Spot Bitcoin ETF-er opplever sine største uttak siden mai, noe som signaliserer et klart skifte i institusjonell posisjonering ettersom risikoen strammer seg inn på tvers av globale markeder.
CryptoQuant-data viser at innløsningen har klatret til omtrent $ 2,3 milliarder fra sin nylige topp, og reverserer en månedslang periode med innstrømninger.
Bitcoin ETF-er opplever kraftigste uttak på flere måneder
I følge SoSo Value-data understreker ukesutstrømningen fra Bitcoin ETF-er skiftet.
De siste syv dagene har spot Bitcoin ETF-ene redusert nærmere $ 2 milliarder, en av deres bratteste ukentlige nedgang siden produktene ble lansert.
Det er bemerkelsesverdig at salget har vært konsentrert i en håndfull store BTC investeringskjøretøy fra BlackRocks IBIT og Fidelitys FBTC. Imidlertid er det totale flytpresset bredt nok til å antyde en bredere tilbaketrekning snarere enn isolert ombalansering blant spesifikke fond.
I mellomtiden ligger det nåværende tempoet på innløsninger på et seks måneders høydepunkt. I mai trakk investorer mer enn $ 4,8 milliarder fra spot-ETF-er midt i økt volatilitet og en rask reprising i derivater.
Selv om situasjonen er mindre kaotisk enn tidligere i år, viser flytmønsteret at investorer reduserer risiko. Økende statsrentene trekker profesjonelle allokatorer mot aktiva med mer forutsigbar inntekt.
Faktisk har den amerikanske 10-års renten steget kraftig de siste ukene, og dette skiftet har historisk sett dempet etterspørselen etter høyrisikoaktiva. Bitcoin svekkes typisk i disse periodene når investorer roterer mot instrumenter med klarere renteprofiler.
Bitcoin kurs står stille
Bitcoins egen prisbevegelse forsterker trenden. I følge BeInCrypto-data har aktivaen falt med omtrent 16 % siden tidlig i oktober og handles for $ 101 804 på det tidspunktet artikkelen ble skrevet.
Mye av nedgangen skjedde etter 10. oktober likvidasjonskaskade, som slettet omtrent $ 20 milliarder i markedsverdi og tvang leveraged tradere til å redusere eksponeringen.
Dette skiftet tilbakestilte posisjonering på tvers av perpetual futures og opsjoner, og den påfølgende avkjølingen i ETF-etterspørselen gjenspeiler fortsatt defensiv posisjonering.
Analytikere sier at flyt-prisdynamikken har blitt mer uttalt etter hvert som ETF-er tar en større andel av markedets bevegelige likviditet. Store innløsninger tvinger utstedere til å avvikle sine underliggende Bitcoin-beholdninger, noe som legger til inkrementelt salgspress i perioder med dempet risikovilje.
Omvendt har innstrømninger en tendens til å stabilisere markeder ved å absorbere spottilførsel. Denne strukturelle koblingen har gjort ETF-flows til en sanntidsindikator for institusjonell overbevisning—og en viktig driver for kortsiktig prisatferd.
Likevel ligner ikke de siste uttakene ennå kapitulasjon. Porteføljeforvaltere ser ut til å rotere inn i varighetsfølsomme instrumenter i stedet for å overgi digitale aktiva helt.
Dermed er strømningene konsistente med tidligere makrodrevne tilbaketrekk der allokatorer reduserte risiko som svar på stigende renter og usikre politiske signaler.
