US Bitcoin ETF-er fortsetter å strømme ut mens kryptomarkedets frykt- og grådighetsindeks falt til 11, noe som gjenspeiler ekstrem frykt.
Private investorer har holdt seg borte fra markedet i denne nedgangen, mens data viser at hvaler er de primære kjøperne midt i salget.
ETF-utstrømninger og privat fravær signaliserer markedsendring
US Bitcoin spot ETF-er har opplevd vedvarende kapitalflukt, med beholdninger som har falt fra 441 000 BTC den 10. oktober til omkring 271 000 BTC i midten av november. Dette markerer en skarp reversering fra den institusjonelle støtten tidligere i år.
Ifølge Farside Investors-data har Bitcoin ETF-er nå loggført fire påfølgende dager med utstrømning, noe som forlenger den defensive tonen som har dominert måneden. Tidligere i perioden nådde innløsninger over 800 millioner dollar på én dag, noe som fremhever hvor skarpt sentimentet hadde surnet. Den siste figuren viser en mye mindre utstrømning på rundt 60 millioner dollar, men signaliserer fortsatt at kjøpere forblir forsiktige og at momentet ennå ikke har snudd.
Spot gjennomsnittlig ordre størrelsesmetrikker viser at private tradere ikke vender tilbake, selv om Bitcoin har falt nesten 27 % fra den 6. oktober all-time high på $ 126 272,76. Børsdata fra Binance, Coinbase, Kraken og OKX indikerer større ordrestørrelser, noe som fremhever hvalaktivitet heller enn småskala private kjøpere.
Frykt- og Grådighetsindeksen falt til 11, noe som understreker ekstrem markedsfrykt. Historisk sett korrelerer slike nivåer med markedsbunner, men private investorer forblir forsiktige og nøler med å engasjere seg. I morgen timene i Asia, handlet Bitcoin til mellom $ 91 000 og $ 92 000, ned mer enn 3 % på 24 timer og 13-14 % for uken. Ethereum falt kort under $ 3 000, og Solana lå rundt $ 130, med en nedgang på over 5 % på 24 timer og 21 % i løpet av uken.
Hval-akkumulering i svak markedssituasjon
Når private investorer sitter på sidelinjen, fortsetter store aktører å akkumulere aggressivt. En hval kjøpte 10 275 ETH til $ 3032 for $ 31,16 millioner USDT innen 24 timer før 17. november, basert på On-chain overvåking av OnchainLens. Mellom 12. november og 17. november, ervervet denne adressen totalt 13 612 ETH for $ 41,89 millioner USDT, til en gjennomsnittspris på $ 3077.
Permanente Bitcoin-holdere—lommebøker som aldri har registrert utstrømninger—støtter det CryptoQuant beskriver som den største akkumuleringen under de siste salgsepisodene. Permanent holder etterspørsel steg fra 159 000 BTC til 345 000 BTC, noe som markerer den største absorpsjonen i flere sykluser. Denne betydelige akkumuleringen skjedde selv om prisen falt, noe som fremhever en tydelig forskjell mellom langsiktige og kortsiktige markedsadferder.
Denne forskjellen mellom hvalakkumulering og privat forsiktighet fremhever et skifte i markedsdynamikken. Imidlertid bemerker CryptoQuant CEO Ki Young Ju at den nåværende nedgangen involverer langsiktige holdere som roterer mynter seg imellom i stedet for at nye penger kommer inn i markedet. Dette antyder at nedgangen ikke markerer starten på et nytt bearmarked, selv om nåværende forhold kanskje ikke gir det klassiske “kjøp på dip”-øyeblikket som private investorer søker.
Strukturelle endringer og institusjonelle dynamikker
Denne salgsepisoden skiller seg fra tidligere kryptovintre. Store finansinstitusjoner, inkludert JPMorgan, aksepterer nå Bitcoin som sikkerhet for lån til tross for pris svakhet. Denne utviklende infrastrukturen gir mer støtte sammenlignet med tidligere bearish sykluser. Dypere likviditet er tilgjengelig, noe som bidrar til å stabilisere markedet.
Tekniske signaler forblir bearish for nå. Bitcoin har falt mer enn 20 % fra sin rekordhøye; nylig falt 50-dagers glidende gjennomsnittet under sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt—et “dødskors.”
Makroøkonomiske faktorer legger ytterligere press. Den amerikanske sentralbanken utsatte rentekutt, og globale sentralbanker opprettholder innstramming. Fallende statslikviditet skaper motvind for risikofylte aktiva. Likevel ser analytikere langsiktige makrotrender—som høy statsgjeld og pågående geopolitiske spenninger—som støtte for Bitcoin i fremtiden.
Mining-selskaper tilpasser seg deretter. Frank Holmes, styreleder i HIVE Digital Technologies, understreket at selskapet hans vil fortsette med Bitcoin mining og holde Bitcoin, i motsetning til konkurrenter som skifter til høyytelses data behandling. Han hevder at bygging av Tier 3 datasentre for GPU-arbeid er både kostbart og komplekst, så hans strategien med å mine og holde vil fortsette til tross for volatilitet.
