Bitcoin kurs har hatt en av sine kraftigste tilbakeganger på flere måneder og har falt over 11 % siden toppen i slutten av januar. Selv om prisen har nådd et viktig teknisk mål, antyder både on-chain-data og derivatdata at markedet ikke nødvendigvis er ferdig med å korrigere.
Med kjøpere som fortsatt er forsiktige og hvaler som reduserer eksponeringen, er spørsmålet nå enkelt: Er dette bunnen, eller bare et stopp på vei mot enda lavere nivåer?
Bitcoin nådde sitt nedbrytningsmål etter mønsterbrudd
Bitcoins siste fall fulgte en tydelig teknisk utvikling.
I slutten av januar falt kursen under et hode-og-skuldre-mønster, noe som bekreftet en bearish vending. Bruddet 29. januar ga et mål på nedsiden nær $ 75 130. Tidlig i februar hadde Bitcoin nådd denne sonen, noe som validerte mønsteret så å si perfekt.
Vil du ha flere token-innsikter som dette? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige kryptonyhetsbrev her.
Siden 31. januar har Bitcoin korrigert med nesten 11 % og falt fra den lokale topp til området rundt $ 75 000. Dette utløste store likvidasjoner og trakk det bredere kryptomarkedet ned.
Å nå et nedbruddsmål gir ofte en kortsiktig lettelse. Det betyr likevel ikke at bunnen er satt. Om dette nivået holder, avhenger av hvordan kjøpere reagerer etter det tekniske fallet.
Så langt har responsen vært svak.
Spotkjøpere mangler fortsatt på viktige støttenivåer
Et av de største advarselstegnene er mangelen på sterk akkumulering nær $ 75 000.
Børsuttak, som sporer hvor mye Bitcoin som blir flyttet ut av handelsplattformer til langtidslagring, har falt kraftig. Rundt 31. januar lå uttakene på omtrent 42 400 BTC. Etter salget falt de til rundt 14 100 BTC, en nedgang på nær 67 %.
Dette antyder at investorer ikke hiver seg inn for å kjøpe dippen. Det er første advarsel.
Hvalenes atferd bidrar til bekymringen som den andre advarselsindikatoren. Lommebøker med mellom 10 000 og 100 000 BTC har redusert eksponeringen siden 1. februar. Deres samlede beholdning falt fra rundt 2,21 millioner BTC til 2,20 millioner BTC. Det tilsvarer omtrent 10 000 solgte BTC, verdt cirka $ 750 millioner til dagens priser.
NUPL for kortsiktige tradere (Netto Urealisert fortjeneste/tap), som måler om nylige kjøpere har gevinst eller tap, blinker også advarsel som den tredje indikatoren. NUPL ligger nå rundt -0,23 og plasserer tradere i kapitulasjonssonen. Men under bunnen i november falt NUPL til cirka -0,27 før en kraftig oppgang startet. Dette viser at panikken er til stede, men ikke på sitt mest ekstreme, noe som tyder på en forsinket bunn.
Sammen tyder fallende uttak, hvalenes salg og ufullstendig kapitulasjon på at overbevisningen fortsatt er svak.
Derivater viser stor short-posisjonering, ikke sterk etterspørsel
Med spot-kjøpere som holder seg forsiktige, har derivatmarkedene blitt hovedkilden til mulig oppgang.
Likvidasjonsdata fra Binance viser samlet short-posisjonering nær $ 1,91 milliarder, mens long-posisjoner har falt til bare rundt $ 168 millioner. Dette gir en enorm ubalanse i favør av bearish innsatser.
Når short-posisjoner blir for overfylte, kan selv små oppganger tvinge frem kjøp. Hvis Bitcoin stiger, presses short-tradere til å dekke posisjonene sine, noe som kan føre til kraftig oppgang. Dette åpner for muligheten for en short squeeze.
Dette er likevel ikke det samme som sunn etterspørsel. En oppgang drevet av likvidasjoner har en tendens til å avta med mindre den støttes av reell akkumulering. Uten sterkere kjøpsinteresse på spotmarkedet og deltakelse fra hval-lommebøker, kan enhver oppgang forbli midlertidig. Dette skyldes at når en mulig short squeeze presser prisene opp, kan flere long-posisjoner åpnes, noe som holder nedsiderisikoen i live.
Foreløpig gir derivater volatilitet, ikke stabilitet. Det BTC kurs faktisk trenger er etterspørsel i spotmarkedet, noe som mangler for øyeblikket.
Viktige Bitcoin kursnivåer peker mot $ 69 000 og lavere risikosoner
Hvis Bitcoin ikke klarer å holde sitt nåværende støttenivå, peker både on-chain- og tekniske modeller ut klare nedside-mål.
UTXO Realized Price Distribution (URPD) viser hvor den eksisterende Bitcoin-tilførselen sist ble kjøpt. Disse klyngene fungerer ofte som støttenivå ved nedgang.
Den sterkeste URPD-klyngen på kort sikt er nær $ 66 890, hvor om lag 0,95 % av tilførselen er konsentrert.
Under dette markerer en annen større klynge seg nær $ 63 111, hvor omtrent 1,14 % av tilførselen befinner seg. Disse sonene kan tiltrekke kjøpere dersom kursen faller videre. Det er den sterkeste on-chain-støtten for BTC på kort sikt.
Teknisk sett vil et brudd under $ 75 630–$ 75 130 åpne veien mot $ 69 500. Hvis dette nivået tapes, vil Bitcoin kunne falle ned mot $ 66 000–$ 63 000, altså de sentrale klyngesonene. Ved et dypere salg blir støtten rundt $ 61 840 aktuell. Dermed blir $ 69 500 den viktigste beslutningssonen dersom $BTC mister $ 75 130.
På oppsiden møter oppgangen motstand nær $ 79 890 og $ 84 140. En vedvarende bevegelse over $ 84 140 må til for å gjenopprette en bullish struktur. Inntil da vil nedsiderisikoen forbli dominerende.
