Bitcoins siste nedsalg er dypere enn bare en teknisk korreksjon. Den nærmer seg et nivå som direkte påvirker økonomien bak mining – og som endrer risikoprofilen til markedet.
Rundt $ 70 000 går Bitcoin fra å være et marked drevet kun av tradere til å bli et marked der nettverksøkonomi, mineres atferd og risiko for tvangssalg begynner å spille inn. Det er derfor dette nivået betyr mer enn noen trendlinje eller glidende gjennomsnitt akkurat nå.
Bitcoin går inn i en mining stress-sone
Med dagens nettverksvanskelighet og strømpriser rundt $ 0,08 per kWh, viser nye mining-data et tydelig pressområde.
De fleste Antminer S21-maskiner, som utgjør en stor andel av den moderne globale hashraten, har shutdown-priser konsentrert mellom $ 69 000 og $ 74 000 per BTC.
Enkelt forklart, under dette området slutter mange minere å tjene penger kun på driften.
Bitcoin beveger seg jevnlig flere tusen dollar i begge retninger. Det som gjør dette tidspunktet annerledes er hvem som får presset på seg, ikke hvor raskt kursen beveger seg.
Over $ 70 000 er mining stort sett lønnsomt. Under dette nivået blir lønnsomheten selektiv. Kun effektive minere overlever, mens mellomstore aktører opplever tap.
Det skaper press ikke bare på kursen, men også på kontantstrøm, balanseregnskap og atferd.
Shutdown-pris betyr ikke et støttenivå
Det er viktig å være presis.
En shutdown-pris er ikke et garantert støttenivå. Minere kontrollerer ikke Bitcoin kurs, og markedet kan handles under mining break-even lenge om gangen.
Men shutdown-prisen peker ut områder der atferden endres, og det er atferd som driver markedet under stress.
Bitcoin kurs den siste måneden. Kilde: CoinGecko
Hva skjer hvis Bitcoin faller under $ 70 000
Hvis Bitcoin dykker kort under $ 70 000 og raskt stiger igjen, er påvirkningen begrenset. Men hvis kursen holder seg under dette nivået, begynner flere andre konsekvenser å hope seg opp.
Først kan svakere minere selge BTC-reserver for å dekke strøm- og driftskostnader. Noen minere kan slå av maskiner, noe som reduserer hashraten.
Viktigst av alt: Negativt sentiment forsterkes når overskriftene går fra “volatilitet” til “mining-stress”.
Ingen av disse faktorene er dødelige alene. Samlet sett kan de forsterke nedsiden.
Mining-stress blir farlig når det overlapper med likviditetsstress.
Akkurat nå står Bitcoin allerede overfor:
- Stram global likviditet
- Redusert risikovilje
- ETF-utstrømninger og derivatlikvideringer
Hvis mining-stress fører til tvangssalg i tillegg til disse faktorene, kan markedet falle raskere enn fundamentale forhold alene rettferdiggjør.
Det er slik raske og uordnede bevegelser oppstår – ikke fordi Bitcoin er ødelagt, men fordi flere faktorer sammenfaller samtidig.
