Velkommen til Asia Pacific Morning Brief—din essensielle oppsummering av nattens kryptoutviklinger som former regionale markeder og globalt sentiment. Mandagens utgave er forrige ukes oppsummering og denne ukens prognose, levert av Paul Kim. Ta en grønn te og følg med her.
Kryptovalutamarkedet steg etter Federal Reserve-sjef Jerome Powells tale i Jackson Hole forrige uke. Selv om Powells politikkendringer virket hawkish på papiret, økte hans endrede tone mot sysselsettingsbekymringer investortilliten. Bitcoin steg 4 % og Ethereum økte med over 13 %, med markeder som nå forventer en rentekutt i september.
En markedsvending: Alle øyne på Feds pivot
Etter å ha fordøyd Federal Reserve-sjef Jerome Powells etterlengtede tale i Jackson Hole, ble kryptovalutamarkedet positivt forrige uke.
Powells oppfattede toneskifte og økende forventninger om rentekutt i september sendte risikable aktiva, inkludert Bitcoin, til værs til tross for hans potensielt hawkish tale.
Jay Powells tale i Jackson Hole fikk mange til å frykte en langsiktig hawkish holdning, men utfallet var overraskende optimistisk. Bitcoin hoppet omtrent 4 % og Ethereum økte med over 13 % etter talen da investorer fokuserte på Powells subtilt endrede oppførsel over hawkish detaljer.
Fed signaliserte slutten på sin “gjennomsnittlig inflasjonsmålsetting” (AIT) rammeverk i en betydelig politikkendring. Denne politikken hadde tidligere tillatt det å tolerere inflasjon moderat over 2 % målet. Sentralbanken signaliserte en forsiktig holdning, og krevde betydelig arbeidskraftsvekkelse før rentekutt.
Disse endringene var bearish på papiret, noe som gjorde fremtidig pengepolitisk lettelse vanskeligere. Likevel steg markedet. Hovedårsaken var en merkbar endring i Jerome Powells tone.
Så sent som på FOMC-møtet i juli hadde Powell fast prioritert inflasjon, og trukket en klar linje mot umiddelbare rentekutt. På Jackson Hole, derimot, fremhevet han gjentatte ganger de negative risikoene for arbeidsmarkedet. Han understreket behovet for justeringer i politikken, noe mange så som et signal for rentekutt.
Powell bagatelliserte også bekymringer om potensielle prisøkninger fra Trump-administrasjonens tollpolitikk, og kalte dem “forbigående.” Han argumenterte for at et avkjølende arbeidsmarked ville forhindre at disse midlertidige prissjokkene ble til langsiktig inflasjon.
Dette ble allment sett som et signal om at Fed nå legger vekt på sysselsettingsstabilitet over streng inflasjonskontroll.
Rentenedsettelse i september en “done deal”?
Kommentarer gjort kort tid etter Powells tale sementerte markedets eufori. James Bullard, tidligere president for St. Louis Fed og en fremtredende stemme innen pengepolitikk, uttalte i et CNBC-intervju at Powells bemerkninger i hovedsak signaliserer et rentekutt på 25 basispunkter i september.
Bullards kommentarer fjernet enhver gjenværende tvil for mange investorer. Han økte ytterligere forventningene om en lettelsessyklus ved å antyde at det kan være rom for opptil 100 basispunkter i kutt gjennom neste år.
Powell bemerket at ethvert potensielt kutt ikke bør betraktes som starten på en langvarig lettelsessyklus. “Uansett hva som skjer, vil vi ikke tillate at en engangsøkning i prisnivået blir et pågående inflasjonsproblem,” uttalte han. Dette kan tyde på at Fed kan vurdere maksimalt to kutt i år.
Det er imidlertid fortsatt meninger om at Fed bør avstå fra ytterligere rentekutt. Kansas City Fed President Jeffrey Schmid, i Yahoo Finance’s intervju, understreket at selv om arbeidsmarkedet viser noe avkjøling, ser han inflasjonen fortsatt nærmere 3 % enn 2 % målet og advarer mot å lette for raskt.
Schmid sa, “Vi har fortsatt en lang vei å gå for å få inflasjonen mot 2 %. Å kutte rentene for tidlig kan gjenopplive etterspørselen og gi bedrifter større prissettingsmakt.”
Cleveland Fed President Beth Hammack understreket at inflasjonen fortsatt er for høy og stigende, mens arbeidsmarkedet er stabilt på rundt 4,2 % arbeidsledighet. I Yahoo Finance’s intervju sa hun, “Hvis møtet var i morgen, ville jeg ikke se en grunn til å redusere rentene.”
Ethereum utmerker seg, men kan det vare?
Forrige uke så en klar divergens i kryptomarkedet, med Ethereums styrke som overskygget en slapp Bitcoin. Til tross for det positive makromiljøet etter Jackson Hole, endte Bitcoin uken ned 2,56 %, med et kraftig fall på omtrent $10 000 på bare ti dager.
I sterk kontrast postet Ethereum en ukentlig gevinst på 8,98 %, med data som antyder ny kjøpsinteresse fra Digital Asset Trading (DAT) selskaper.
Denne trenden ble også reflektert i amerikanske spot ETF-strømmer. Ifølge Farside Investors så Bitcoin spot ETF-er betydelige netto utstrømninger på $1,178 milliarder forrige uke. Ethereum spot ETF-er, derimot, så mye mindre netto utstrømninger på bare $241,1 millioner.
Mens noen analytikere, som de hos VanEck, opprettholder et bullish årsslutt pris mål på $180 000 for Bitcoin, ser den nåværende markedsmomentumet ut til å favorisere Ethereum.
Ukens viktigste indikator: august PCE-inflasjon
Rett før åpningen av asiatisk daghandel på mandag, falt Bitcoin til et seks ukers lavpunkt på $110 600, og slettet fredagens gevinster. De fleste altcoins, inkludert den tidligere sterke Ethereum, ble dratt ned sammen med Bitcoins plutselige fall. Bitcoin kom midlertidig over $113 000, men falt tilbake ned igjen i rapporteringstiden.
Mens Powell har åpnet døren for et kutt i september, antyder hans forsiktige tone at avgjørelsen ennå ikke er satt i stein. Markedets påfølgende globale reaksjon i dag, ettersom den innledende spenningen fra fredag avtar, vil sette tonen for risikable aktiva denne uken.
Til tross for Ethereums sterke momentum, er noen markedsanalytikere bekymret for en potensiell “septembernedgang.”
Denne fredagen blir avgjørende. Prisindeksen for personlig forbruk (PCE) for august, Feds foretrukne mål på inflasjon, vil bli publisert, og University of Michigans undersøkelse om inflasjonsforventninger vil også bli offentliggjort samme dag.
Disse to indikatorene vil gi essensielle ledetråder for å vurdere den økonomiske situasjonen før FOMC-møtet i september. Vi ønsker alle våre lesere en vellykket uke med investeringer.
