Bitcoins økning i 1. kvartal: ETF-er utløser boom, men eufori signaliserer forsiktighet fremover

I 2. kvartal 2024 fortsetter Bitcoin å dominere overskriftene, med en prisøkning på svimlende 69 % bare i første kvartal. Denne økningen, som først og fremst skyldes lanseringen av børshandlede Bitcoin-fond (ETF-er) og forventningen om en halvering av Bitcoin, understreker at kryptomarkedet er inne i en transformativ fase.

Bitcoins oppgang har imidlertid ført til økt eufori, noe som kan være et tegn på forsiktighet i markedet. Vanligvis skjer det tilbakeslag eller reverseringer i markedet etter den euforiske fasen.

Hva er advarselstegnene fra Bitcoins utvikling i 1. kvartal 2024?

Ifølge rapporten “Q2 2024, Guide to Crypto Markets” fra Coinbase Institutional og Glassnode er det noen advarselstegn midt i den spektakulære Bitcoin-prisutviklingen.

Markedssentimentet, målt ved NUPL-indikatoren (Net Unrealized Profit/Loss), vurderer urealisert fortjeneste og tap på tvers av myntforsyningen. Denne indikatoren signaliserte en tilstand av eufori på markedstoppene i midten av 2011, 2013 og en kort periode i 2017.

Den klarte imidlertid ikke å indikere eufori under markedstoppen i 2021. I stedet gikk markedet over i en fase med “tro-fornektelse”. Den samme fasen med “belief-denial” ble også nådd under den lokale toppen i mars 2024.

Les mer om dette: Forutsigelse av Bitcoin-prisen 2024/2025/2030

Videre er Bitcoins sykliske natur tydelig i lønnsomhetsanalysen, som skiller mellom faser som “bottom discovery”, “euphoria” og “bull/bear transition”. Disse fasene gjenspeiler underliggende markedssentimenter og potensielle endringer i investoratferd.

Det er verdt å merke seg at den nåværende fasen, som indikeres av en høy andel av tilbudet med fortjeneste, tyder på at markedet nærmer seg en topp når de langsiktige eierne (LTH) begynner å vurdere å ta ut fortjeneste.

Forholdet mellom markedsverdi og realisert verdi (MVRV) gir et nyansert bilde av markedsforholdene, særlig for LTH. Et MVRV-forhold på over 3,5, som observert i 1. kvartal, er typisk et tegn på eufori i et bullmarked.

Dette betyr at LTH-selskapene snart kan begynne å likvidere deler av beholdningen. I løpet av 1. kvartal 2024 var det faktisk en nedgang i LTH-beholdningen under den langsiktige trendlinjen.

“Langsiktige innehavere (LTH) refererer til investorer som beholder sine kryptovalutabeholdninger i minst 155 dager. Aktivitetsmønstrene til LTH-er kan brukes som et barometer for å identifisere sykliske trender i kryptovalutamarkedene, inkludert potensielle topper og bunner”, heter det i rapporten som BeInCrypto har fått tilgang til.

Les mer om dette: Hvem eier mest Bitcoin i 2024?

Bitcoins reise fra å være en ustabil eiendel til å bli en av de beste er imidlertid bemerkelsesverdig. I løpet av det siste tiåret har Bitcoin vært det aktivumet som har gitt best avkastning i åtte av elleve år. Den ga en årlig avkastning på 124 % fra 2013 til 2023.

Introduksjonen av spot-ETF-er for Bitcoin har hatt en betydelig innvirkning på denne utviklingen. Ved å legge til rette for direkteinvesteringer i Bitcoin har disse ETF-ene tiltrukket seg en strøm av nye investorer, noe som har økt etterspørselen.

Samtidig er tilgangen på nye Bitcoin begrenset, først og fremst på grunn av begrensninger i utvinningen, der belønningen nylig ble halvert, noe som forsterker ubalansen mellom tilbud og etterspørsel.