Bitcoin kurs dominerer kanskje fortsatt overskriftene, men blant analytikere og institusjonelle strateger retter oppmerksomheten seg nå stille mot andre områder.
I stedet for å diskutere om Bitcoin kan gjenvinne oppadgående moment på kort sikt, fokuserer markedsovervåkere i økende grad på et dypere spørsmål: om de strukturelle signalene som tidligere har veiledet Bitcoins fireårssyklus begynner å bryte opp.
Analytikere ser ikke lenger på Bitcoin kurs ettersom etterspørselssignaler stille svekkes
Skiftet kommer på bakgrunn av svinnende etterspørselsindikatorer, økende børsstrømmer og en voksende splittelse blant analytikere.
På den ene siden mener noen at Bitcoin går inn i en tradisjonell korreksjon etter topp. På den andre siden argumenterer andre for at den banebrytende kryptovalutaen kan være i ferd med å bryte ut av sin historiske syklus helt og holdent.
Analytiker Daan Crypto Trades mener at nylig kursutvikling allerede har utfordret en av Bitcoins mest pålitelige sesongforventninger.
«BTC Ser vi fremover, er første kvartal ofte et godt kvartal for Bitcoin, men det samme gjaldt fjerde kvartal, og det slo ikke til denne gangen. Uten tvil har 2025 vært et veldig rotete år. Store innstrømninger og stor opphopning fra selskaper, som ble matchet av salg fra store OG-hvaler og fireårssyklus-salg. Første kvartal 2026 er tidspunktet hvor Bitcoin kan vise om fireårssyklusen fortsetter eller ikke,» skrev han.
I stedet for å signalisere et endelig sammenbrudd, tyder den svake utviklingen på friksjon. ETF-instrømninger og selskapsopphopning absorberes nå av distribusjon fra langsiktige innehavere, noe som demper virkningen slike innstrømninger tidligere hadde på BTC kurs.
Den strukturelle spenningen er også synlig i amerikansk spotmarkedsdata. Ifølge Kyle Doops har Coinbase Bitcoin-premiumen, som ofte brukes som en indikator for institusjonell etterspørsel i USA, vært negativ over lengre tid.
Budskapet er ikke kapitulasjon, men nøling, noe som betyr at kapitalen er til stede, men ikke villig til å jage kursen høyere.
Børseflyt peker mot distribusjon, ikke akkumulering
On-chain-data viser behovet for varsom tolkning, ettersom Bitcoin-børsinnstrømninger øker til nivåer som historisk er forbundet med sen-syklus atferd.
«Månedlige børsinnstrømninger har økt til $ 10,9 milliarder, det høyeste siden mai 2021. Høye børsinnstrømninger som dette indikerer økt salgspress, da investorer flytter aktiva til børser for å selge posisjoner, ta gevinst eller hedge mot nedgang. Dette er ytterligere bevis på en markedstopp og starten på et bear-marked under økt volatilitet,» sa analytiker Jacob King.
Historisk har lignende oppsving sammenfalt med perioder for gevinstsikring heller enn tidlig akkumulasjon.
Hvis historien gjentar seg, peker syklusmatematikk fortsatt lavere med institusjoner delt men disiplinerte
On-chain-analytiker Ali Charts mener at tross strukturelle endringer er Bitcoins tidsmessige symmetri fortsatt slående.
«Bitcoins prissykluser har fulgt et slående konsistent mønster, både i tid og omfang. Historisk tar det omtrent 1064 dager fra bunnen til toppen, og rundt 364 dager fra toppen til neste bunn,» skrev han, og pekte på hvordan tidligere sykluser holdt seg nært dette rytmen.
Hvis dette mønsteret fortsetter, antyder analytikeren at markedet nå kan være inne i sin korreksjonsfase. Historiske tilbakeslag tilsier videre nedgang før et varig omslag finner sted.
På institusjonelt nivå spriker synspunktene uten å være kaotiske. Fundstrat sin leder for krypto-strategi, Sean Farrell, erkjenner press på kort sikt, men holder fast ved et bullish langtidsbilde.
«Bitcoin er for tiden i et vurderingsmessig ‘ingenmannsland’,» sa Farrell, og nevner ETF-redegjørelser, salg fra opprinnelige innehavere, press på Bitcoin minere og makrousikkerhet. Han legger likevel til: «Jeg forventer fortsatt at Bitcoin og Ethereum vil teste nye rekordnoteringer før årets slutt, og at den tradisjonelle fireårssyklusen avsluttes med et kortere og mindre bear-marked.»
Syklusdebatten er nå institusjonell
Dette synspunktet deles av Tom Lee, som har fått mye dekning i kryptofellesskapet, og som antyder at Bitcoin snart bryter ut av fireårssyklusen.
Fidelitys Jurrien Timmer har motsatt syn. Ifølge Lark Davis tror Timmer at Bitcoins topp i oktober markerte både kurs- og tidstopp, med “2026… som et nedgangsår” og støtte i området $ 65 000–$ 75 000.
Sammen viser disse perspektivene hvorfor analytikerne ikke lenger kun er opptatt av Bitcoin kurs. Den banebrytende kryptovalutaens neste trekk avgjør kanskje ikke hvem som var bullish eller bearish, men om rammene som har definert markedet i over et tiår fortsatt gjelder i det hele tatt.
