Spot Bitcoin ETF-er hadde sin beste dag i 2026. Ti av de elleve opprinnelige fondene opplevde innstrømning 5. mars. Til sammen hentet de inn omtrent $ 500 millioner. Etter seks uker med utstrømning som tappet fondene for omtrent $ 4,5 milliarder, har trenden snudd — men gapet er ikke helt tettet ennå.
Bitcoin er opp omtrent 12 % siden amerikanske og israelske styrker angrep Iran 28. februar. Gull steg først kraftig, men mistet raskt oppgangen. Dette har gjenopplivet en velkjent debatt om hvilket aktiva som egentlig er en trygg havn — og en kjent ekspert var raskt ute med å gjøre svaret mer komplisert.
ETF-instrømning gjør comeback
Amerikanske spot Bitcoin ETF-er fikk sin dårligste start på et år noensinne i 2026. Seks uker på rad med utstrømning — den lengste perioden siden tidlig 2025 — tappet fondene for omtrent $ 4,5 milliarder. BlackRocks IBIT alene mistet over $ 2,1 milliarder i løpet av de verste fem ukene. Fidelitys FBTC tapte mer enn $ 954 millioner.
Vendingen har vært like markant. Uken som startet 27. februar ga $ 787 millioner i netto innstrømning. Uken som startet 4. mars la til ytterligere $ 1,15 milliarder. Bloombergs Senior ETF-analytiker Eric Balchunas sa at gapet hittil i år nå er «nesten tettet». Samlede netto innstrømninger på tvers av alle spot Bitcoin ETF-er sto på $ 55,95 milliarder per 4. mars — ned fra $ 57,08 milliarder ved årsskiftet, men på vei opp igjen.
Bredden i deltakelsen understreker endringen. Tidligere i 2026 var innstrømningen ofte konsentrert til kun IBIT, mens de andre fondene mistet penger. Ti fond som beveger seg i samme retning 5. mars viser en genuin endring i stemningen, ikke bare rotasjon innenfor ETF-markedet.
Ikke legg for mye i det
Balchunas stilte det åpenbare spørsmålet på X. Betyr 12 % økning i Bitcoin at det er den nye sikre havnen? Betyr gulls fall at det har mistet sin rolle? Så svarte han selv: nei.
Han sa han pekte på en felle. Å vurdere et aktiva basert på en kort periode med kursbevegelser gir gale slutninger. Bitcoins oppgang, foreslår han, har kanskje lite med geopolitiske hendelser å gjøre. Endret markedsstemning og minskende motvind fra institusjoner er trolig viktigere drivere. Tilbakegangen i gull kan rett og slett være gevinstsikring. «Hvem vet,» skrev han.
Den faktiske kursutviklingen støtter hans advarsel. Da angrepene på Iran traff, falt Bitcoin kraftig — fra omtrent $ 67 000 til så lavt som $ 63 038. Gull steg til nær $ 5 376 per unse. Bitcoin snudde først etter at nyheten om Khameneis død kom. Gull trakk deretter nedover igjen da tradere priset inn mulige renteøkninger fra Fed.
Konteksten betyr mye for begge aktiva. Gull hadde allerede steget mer enn $ 1000 per unse i de 60 dagene før angrepene. Bitcoin hadde falt nesten 23 % siden januar — den dårligste starten på et år noen gang. Begge bevegde seg ut fra ekstreme utgangspunkter.
Noen dagers ulik utvikling beviser ingenting. Det ETF-dataene viser, er at institusjoner vender tilbake til Bitcoin. «Gull har min respekt som aktiva, og det har Bitcoin også,» skrev Balchunas.
