Bitcoin (BTC) har opplevd betydelig volatilitet de siste månedene, men on-chain-data viser at forholdene for en bunnformasjon er til stede. Bekreftelsessignaler som tydelig markerer en full oppgang har imidlertid ennå ikke kommet.
Glassnode sier at nedgangen har gått inn i sine sene faser, men at flere måleparametere må samsvare før en varig vending kan bekreftes.
Bitcoin bunnformasjon utvikler seg
I sin siste rapport sier Glassnode at Bitcoin fortsetter å vise kjennetegn på et seinfase bear-marked på tvers av flere on-chain-indikatorer.
Selskapet påpekte at Bitcoin har blitt handlet under både True Market Mean og Short-Term Holder Cost Basis siden starten av februar 2026. Glassnode setter disse nivåene til $ 76 600 og $ 72 200. Fem måneders rabatt rangerer blant de lengste i Bitcoins historie.
“Langvarig akkumulering til en slik rabatt, der ny kapital konsekvent investeres under kostnadsgrunnlaget for både nye kjøpere og det bredere aktive markedet, har tradisjonelt fungert som fundament for sykliske bunner og representerer en attraktiv sone for verdiorienterte investorer,” uttalte selskapet.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene mens de skjer
I mellomtiden drives det nåværende salget av langsiktige eiere. Andelen av den totale realiserte verdien som kan tilskrives tap fra langtidsinnehavere (30D-SMA) har steget til 43 %, opp fra 15 % i februar.
Glassnode sa at kapitulasjonen blant denne gruppen nylig toppet seg på nesten $ 280 millioner per dag, det høyeste nivået siden desember 2022, og det har ennå ikke roet seg.
Institusjonell etterspørsel er fortsatt lav. Spot Bitcoin børsnoterte fond (ETF-er) hadde utstrømninger som falt til $ 88,9 millioner per dag fra toppnivåene i juni, men strømningene forblir negative.
Samtidig har derivatposisjonering vært forsiktig. Selv om put/call-ratio har falt til 0,56, det laveste nivået i 2026, reflekterer skjevhet og volatilitet fortsatt forventninger om ytterligere nedside.
“Markedet krever ytterligere avkjøling i kapitulasjonspress, stabilisering i institusjonelle strømmer og ideelt sett en varig gjenvinning av True Market Mean før sannsynligheten for en regimeendring kan vurderes konstruktivt,” bemerket Glassnode.
Hvorfor juli kan se bedre ut
Historien gir likevel oksene litt trøst. Juli har gitt positiv avslutning for Bitcoin i de fleste årene det siste tiåret.
Bitcoin steg rundt 20 % i juli 2018 og 17 % i juli 2022, begge bear-marked-år, ifølge CryptoQuant.
Etterspørselen stabiliserer seg også. CryptoQuant-data viser at den totale etterspørselen hentet seg inn fra et fall nær 650 000 BTC tidlig i juni mot nøytralt. Amerikanske kjøpere har også kommet tilbake. Coinbase Premium Index steg til -0,062 da Bitcoin steg fra $ 57 000.
CQ sin Bull Score Index ligger imidlertid på 20, langt under 60-nivået de mener kreves for en bærekraftig oppgang.
I skrivende stund handles Bitcoin rundt $ 62 904. Nye amerikanske angrep på Iran la press på risikofylte aktiva, og visket ut deler av oppgangen fra bunnen på $ 57 700.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister gi ekspertinnsikt
