Brent olje har nettopp hatt sitt største ukentlige fall på flere måneder, men Bitcoin (BTC) kurs rørte seg knapt. For ordens skyld er Brent ned 9 % uke over uke, mens BTC bare er ned 1 %. Dette skilleret utfordrer koblingen mellom olje og Bitcoin, som mange tradere og markedseksperter anser som en regel.
Flere markedsaktører ser fallende oljepris som et grønt lys for en Bitcoin oppgang. Den virkelige historien handler om inflasjon, markedsposisjoner og nettverkets egne Bitcoin minere, og peker i en uventet retning.
Hvorfor tradere knytter Bitcoin sitt bunnivå til fallende olje
Brent olje, den globale oljebenchmarket, falt under $ 80 denne uken, ned omtrent 9 %. WTI olje, den amerikanske referansen, gikk også ned mot midten av $ 70.
Avtalen mellom USA og Iran om å gjenåpne Hormuzstredet presset oljeprisen brått nedover.
En vanlig oppfatning blant tradere er at når olje faller kraftig, markerer det ofte en makrobunn for Bitcoin. Noen forventer at oljen vil stige igjen senere i år som følge av økt spenning mellom Iran og Israel og en sannsynlig avgift i Hormuz. De mener at denne oppgangen vil føre til én siste avgang i Bitcoin som fastsetter bunnen.
Samtidig er denne risikoen ikke bare hypotetisk. Iran har nettopp stanset sine 60-dagers samtaler med USA, noe som kan presse oljeprisen opp igjen. Likevel gir sjelden én enkelt prismekanisme hele forklaringen, og fem års data støtter så vidt koblingen mellom Bitcoin og olje.
Fem års data viser at koblingen mellom Bitcoin og olje knapt eksisterer
Over fem år ligger korrelasjonen mellom Bitcoin og olje på bare 0,036. Korrelasjon spenner fra +1 (aktiva beveger seg i takt), til −1 (de beveger seg motsatt). På 0,036 finnes det ingen pålitelig sammenheng mellom olje og Bitcoin.
Likevel kan ett gjennomsnittstall villede. Mange mistenker at koblingen kun dukker opp når oljemarkedet er turbulent. Derfor delte vi historikken i to grupper: rolige og svært svingende oljemarkeder. Hvis olje og Bitcoin hadde oppført seg ulikt i disse periodene, ville ett tall skjult forskjellen.
Selv etter delingen er begge verdier nær null. Korrelasjonen er −0,02 når olje svinger mye og +0,05 når den er rolig. Begge er nært null, så ingen av situasjonene viser en reell kobling.
Vil du ha flere token-innsikter som dette? Meld deg på redaktør Harsh Notariya sitt daglige kryptonyhetsbrev her.
Den siste 30-dagersverdien er −0,21. Det betyr at olje og Bitcoin har beveget seg litt motsatt i det siste (riktig observert), men bare svakt. Kort sagt, ingen markedsforhold gjør olje til en pålitelig driver for Bitcoin.
Koblingen fra olje til Bitcoin er også delvis brutt. Olje påvirker breakeven inflasjon—markedets mål på forventet prisvekst—med en moderat verdi på 0,41. Men det inflasjonssignalet når så vidt frem til realavkastningen (obligasjonsrente etter inflasjon), som igjen kun har svak kobling til Bitcoin. Derfor mister forbindelsen mellom Bitcoin og olje styrke fra start til slutt.
Den direkte påvirkningen kommer nå heller fra Fed. Den nye sentralbanksjefen Kevin Warsh holdt renten uendret 17. juni, og ni av atten tjenestemenn forventer en renteøkning i 2026.
Dermed påvirker rentestrategi Bitcoin raskere enn olje gjør. Hvis det ikke er olje som styrer Bitcoin, blir spørsmålet hva som gjør det—og diagrammene peker på atferd.
Da olje steg, holdt Bitcoins sterkeste hender
Historien understreker poenget. Da Brent nådde et syklushøydepunkt nær $ 119 sent i mars, holdt Bitcoin seg stabil i stedet for å falle.
Langsiktige eiere, lommebøker som holder coins i mange måneder (over 155 dager), fortsatte å øke beholdningen gjennom denne perioden. Deres netto posisjon forble positiv inn i juni, et tydelig skifte fra det kraftige salget mot slutten av 2025. Dette mønsteret tyder på at de mest tålmodige eierne ikke lot seg skremme av dyr olje.
Den ene reelle olje-Bitcoin koblingen går gjennom mining. Energi er hovedinngangen for å produsere Bitcoin, så vedvarende høy oljepris kan presse marginene til Bitcoin minere. Likevel har Bitcoin hash rate, den totale datakraften som sikrer nettverket, økt nylig selv om WTI faller. Økt hash rate sammen med billigere energi viser at minere har troen, ikke at de gir opp.
Det interessante er at hash raten forble stabil selv da oljeprisen hoppet i mars.
Med både eiere og minere som holder seg rolige, kommer presset nå fra et annet sted, derivatmarkedet.
Hva presser egentlig Bitcoin akkurat nå
Presset viser seg i derivater. Bitcoin åpen interesse, den totale verdien av aktive futureskontrakter, har økt siden 11. juni. Den steg fra $ 21,83 milliarder til rundt $ 23,45 milliarder. I samme periode snudde Bitcoin funding rate fra omtrent +0,0023 % til rundt −0,002 %.
Funding er de regelmessige betalingene som veksles mellom long- og short-tradere. En negativ verdi betyr at shorten nå betaler longen, et bearish signal. Flere kontrakter kombinert med negativ funding antyder at tradere bygger short-posisjoner, ikke går long under olje-fallet.
Logikken er viktig. Om billigere olje umiddelbart var bullish, ville posisjoneringen vært dominert av long-posisjoner. I stedet dominerer short. Dette kan skape et short squeeze. I et squeeze tvinges short-posisjoner til å kjøpe tilbake og dekke, noe som fremskynder oppgangen.
Her ligger fellen. Om det blir et squeeze vil mange igjen gi æren til fallende olje for oppgangen. Men oppgangen vil komme av at short-posisjoner dekkes inn, ikke på grunn av råoljen. Den underliggende stemningen forblir negativ, så enhver oppgang vil være mekanisk, ikke et tydelig oljesignal.
For øyeblikket er Bitcoin olje-koblingen for svak til å påvirke markedet. Brent handles nær $ 79, ned rundt 9 % denne uken. Bitcoin ligger på omtrent $ 62 800, omtrent halvparten av rekorden fra oktober på nær $ 126 200, men kun ned 1 % i samme periode. Den neste reelle bevegelsen vil sannsynligvis avhenge av funding og sentralbanken, ikke oljeprisen.
Hvis short-posisjoner gir opp, kan et squeeze løfte Bitcoin raskt. Hvis sentralbanken holder en hard linje, vil presset fortsette, med eller uten olje. Oljen påvirker fortsatt inflasjonen og sentralbankens beslutninger. Men Bitcoin olje-forbindelsen mister styrke i hvert ledd i denne kjeden, og svekkes før det påvirker kursen.
