Bitcoin minere står overfor vedvarende utfordringer fra økende nettverksvanskeligheter og svingende inntekter, som forverres av høye forhåndskostnader for maskinvare og strømutgifter. Disse faktorene presser fortjenestemarginene, noe som gjør driftsmessig effektivitet avgjørende for en miners levedyktighet.
Representanter fra Everminer, Bitdeer og CleanSpark fortalte BeInCrypto at minere takler utfordringer med ulike løsninger, fra å optimalisere sin økonomiske styring og kjerneoperasjoner til å bygge nye relasjoner med energinettet og utvide til nye datamarkeder.
Presset på lønnsomhet
Bitcoin minere står overfor et utfordrende miljø ettersom nettverkets vanskelighetsgrad når nye rekordhøyder.
Denne måneden klatret vanskelighetsgraden over 136 billioner, og markerte sin femte økning på rad siden juni. Økningen, forårsaket av mer datakraft som slutter seg til nettverket, kommer samtidig som minerinntektene svekkes, med hashprice—referansepunktet for inntekter—som faller til rundt $ 51, det laveste nivået siden juni.
Kombinasjonen av rekordvanskeligheter og synkende inntekter øker presset på lønnsomheten.
Septembers historisk dårlige prisutvikling forverrer situasjonen, og reduserer direkte minerbelønningene. Denne volatile endringen står i skarp kontrast til den mer lønnsomme trenden som ble sett bare en måned tidligere i august, da miner marginene styrket seg ettersom Bitcoins pris overgikk økningen i vanskelighetsgrad.
For erfarne Bitcoin minere stammer sektorens nåværende ustabilitet fra ulike markedspress.
De økende kostnadene ved å være konkurransedyktig
Ettersom Bitcoin mining blir mer konkurransedyktig, er det som skiller minere fra hverandre deres unike strategi for å svare på trusler og deres tilnærming til å skalere sine operasjoner.
“Vi konkurrerer alltid med nettverksvanskeligheter og regelmessige halveringer, med den siste tidlig i 2024. Vi må alltid håndtere periodisk Bitcoin volatilitet, sykliske energimarkeder og teknologiske forbedringer i mining maskinvare. Som et resultat har vi sett mange minere slite med å navigere i disse komplekse dynamikkene,” fortalte Harry Sudock, Chief Business Officer i det amerikanske gruveselskapet CleanSpark, til BeInCrypto.
For minere som har drevet med mining lenge nok, vet de at aspekter som volatilitet er iboende i Bitcoin sykluser. Men ettersom Bitcoin bruken øker og nettverksvanskeligheten blir mer kompleks, må de også lære seg å håndtere kraftig økende kostnader.
“Maskinkostnader utgjør nesten 80 % av anleggets [kapitalutgifter], mens strøm utgjør ~80 % av [driftsutgifter],” forklarte Ross Gan, Bitdeers Chief Communications Officer, og la til, “Den største langsiktige trusselen er effektivitetspress: stadig høyere vanskelighetsgrad og synkende blokkbelønninger gjør mining uholdbart for operatører uten de laveste kostnadene for kapital, strøm og maskinvare.”
Gjennom årene har de hver utviklet nøye tilpassede driftsstrategier som er spesielt kritiske for å motstå volatile markedsforhold.
Operasjonsløsninger: Fra gjeld til disiplin
I en diskusjon om selskapets økonomiske disiplin snakket Sudock om CleanSparks anvendelse av et konsept han beskrev som “kapitalforvaltning.” Denne strategien fokuserer på ansvarlig og disiplinert styring av selskapets aktiva for å skape langsiktig verdi.
Selskapet finansierer sine operasjoner selv i stedet for å stole på eksterne investorer eller en gjeldstung balanse.
“Gitt vår rene balanse og konservative tilnærming til gjeld, har vi en blomstrende virksomhet med betydelig vekstkapasitet,” sa han.
For å ytterligere øke sine inntekter, administrerer CleanSpark aktivt sin Bitcoin treasury, og akkumulerer strategisk Bitcoin i lønnsomme perioder.
“Vi sitter ikke bare på våre Bitcoin beholdninger; vi har opprettet et digitalt aktiva forvaltningsteam for å administrere den balansen og tjene penger på den effektivt,” la Sudock til.
I mellomtiden, for å bekjempe kostnadspress, har selskaper som Bitdeer tydd til vertikal integrasjon, en strategi som innebærer å bringe forsyningskjeden under direkte kontroll, fra produksjon til distribusjon.
“Å bygge og distribuere proprietære ASIC-er, og generere kraften som trengs for mining, reduserer capex, sikrer forsyningssikkerhet og gir større valgmuligheter,” sa han.
Ved å utnytte forsyningskjeden kan Bitcoin mining-selskaper redusere sin avhengighet av tredjeparter.
Selv om problemer som disse kan behandles gjennom operasjonell effektivitet og passende planlegging, kommer andre eksterne krefter som en miner ikke nødvendigvis har kontroll over, inn i bildet.
Kraften i geografisk diversifisering
Gjennom årene har Bitcoin mining-selskaper lært verdien av å spre sine operasjoner over kartet. Politikk og reguleringer kan variere drastisk mellom land og til og med mellom stater eller provinser innenfor et enkelt land.
“Reell risiko i dag er politikk og regulatoriske endringer. Et land kan endre reglene over natten og fryse utstyret ditt. Det er marerittet– millioner i utstyr som raskt mister verdi og ikke kan flyttes raskt nok. Som vi har sett i Kina i 2021, Russland i 2024 og, nylig, i Etiopia,” forklarte Max Matrenitski, administrerende direktør i Everminer og Cyberian Mine GmbH.
Denne tidlige erfaringen lærte Matrenitski en verdifull leksjon: å spre risiko over regioner.
“Vi driver anlegg på tvers av flere jurisdiksjoner og klimaer. Enkel logikk: USA er politisk stabilt, men har begrensninger og høyere kostnader; Etiopia er billig med høye marginer, men politisk risiko; Paraguay har overskudd av vannkraft, middels pris; Finland er forutsigbart med god oppetid; Sibir har politisk risiko, men verdensklasse kjøling og lav opex. Ingen enkelt sted skal kunne drepe virksomheten din,” la han til.
Utover å bruke beliggenhet for å spre politisk risiko, utnytter minere nå sin geografiske tilstedeværelse for å bli verdifulle partnere for energinettet.
Fra energiforbrukere til nettpartnere
Bitcoin minere har lenge blitt sett på som massive, døgnåpne energiforbrukere. Imidlertid redefinerer bransjeledere denne fortellingen ved å posisjonere seg som nyttige allierte for strømnettet, spesielt ettersom systemet integrerer flere fornybare energikilder.
“I motsetning til hva mange tror, er Bitcoin mining fullt ut i tråd med miljøvennlige verdier og har faktisk mange fordeler for en grønnere fremtid og et bedre energisystem i verden. Mining går naturlig dit de billigste elektronene er. Ofte er det fornybart overskudd, spesielt vannkraft. Det er konge for 24/7 baselast. Derfor klynger minere seg rundt store demninger—Sibir, Etiopia, Paraguay. Kraften er billig, stabil og grønn,” fortalte Matrenitski til BeInCrypto.
Denne naturlige tilpasningen til fornybar energi og dens lave kostnad gjør at minere kan ta en mer aktiv rolle i å stabilisere nettet. Basert på dette symbiotiske forholdet blir minere i økende grad sett på som nyttige allierte for strømnettet.
“Rapporter fra noen regioner viser at begrensninger fra minere har bidratt til å opprettholde nettets pålitelighet. [Strømnettoperatører som] ERCOT og PJM formaliserer strukturer der minere kan tjene penger på etterspørselsrespons, og posisjonerer dem som stabilisatorer i stedet for stressfaktorer. Denne nettintegrasjonsrollen vil utdypes etter hvert som fornybare energikilder skaleres opp,” understreket Gan.
Hvis alt annet mislykkes for å beskytte mot dårlige markedsforhold, har noen minere også valgt å diversifisere seg inn i nye markeder.
Den store debatten: Mining vs. høyytelsesdatabehandling
Mens noen Bitcoin minere fokuserer på optimalisering av sine nåværende operasjoner og finansielle modeller, utforsker et økende antall en ny grense: diversifisering til High-Performance Computing (HPC) og kunstig intelligens (AI) tjenester.
Minere som Bitdeer og CleanSpark finner en slik dreining som en naturlig forlengelse av deres eksisterende dreining.
“Mining og AI/HPC arbeidsbelastninger krever forskjellige typer datasenterinfrastruktur, men de kan utnytte de samme grunnlagene i kraft, kjøling og nettforbindelser,” forklarte Gan.
Sudock var enig og la til:
“HPC har betydelige oppetidskrav og er mindre prissensitiv enn Bitcoin mining. Balansen mellom disse dynamikkene gjør visse segmenter av nettet og vår kraftportefølje godt tilpasset hver brukstilfelle.”
Denne potensielle dreiningen har blitt en viktig strategisk mulighet og et punkt for sterk debatt innen bransjen.
Matrenitski argumenterte for at selv om begge virksomhetene bruker mye energi, er deres kjerneforretningsmodeller fundamentalt forskjellige.
“HPC og mining er to svært forskjellige verdener: forskjellig maskinvare, forskjellig capex/opex-struktur, forskjellige nettverkskrav og helt forskjellige enhetsøkonomier… Mining er avhengig av ASIC-er—høyt spesialiserte maskiner—mens HPC kjører på GPU-er, som er ineffektive for Bitcoin,” sa han.
Å eie datautstyret alene er ikke lenger nok for å tjene penger.
“Hvis du har ekte datasenter-DNA – nettverk, kjøling, bedriftsstøtte – kan du signere solide hostingkontrakter og få det til å fungere. Men historien om lettjente penger er over. Marginene ligger i levering og lange kontrakter, ikke i ‘kjøp GPU-er, profitt.’ Mange vil undervurdere hvor vanskelig den virksomheten er,” la Matrenitski til.
Heldigvis for minere finnes det mange måter å håndtere vanskelige markedsforhold på. Den beste løsningen vil avhenge av hver enkelt bedrifts forretningsmodell og ledelse.
