Bitcoin handles til $ 104 376 i skrivende stund, og forlenger tapene fra helgen etter å ha nådd toppene på $ 111 190 på fredag og $ 111 250 innen søndag.
Nedgangen kommer selv om global likviditet har nådd nivåer som ikke er sett siden pandemien, med den amerikanske sentralbanken som har injisert $ 125 milliarder i banksystemet over de siste fem dagene, og Kinas pengemengde som overstiger $ 47 billioner. Mer penger strømmer inn i systemet, men Bitcoin responderer ikke.
$ 47 billion i Kina, $ 125 milliarder fra Fed — men Bitcoin rører seg ikke
Likviditet, mengden penger eller kreditt i omløp i en økonomi, blir ofte sett på som tidevannet som løfter alle båter. Når sentralbanker injiserer kontanter gjennom kvantitative lettelser (QE), repo-operasjoner eller kredittekspansjon, tenderer det til å drive opp aktiva priser fra aksjer til krypto. Men det forholdet viser sprekker.
“Ideen om at utvidelse av likviditet nødvendigvis forårsaker at Bitcoin stiger, er ganske usofistikert og mangler nyanser. Alle typer likviditet er ikke skapt like. QE kontra målrettede tiltak som BTFP påvirker svært forskjellige deler av systemet. Mer likviditet betyr ikke automatisk en høyere BTC pris,” sa advokat og markedsanalytiker Joe Carlasare på X.
Carlasare’s poeng taler til hjertet av den nåværende avkoblingen. Fed’s siste injeksjoner, overnatting repos som tilsvarer $ 125 milliarder, er designet for å stabilisere kortsiktige finansieringsmarkeder, ikke for å stimulere bred risikotagning.
De øker systemisk likviditet, ikke markedslikviditet som flyter direkte inn i risikofylte aktiva som Bitcoin.
Kinas $ 47 billion skygge
Mens amerikanske likviditetsinjeksjoner får overskrifter, kan den større historien ligge i Kina. BeInCrypto rapporterte at Kinas M2 pengemengde har nådd $ 47,1 billioner, noe som er mer enn dobbelt så stor som USAs. Dette markerer det bredeste likviditetsgapet i moderne historie.
“For første gang i moderne historie er Kinas M2 pengemengde nå over dobbelt så stor som USA. Kina M2: ≈ $ 47,1 billioner, USA M2: ≈ $ 22,2 billioner. Det er et gap på $ 25 billioner — en forskjell som forteller en kraftig historie om globale likviditetsdynamikker og monetær ekspansjon,” uttalte analytikere hos Alphractal .
Kinas langsiktige kredittekspansjon, som begynte etter finanskrisen i 2008, har drevet veksten gjennom infrastruktur og eksport i stedet for spekulative markeder.
Det forklarer hvorfor global likviditet kan øke, men krypto ikke nødvendigvis følger etter.
Problemet er at mye av denne likviditeten forblir fanget innenfor Kinas nasjonale system og begrenser dens innvirkning på globale aktiva, som Bitcoin. Selv der likviditet når markeder, er ikke Bitcoin først i køen.
“Likviditet betyr noe, men det treffer ikke alle aktiva samtidig eller i samme form. Akkurat nå er likviditetsnarrativet foran AI, databehandling, energi og programvare. Bitcoins tur kommer når markedet trenger balanse i regnskapet, ikke bare veksteksponering,” bemerket investor Tom Young Jr.
Den rotasjonen er synlig på tvers av kapitalstrømmer. AI- og halvlederaksjer har absorbert mye av den spekulative etterspørselen som tidligere drev Bitcoin.
BeInCrypto rapporterte også at koreanske private investorer bytter kryptodiagrammer for Nvidia-aksjer. Inntil disse handlene avtar, kan makrolikviditet fortsette å unngå krypto.
Systemet under press fordi likviditet er energi, ikke retning
I mellomtiden viser det bredere amerikanske systemet økende stress. Som The Kobeissi Letter rapporterte, har regjeringen lånt $ 600 milliarder på bare 30 dager midt i en langvarig nedstengning, i gjennomsnitt $ 19 milliarder per dag.
Lufttrafikkforstyrrelser, fallende arbeidskraftdata og en rentejusterende Fed understreker hvor skjør den nåværende situasjonen er.
“Systemet er allerede under press. Det begynte med små injeksjoner på $ 2–5 milliarder, men siden fredag har det hoppet til omtrent $ 52 milliarder. Hvis denne nedstengningen varer gjennom Thanksgiving, vil noe bryte,” kommenterte makroanalytiker NotEnuff.
Mot denne bakgrunnen kan Bitcoins sideveis bevegelse gjenspeile forsiktighet, ikke apati. Likviditet bygger potensial, ikke uunngåelighet.
“Likviditet er spenningen i en spiralfjær. Sentralbanker kan stramme den, men ingenting skjer før investorer slipper taket. Risikovilje utløser frigjøringen; overbevisning gir det retning,” artikulerte David Eng.
Med andre ord, likviditet skaper kapasitet for prisbevegelse, men psykologien bestemmer når den bevegelsen skjer.
Mot disse bakgrunnene peker analytikere som James Thorne til slutten av kvantitativ innstramming (QT) i desember 2025 som det neste store likviditets punktet.
Når QT avsluttes, forventes det at Fed vil reinvestere $ 60–70 milliarder per måned i statsobligasjoner, en vedvarende innstrømning som endelig kan drive Bitcoinkursen høyere. Inntil da forblir markedene i en venteposisjon.
