Siden midten av 2025 har Bitcoin vist tegn til å koble seg fra veksten i den globale M2 pengemengden. Innen 2026 har denne koblingen blitt enda tydeligere.
Den historiske korrelasjonen mellom disse to faktorene dannet tidligere grunnlag for mange bullish prognoser. Nå er analytikere dypt splittet om hva dette fenomenet vil bety for 2026.
Analytikere er uenige om sammenhengen mellom Bitcoin og global M2
En rapport fra Fidelity Digital Assets i januar uttrykker fortsatt tro på en positiv korrelasjon mellom M2 pengemengde og Bitcoin kurs.
Fidelity understreker at Bitcoin-oppgang vanligvis sammenfaller med perioder hvor M2 øker. Bitcoin absorberer, på grunn av sin knapphet, overflødig kapital langt sterkere enn andre aktiva.
“Ettersom en ny syklus med pengepolitiske lettelser har startet globalt og Feds QT-program har tatt slutt, er det sannsynlig at vi vil se denne vekstraten fortsette oppover gjennom 2026, noe som er en positiv katalysator for bitcoin kurs.” — rapporterte Fidelity her.
Analytikere som støtter dette synet mener at gull og sølv nylig absorberte etterspørselen etter inflasjonsbeskyttelse. De påpeker også at fornyet pengetrykking på tvers av land har blitt en viktig drivkraft for Bitcoin.
Analytikeren MartyParty går enda lenger. Han sammenligner Bitcoin kurs med global M2 pengemengde ved å bruke et etterslep på 50 dager. Han spår at denne uken kan bli øyeblikket hvor Bitcoin kurs stiger for å ta igjen veksten i pengemengden.
“Bitcoin versus global likviditet – 50 dagers etterslep. M2 viser at vi kan stige opp mot dette nivået — 12. januar.” — spådde MartyParty her.
Fidelitys graf viser imidlertid at Bitcoin vekst år for år og global M2 har mistet korrelasjonen det siste året. Avviket har blitt enda større ved starten av 2026. Bitcoin har negativ vekst år for år, mens global M2 vokser med over 10 %. Dette har utløst skepsis blant andre analytikere.
Observasjoner fra Mister Crypto viser at perioder hvor Bitcoin kurs kobler seg fra M2-veksten ofte markerer en stor markedstopp. Disse fasene etterfølges vanligvis av et bearmarked som varer i to til fire år.
Samtidig inntar analytiker Charles Edwards et helt annet standpunkt for å forklare dette fenomenet.
Han mener at 2025 markerte tidspunktet da risikoen for at en kvantedatamaskin skulle bryte Bitcoins kryptering ble en reell mulighet. Derfor reflekterer frakoblingen fra M2 denne risikoen.
“Dette er første gang Bitcoin har koblet seg fra pengemengde og globale likviditetsstrømmer. Hvorfor? 2025 var første året Bitcoin kom inn i Quantum Event Horizon. Tidsrammen for en ikke-null sannsynlighet for at en kvantemaskin bryter Bitcoins kryptografi er nå kortere enn den estimerte tiden det tar å oppgradere Bitcoin. Pengene posisjonerer seg deretter for å håndtere denne risikoen.” — uttalte Charles Edwards her.
Oppsummert reflekterer splittelsen blant analytikere den økende kompleksiteten i Bitcoin-markedet. Den bullish leiren følger tradisjonelle, historiske modeller støttet av Fed-rentekutt og pengetrykking. Den bearish leiren fokuserer på helt nye forhold knyttet til teknologisk risiko.
Bitcoin går også inn i 2026 med andre risikofaktorer, inkludert risiko fra yen carry trade og muligheten for en tredje verdenskrig etter hvert som globale økonomiske og geopolitiske forhold blir stadig mer komplekse.
Disse risikoene betyr ikke nødvendigvis slutten for Bitcoin. De kan også skape muligheter for mange investorer. Disse investorene fortsetter å tro at uansett hvordan verden endrer seg, vil Bitcoin forbli en langsiktig verdilagring, slik den har vist gjennom sin over 15 år lange historie.
