Bitcoin kurs gjennom 2025 reflekterte et subtilt, men betydningsfullt skifte i institusjonell atferd. Selv om BTC fortsatt var markedsankeret, reduserte store investorer gradvis eksponeringen og roterte kapitalen sin inn i utvalgte altcoins.
Denne omfordelingen antydet at institusjoner foretrakk å spre risikoen over flere aktiva. Men det store spørsmålet nå er hva som fikk institusjoner til å vende seg bort fra Bitcoin, og om denne trenden kan fortsette inn i 2026, gitt BTCs historiske fireårssyklus.
Institusjoner velger altcoins fremfor Bitcoin
Institusjonene har i stor grad solgt seg ned i Bitcoin mellom januar 2025 og desember 2025 (året 2025). CoinShares-data viser at i 2024 pumpet institusjoner omtrent $ 41,69 milliarder inn i BTC (nettostrømmer). Interessant nok opplevde altcoins som Ethereum, XRP og Solana henholdsvis $ 5,3 milliarder, $ 608 millioner og $ 310 millioner.
Dette endret seg i 2025, da Bitcoin hadde en innstrømning på $ 26,98 milliarder, mens ETH, XRP og SOL registrerte $ 12,69 milliarder, $ 3,69 milliarder og $ 3,65 milliarder i innstrømninger.
Ønsker du flere token-innsikter som dette? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas Daglige Kryptonyhetsbrev her.
Skiftet fra 2024 til 2025 markerer en nedgang på 31 % i institusjonell interesse for Bitcoin, mens Ethereum noterte en økning på 137 %. Solana og XRP hadde på sin side en økning på henholdsvis 500 % og 1 066 % i institusjonell interesse.
Dette reiser spørsmålet om hva som faktisk fikk institusjoner til å bytte til altcoins.
Var det DeFi? Det var ikke DeFi
Desentralisert finans burde vært en sentral drivkraft som skilte Bitcoin fra ledende altcoin-økosystemer. I praksis stoppet DeFi-aktiviteten opp i løpet av 2025. Total verdi låst på DeFi-protokoller vokste kraftig i 2024, og økte med 121 % fra $ 52 milliarder til $ 115 milliarder. Denne veksten skapte forventninger om fortsatt akselerasjon.
Disse forventningene ble ikke innfridd. I 2025 økte DeFi TVL bare med 1,73 %, opp til $ 117 milliarder. Veksten bremset kraftig til tross for nye protokoller og oppgraderinger. Denne stagnasjonen antyder at DeFi ikke leverte nytte som kunne opprettholde institusjonell interesse.
Dataene svekker argumentet om at DeFi-fundamentaler drev institusjonene mot altcoins. Hvis DeFi hadde vært katalysatoren, ville kapitaldeployering fulgt bruksveksten. I stedet flatet aktiviteten ut, noe som indikerer at noe annet enn on-chain nytte påvirket institusjonelle allokeringsbeslutninger dette året.
Hva førte egentlig til skiftet
Børshandlede fond var hovedkraften bak institusjonell rotasjon inn i altcoins. Skiftet var imidlertid drevet av narrativt momentum snarere enn målbare fundamentale faktorer. Altcoin ETF-er fikk godkjenning etter påstander om at DeFi-nytte rettferdiggjorde bredere eksponering, til tross for begrenset vekst.
ETF-lanseringer for XRP, Solana, Dogecoin og Hedera kom raskt etter. Innledende entusiasme bidro til store innstrømninger, men etter hvert dabbet etterspørselen av for de fleste produktene. Utenfor Solana og XRP forble aktiviteten dempet. Dogecoin ETF-er registrerte nær null nettoinnstrømning i de fleste handelssesjoner.
HBAR ETF-er opplevde lignende utfall. Innstrømningene var minimale eller fraværende. Disse mønstrene tyder på at institusjonell appetitt for altcoin ETF-er manglet dybde. Produktene vakte oppmerksomhet, men ikke varig kapital. Dette forsterker inntrykket av at hype, ikke nytte, sto bak skiftet bort fra Bitcoin.
Hva sier Bitcoins fortid om fremtiden?
Optimismen som preget 2025 kan møte en kraftig korreksjon i 2026. To strukturelle faktorer peker mot en revurdering. Den første er mangel på nytteverdi/etterspørsel, og den andre er Bitcoins fireårssyklus. Historisk inkluderer denne syklusen en avkjølingsfase etter en topp av entusiasme.
Fidelitys direktør for global makro, Jurrien Timmer, beskrev 2026 som et “hvileår” i desember 2025. Denne vurderingen samsvarer med tidligere sykluser, hvor konsolidering eller mild bearishhet fulgte sterke perioder. Institusjoner reduserer ofte risiko i slike perioder.
“…min bekymring er at Bitcoin sannsynligvis har avsluttet nok en fireårig halveringssyklus, både i pris og tid. Hvis vi visuelt sammenligner alle oksemarkedene (grønt) ser vi at toppnoteringen på $ 125 000 i oktober etter 145 måneder med oppgang passer godt med hva man kunne forvente. Bitcoin-vintrene har vart omtrent ett år, så mitt inntrykk er at 2026 kan bli et “hvileår” for Bitcoin,” sa Timmer.
Kursutviklingen på tvers av aktiva støtter dette synet. Bitcoin kurs falt med 6,3 % i 2025. Ethereum falt 11 %, XRP gikk ned 11,5 %, og Solana falt 34 %. Denne synkroniserte svakheten viser at altcoins ikke overpresterte på fundamentale forhold. Utenom ETF-eksponering hadde institusjoner liten grunn til å foretrekke altcoins fremfor Bitcoin.
Når Bitcoin går inn i konsolidering, følger altcoins historisk etter. Overgangen fra 2021 til 2022 viste dette tydelig. Da BTC svekket seg, trakk institusjonell kapital seg ut av markedet (ref. Institusjonelle innstrømninger i 2025). Et lignende mønster kan oppstå i 2026, noe som reduserer appetitten på spekulativ diversifisering og gir mer fokus på likviditet og risikostyring.
Den institusjonelle overgangen bort fra Bitcoin i 2025 ser ut til å være mer syklisk enn strukturell. ETF-drevne narrativer fylte hullet etter avtakende DeFi-vekst, men etterspørselen viste seg å være grunn. Etter hvert som syklusdynamikken styrker seg, kan institusjoner vurdere på nytt om altcoins virkelig gir fordeler over Bitcoin.
