Bitcoin og Ethereum-opsjoner verdt over $ 2,6 milliarder utløper i dag, med derivatdata som peker mot en forsiktig stemning til tross for en uke med prisoppgang i kryptomarkedene.
Tradere følger nøye med på om BTC og ETH vil holde sine nivåer gjennom oppgjøret.
Opsjonsdata viser bearish retning
Utløpet skjer mens Bitcoin (BTC) handles rundt $ 70 731, rett over det mye omtalte psykologiske nivået på $ 70 000. Samtidig ligger Ethereum (ETH) nær $ 2070.
Bitcoin står for hoveddelen av dagens utløp, med en nominell verdi på omtrent $ 2,23 milliarder fordelt på 31 709 åpne kontrakter.
Put-to-call ratio er på 1,70, noe som betyr at salgsopsjoner (veddemål på lavere priser) overstiger kjøpsopsjoner med god margin.
Maks smerte-nivået for BTC er $ 69 000, omtrent $ 1700 under dagens spotpris. Max pain refererer til prisen hvor flest mulig opsjonskontrakter utløper verdiløse.
Dette nivået, ofte også kalt innløsningskurs, fungerer ofte som et kortsiktig tyngdepunkt rundt utløp. Derfor, når opsjonene nærmer seg utløp, klokken 08:00 UTC på Deribit, kan prisen trekkes mot dette maks smerte-nivået.
Ethereum sitt utløp er mindre, men fortsatt betydelig, med $ 398 millioner i nominell verdi fordelt på 192 403 åpne kontrakter.
ETH sin put-to-call ratio er 0,90, nærmere nøytral, og maks smerte-nivået er $ 1950, cirka $ 120 under dagens pris.
Salgspress på calls til tross for prisoppgang
Analyseplattformen Greeks.live bemerket denne uken en tydelig forskjell mellom prisbevegelse og derivatposisjonering.
“Kryptomarkedet hentet seg inn denne uken, hvor Bitcoin holder seg stødig over den psykologiske grensen på $ 70 000 og nå er klar til å utfordre $ 75 000. Likevel viser data fra opsjonsmarkedet at salg av kjøpsopsjoner har dominert handelen de siste to dagene. Til tross for pågående prisoppgang, har momentet avtatt,” skrev de.
Salg av kjøpsopsjoner speiler vanligvis forventninger om at en aktiva ikke vil stige særlig mer. Tradere som selger kjøpsopsjoner innkasserer premie samtidig som de satser mot en vedvarende oppgang. Dette indikerer ofte at overbevisningen om videre vekst er begrenset.
Dagens utløp utgjør cirka 7 % av total åpen interesse, noe Greeks.live beskriver som nær det laveste nivået nylig.
Bitcoins andel av total åpen interesse har imidlertid nådd en nyere topp, noe som understreker BTC sin store rolle i dagens derivatmarked.
Volatilitet øker mens sentimentet bedres ujevnt
Implisitt volatilitet (IV) har økt for begge aktiva gjennom ukens oppgang. BTCs hoved-term IV ligger på 55 %, mens ETH sin er 75 %, noe som reflekterer økte forventninger om store prisbevegelser på kort sikt.
Høyere IV under en oppgang kan tyde på at opsjonskjøpere betaler mer for å sikre seg mot potensielle tilbakeslag, ikke bare for å jakte gevinst.
Opsjonsskjevhet, et mål på relativ etterspørsel etter put- versus kjøpsopsjoner, har bedret seg for begge aktiva, og peker mot en moderat forbedring av markedsstemningen.
Greeks.live advarte imidlertid om at det overordnede bildet fortsatt er bearish.
“…markedet forblir i en bearish fase. Nåværende verdiforslag for å jage oppgang er middelmådig, og bunnen er ennå ikke bekreftet,” skrev analytikere i Greeks.live.
Den vurderingen samsvarer med det høye åpne volumet av salgsopsjoner for Bitcoin, hvor nærmere 20 000 put-kontrakter fortsatt er åpne mot færre enn 12 000 calls.
Om dagens utløp utløser en kortvarig volatilitetstopp eller forløper rolig, avhenger av hvor nært BTC og ETH holder seg sine respektive maks smerte-nivåer ved oppgjør.
Et betydelig avvik mellom spotpris og maks smerte-nivå kan føre til kraftigere bevegelser etter utløp når tradere omposisjonerer seg.
