Uttrykket “debasement trade” som et krypto-narrativ har blitt populært. Det er ideen om å gå ut av statsstøttede aktiva, som obligasjoner eller fiat-valutaer, og inn i “harde” aktiva som gull eller Bitcoin.
Bitwises CIO Matt Hougan skrev nylig på X at teorien om debasement trade får økt momentum og spår at den vil bli populær inn i 2026. Så, hva er denne teorien, og hvorfor får den fotfeste nå?
Hva er teorien om debasement trade i Bitcoin
Teorien om debasement trade i Bitcoin refererer til at investorer kjøper Bitcoin som beskyttelse mot den fallende verdien av fiat-valutaer.
Etter hvert som myndigheter utvider pengemengden gjennom gjeld og monetære stimulanser, mister hver valutaenhet kjøpekraft. Denne prosessen kalles utvanning av valuta.
Bitcoins faste tilbud på 21 millioner mynter og uavhengighet fra sentralbanker gjør den til en attraktiv sikring mot denne erosjonen.
I dette synet fungerer Bitcoin som et “digitalt hardt aktiva”, likt gull. Det bevarer verdi når tilliten til tradisjonelle penger svekkes.
Denne traden har fått momentum etter hvert som global gjeld stiger og inflasjonsbekymringene vedvarer. Den lar investorer behandle Bitcoin som del av en bredere strategi for å beskytte formue mot monetær utvanning.
Økende usikkerhet
Satoshi Nakamoto skapte Bitcoin som et svar på finanskrisen i 2008. Dens genesis-blokk, da nettverket først gikk live i 2009, inneholdt en melding som refererte til bankredninger.
Så det er egentlig ingen tvil, til tross for mysteriet rundt Bitcoins grunnleggere, om at kryptovalutaen ble skapt som et plaster på såret for tradisjonelt finansielt kaos.
“Jeg mener at BTCs grunnleggende tese alltid har vært en variant av debasement trade,” sa Andrew Tu, leder hos kryptomarkedsmakeren Efficient Frontier. “Fra og med genesis-blokken der Satoshi refererer til bankredningen.”
Finansmarkedene generelt ser ut til å være svært reaksjonære på USAs politikk. Derfor ser markedet ut til å endre seg brått eller på innfall med Trump-administrasjonen.
Det siste markedskrasjet 10. oktober på grunn av tollfrykt er et eksempel på dette. Selv om oppgangen var nesten like rask.
Faktisk, om vi zoomer ut, har kursen til Bitcoin steget 50 % det siste året, til tross for urolig marked fra uke til uke.
Pengeforringelse bullish eller bearish for kryptotradere?
Begrepet “debasement” høres alvorlig ut, noe som bør bekymre markedsaktører.
Likevel kan begrepet være mer en fortelling å bruke for svingende markeder, ofte på innfall fra amerikanske beslutningstakere eller andre globale hendelser.
De som studerer markedene daglig kan ha en annen oppfatning av debasement, og trekker inn en overordnet bearish stemning.
“Til tross for all usikkerheten og at økonomer sa at en resesjon og/eller bjørnemarked var svært sannsynlig i 2023, mest sannsynlig i 2024, og 50/50 i 2025,” bemerket Jeff Emrby, Managing Partner i Globe 3 Capital. “Det er for tidlig å konkludere nå, men vi forventer enda et år med oksemarked i 2026.”
Hvis ideen om debasement trade blir noe mange snakker om i 2026, slik Bitwises Hougan spår, vil de som har trodd på Bitcoin lenge ikke bli overrasket.
Dette ble tidligere kalt å være “libertarianer” eller en “cypherpunk”. Det var ikke nødvendigvis på moten den gangen, og var en del av Bitcoins motkulturelle vibber frem til rundt 2016. Det kan være på moten nå.
“Det er i bunn og grunn selve fundamentet i Bitcoin sin verdihistorie,” sa Witold Smieszek, Director of Investments i Paramount Digital. “Så på den måten er det ikke noe nytt for den gamle garde som kom inn i krypto gjennom en blanding av økonomi og cypherpunk-verdier.”
Bitcoin rotasjon
Potensielle krypto-investorer har langt flere alternativer foran seg enn i cypherpunk-dagene da bare Bitcoin var tilgjengelig.
Utbredelsen av Layer-1-er og mer gunstige reguleringer har ført til at selskaper uttrykker interesse for ulike kjeder, noe som kan resultere i betydelige verdiøkninger for de underliggende tokenene.
Men det er sannsynligvis Bitcoin som passer debasement-fortellingen best.
“BTC, med sitt harde tilbudstak, har alltid blitt sett av Bitcoinere som en sikring mot fiat-systemet vi har i dag,” sa Tu i Efficient Frontier.
Siden pengetrykkingen under pandemien i 2020 har den totale M2-pengemengden, som er kontanter og tilsvarende, økt fra rundt $ 15 billioner til over $ 20 billioner.
Billige og lett tilgjengelige penger har ført til rotasjon inn i Bitcoin og en høyere pris – BTC var nede på $ 4000 under nedstengningene i 2020. Men det betyr ikke at det ikke kan bli en rotasjon ut ved andre makrohendelser.
Volatilitet virker kanskje ikke alltid like morsomt for uerfarne kryptoinnehavere, men det er svært bra for tradere, med daglig volum for Bitcoin på tvers av børser på $ 17 milliarder, ifølge dataaggregatoren Newhedge.
“Hvis markedet krasjer fordi AI-boblen sprekker eller noe slikt, vil vi sannsynligvis fortsatt se at BTC og kryptomarkedet generelt, og sannsynligvis gull på kort sikt før overprestasjon på mellomlang sikt, også krasjer,” la Andrew Tu fra Efficient Frontier til.
