dollar. Imidlertid fortsatte prisene å falle, noe som utløste disse ordrene og skapte lempet eksponering i et fallende marked.
Veterantrader Peter Brandt har økt bekymring med sin tekniske analyse. Brandt fremhevet en omfattende reversering 11. november, etterfulgt av åtte dager med lavere topper og et bredere toppmønster. Hans nedsiderprognoser er 81 000 dollar og 58 000 dollar.
Likevel sier noen eksperter at disse forholdene ikke bekrefter et fullskala bear-marked. De kaller den nåværende fasen en “midt-syklus sammenbrudd”, en risikabel periode som trenger flere signaler for å bekrefte en trend. Tre utløser vil bekrefte et bear-marked:
- Bitcoin holder seg under det 365-dagers glidende gjennomsnitt i fire til seks uker,
- langsiktige holdere selger over 1 million BTC innen 60 dager,
- et negativt marked-omfattende MACD.
Hval-lommebøker utfordrer bearish signaler
Selv om fryktmålinger signaliserer kapitulasjon, viser on-chain data en økning i Bitcoin hval-akkumulering. Adresser som holder 1000 eller flere BTC har økt, selv om prisene faller. Dette antyder at institusjonelle og store investorer ser nedgangen som en kjøpsmulighet, ikke starten på et langvarig bear-marked.
Den sterkeste påstanden mot et bear-marked kommer fra makrofundamenter. Global likviditet står på et rekordhøyt nivå, med over 80 % av sentralbankene som letter på politikken. Denne brede monetære lettelsen har historisk sett vært til fordel for risikoeiendeler, med kryptovalutaer som er mottakelige for likviditetsbølger.
Makroanalytikere fremhever at sentralbanker kutter rentene og øker likviditeten. Data fra Bank for International Settlements bekrefter trenden: Amerikansk dollar-kreditt økte med 6 %, og euro-kreditt med 13 % år-over-år gjennom Q2 2025. Utvidende kreditt driver ofte opp aktivapriser.
Historiske data støtter denne tesen. Når likviditeten øker, stiger ofte risikoeiendeler. Kryptovalutaer kan dra mest nytte som grenseaktiva. Den nåværende settingen minner om før bull-markeder, da korte korreksjoner skjedde samtidig som pengemengden økte. Med mindre denne likviditetstrenden snur, noe sentralbanker ikke antyder, forblir krypto strukturelt støttet.
Likevel advarte IMFs globale finansielle stabilitetsrapport for april 2025 mot overstrakte verdsettelser i teknologiske eiendeler. OECD forutser at global BNP-vekst vil avta til 2,9 % neste år fra 3,3 % i 2024. Dette kan begrense hvor mye likviditet kan øke prisene. Som et resultat vurderer analytikere rikelig likviditet mot økonomiske motvind i dagens marked.
