Investorer har lenge sett børsereserver som en viktig indikator på akkumulering og knapphet på aktiva. Bitcoin på børser nådde et nytt rekordlavt nivå denne måneden.
Men når Bitcoin nærmer seg de siste dagene av 2025, risikerer kursen å avslutte året under åpningsnivået. Hvorfor fører ikke fallende børsereserver til høyere priser?
Hvordan fallende børsreserver slår tilbake på Bitcoin kurs
Under normale forhold signaliserer et kraftig fall i børsereserver at langsiktige investorer flytter BTC til cold wallets. Denne adferden reduserer salgspresset og øker ofte kursen.
Data fra CryptoQuant viser at børsereserver (blå linje) har falt jevnt siden starten av året. Målingen nådde et nytt bunnivå mot slutten av 2025. Innehavere har økt BTC-uttak siden september. Rundt 2,751 millioner BTC oppbevares for tiden på børser.
Samtidig falt Bitcoin kursen fra over $ 126 000 til rundt $ 86 500. Flere nylige analyser fremhever en annen side av saken. En nedgang i antall BTC på børser kan noen ganger gi motsatt effekt.
For det første har Inter-Exchange Flow Pulse (IFP) svekket seg. IFP måler flyten av Bitcoin mellom børser og gjenspeiler den generelle handelsaktiviteten.
“Når IFP er høy, fungerer arbitrasje og likviditetsforsyning smidig. Ordrebøkene forblir fyldige, og prisbevegelser har ofte større stabilitet. Når IFP faller, svekkes markedets ‘blodstrøm’. Prisen blir mer følsom for relativt små handler,” forklarte analytiker XWIN Research Japan .
XWIN Research Japan la til at denne likviditetsnedgangen sammenfaller med historisk lave børsereserver. Knapphet støtter ikke lenger prisen som forventet. Tynnere ordrebøker gjør i stedet markedet skjørere. Selv moderat salgspress kan utløse tilbakegang i kursen.
For det andre har de fleste børser nylig vist BTC-akkumulering, noe som gjenspeiles av negativ BTC Flow. I kontrast registrerte Binance—børsen med størst likviditet—betydelig innstrømning av Bitcoin.
“Dette er viktig fordi Binance er det største Bitcoin likviditetssenteret. Brukere og hval-lommebøker der har ofte stor innvirkning på kortsiktig kursutvikling. Når Bitcoin strømmer inn til Binance selv om andre børser har utstrømming, kan den generelle markedsstyrken forbli svak,” forklarte analytiker Crazzyblockk .
Med andre ord, Binance fungerer som markedets primære likviditetssenter. Kapitalkonsentrasjon på denne børsen svekker den bredere markedsmomentum. Det motvirker også akkumulering på andre plattformer.
Børsereservene har falt til rekordlave nivåer. Likevel fortsetter svak likviditet og kapitalkonsentrasjon på Binance å holde tilbake Bitcoins oppside.
I tillegg påpekte en fersk BeInCrypto-analyse at Bitcoin falt da tradere reduserte risiko foran en mulig renteøkning fra Bank of Japan. Et slikt grep kan true global likviditet og yen carry trade.
Markedsdynamikken sent i 2025 fremhever en viktig lærdom. On-chain-data gir ikke alltid en enkelt og entydig tolkning.
