Nesten $ 2,3 milliarder i Bitcoin og Ethereum opsjoner utløper i dag, og setter kryptomarkedene ved et kritisk veiskille mens tradere forbereder seg på et potensielt volatilitetsskifte.
Med posisjonering tungt konsentrert rundt viktige strike-nivåer, kan prisbevegelsene inn mot og umiddelbart etter utløpet bli drevet mindre av fundamentale forhold og mer av mekaniske sikringsstrømmer.
$ 2,3 milliarder kryptoopsjoner utløper: Bitcoin og Ethereum ved et volatilitetsskille
Bitcoin utgjør mesteparten av den nominelle verdien, med omtrent $ 1,94 milliarder i BTC opsjoner som utløper.
I forkant av utløpet handles Bitcoin for $ 89 746, under sitt $ 92 000 max pain-nivå, prisen der flest opsjonskontrakter utløper verdiløse.
Den totale åpne interessen er på 21 657 kontrakter, fordelt på 11 944 kjøpsopsjoner og 9 713 salgsopsjoner, noe som gir en put-to-call-ratio på 0,81.
Skjevheten antyder en moderat bullish tendens, men ikke en ekstrem, noe som gir rom for toveis volatilitet.
Samtidig utgjør Ethereum-opsjoner de resterende $ 347,7 millioner i nominell verdi. ETH handles rundt $ 2 958, godt under sitt $ 3 200 max pain-nivå.
Åpen interesse er betydelig større i absolutte termer, med 117 513 utestående kontrakter, bestående av 63 796 kjøpsopsjoner og 53 717 salgsopsjoner. Dette gir en put-to-call-ratio på 0,84. Som med Bitcoin peker posisjoneringen mot forsiktig optimisme, selv om det fortsatt er betydelig nedsidesikring på plass.
Det er imidlertid bemerkelsesverdig at denne ukens utløpende opsjoner er noe lavere enn de nesten $ 3 milliarder som utløp forrige uke.
Deribit markerer strike-klynging mens makro-risiko holder volatiliteten høy
Ifølge analytikere hos Deribit vil konsentrasjonen av åpen interesse nær hovedstrike-nivåene sannsynligvis øke den kortsiktige prissensitiviteten.
“Posisjonering rundt utløp er tett konsentrert rundt nøkkelstreik, noe som gjør spotprisen sensitiv fram mot kuttet. Geopolitikk og usikkerhet rundt handelspolitikk utgjør fortsatt det makroøkonomiske bakteppet, øker etterspørselen etter sikring og holder volatiliteten reaktiv. Følg med på strike-magneter, forhandleres sikringsstrømmer og volatilitetsprising etter utløp,” skrev de.
Dette gjenspeiler et bredere miljø der makrorisiko fortsetter å dominere traderes psykologi.
Vedvarende geopolitiske spenninger, endrede handelspolitikker og usikkerhet rundt globale pengeforhold har ført til at investorer i større grad tyr til sikringsopsjoner fremfor rene retningsposisjoner.
Dette har holdt implisert volatilitet (IV) høy og reaktiv, selv i perioder med relativt stabile spotpriser.
I forkant av utløpet kan såkalte “strike-magneter” utøve en gravitasjonskraft på prisen, ettersom markedsaktører justerer sikringer for å forbli delta-nøytrale.
Hvis spotprisen nærmer seg max pain-nivåene, kan sikringsstrømmer forsterke bevegelsen. På den annen side kan et kraftig avvik fra nøkkelstreikene utløse rask reposisjonering og dermed forsterke volatiliteten fremfor å dempe den.
Når kontraktene har utløpt, vil fokuset sannsynligvis skifte til hvordan volatiliteten prises inn mot helgen. En stor utløp kan utløse frigjøring av oppsamlet gamma-eksponering, som noen ganger fører til kraftigere bevegelser etter utløpet etter hvert som markedet tilpasser seg.
Ifølge dette kan Bitcoin og Ethereum tradere oppleve et fornyet retningsdytt. Dette kan enten være en lettelsesrally dersom salgspresset avtar, eller et fall om makrofrykten igjen gjør seg gjeldende.
Med tett posisjonering, uløste makrorisikoer og tydelig definerte tekniske nivåer, kan dagens utløpende opsjoner vise seg å handle mer om å sette tonen for neste fase i BTC og ETH markedene.
