Bitwise sin investeringssjef Matt Hougan sier at Bitcoins (BTC) oppgang siden Iran-krigen startet ikke er tilfeldig. Det gjenspeiler en strukturell reprising av BTC som både digitalt gull og valuta.
Argumentet dreier seg om et rammeverk Hougan kaller “to veddemål i ett.” I fem år har markedet priset Bitcoin nesten utelukkende som et verdilager. Irans beslutning om å kreve krypto-toll på en av verdens travleste skipsleder antyder at et annet, langt større bruksområde nå er i spill.
Bitcoin er ikke lenger bare digitalt gull, og kursmålene har ikke fulgt med
I et nylig innlegg denne uken påpekte Hougan BTCs styrke midt under krigen. Bitcoin har steget 12,25 % siden amerikanske og israelske luftangrep på Iran begynte 28. februar.
Kryptovalutaen har klart seg langt bedre enn gull (ned 8,69 %) og S&P 500 (opp kun 1,29 %), og motbeviser forventningene om at BTC ville bli solgt som en risikofylt aktiva under geopolitisk uro.
“Noen har hevdet at geopolitikk er irrelevant for bitcoin, mens andre har påpekt at krig ofte fører til pengetrykking, noe som vanligvis styrker bitcoin på lang sikt. Begge argumentene er feil. Bitcoins styrke i denne krisen stammer direkte fra selve konflikten,” sa han.
Hougan hevdet at hver Bitcoin-kjøper tar to veddemål samtidig. Det første er det velkjente digitale gull-narrativet.
“Du satser på at bitcoin blir ‘digitalt gull’ og konkurrerer med fysisk gull i markedet for verdilager, som er verdt 38 billioner dollar. Dette er bitcoins nåværende bruk, og jeg mener det er et svært attraktivt veddemål. Som jeg har forklart tidligere her, kan bitcoin nå $ 1 million dersom den kaprer bare 17 % av dette markedet de neste ti årene,” la han til.
Men det andre veddemålet er der ting blir virkelig interessant. Det dreier seg om muligheten for at Bitcoin “kan fungere som en tradisjonell valuta.”
“Jeg har tidligere ansett dette andre veddemålet som en ‘out-of-the-money’ kjøpsopsjon: et spekulativt veddemål på en usannsynlig fremtid,” bemerket Hougan.
Inntil nylig virket den tanken fjern. Hougan viser likevel til beslutningen i 2022 fra USA, Europakommisjonen, Frankrike, Tyskland, Italia, Storbritannia og Canada om å fjerne utvalgte russiske banker fra SWIFT.
Som svar på dette utviklet blant annet Kina alternative finansielle systemer, mens nesten alle Russlands transaksjoner foregår nå på disse nettverkene.
“Jeg funderte den gangen på om bruken av SWIFT som våpen en dag kunne åpne for bitcoin: Hvis land ble motvillige til å benytte dollar, er det rimelig å tro at de på et tidspunkt heller ville velge et apolitisk alternativ. Og under Iran-konflikten så vi faktisk et av de tidligste (og kanskje mer ubehagelige) eksemplene på nettopp dette,” forklarte Hougan.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister dele ekspertanalyser
Irans Bitcoin-toll aktiverte valuta-narrativet
BeInCrypto meldte at Iran planla å kreve en toll på $ 1 per fat for skip som seiler gjennom Hormuz-stredet, betalbart i Bitcoin. Dette reiser spørsmål rundt sanksjonsoverholdelse. Ifølge Hougan,
“Samtidig peker dette mot en virkelighet som overskrider dagens konflikt: I en verden der land har gjort finansielle infrastrukturer til våpen, fremstår bitcoin som et apolitisk alternativ.”
Hougan vurderte BTCs potensial som valuta ut ifra opsjonspristeori. En ‘out-of-the-money’ kjøpsopsjon får verdi når to ting skjer: sannsynligheten for å nå innløsningsprisen forbedres, eller volatiliteten i det underliggende markedet øker.
Iran-konflikten ga begge deler. Sannsynligheten for at Bitcoin kan fungere som valuta økte etter innføring av Irans tollsystem. I tillegg skjøt volatiliteten i det globale pengeomløpet i været.
Hougan argumenterte for at dette perspektivet belyser to sentrale konsekvenser for Bitcoins utvikling. For det første antyder det at denne aktivaen kan styrke seg under perioder med geopolitisk spenning, spesielt i områder som blir dratt mellom amerikanske og kinesiske interesser. Det peker også på at Bitcoins potensielle marked strekker seg langt forbi gullet sitt verdilager på 38 billioner dollar.
“Vi har brukt de siste fem årene på å snakke om bitcoin utelukkende som ‘verdilager.’ Hvis bitcoin begynner å påta seg en dobbeltrolle, både som verdilager (som gull) og faktisk valuta (som dollar), må vi kanskje øke våre kursmål,” uttalte Hougan.
Derfor har det femårige “verdilager”-narrativet tjent Bitcoin godt. Det som kommer etter, kan bli enda større.
Følg oss på X for siste nytt mens det skjer
