Bitcoin (BTC) kurs falt under $ 80 000 onsdag, med et fall på over 2 % de siste 24 timene. Nedgangen kom etter en oppgang på 37 % fra bunnivåene i april, som stoppet opp ved det 200-dagers glidende gjennomsnittet (200-dagers MA).
Men tre varselsignaler hadde allerede vært synlige i forkant. Oppsettet rundt 200-dagers MA, drivkreftene bak oppgangen, og on-chain data pekte alle på svakhet før fallet.
1. Oppgangen til $ 83 000 skyldtes perps, ikke spot
Wintermute bemerket at Bitcoins korte oppgang til rundt $ 83 000 markerte første gang over $ 80 000 siden januar. Bevegelsen brøt også gjennom 200-dagers MA, som har holdt kursen nede i sju måneder. CryptoQuant plasserte motstandsnivået på $ 82 400.
Likevel kalte markedsmakeren denne oppgangen det motsatte av en sunn bull-bevegelse. Selskapet sa at kursutviklingen ble utløst av en økning i åpen interesse, som steg fra $ 48 milliarder til $ 58 milliarder gjennom måneden. Spotvolumene falt samtidig til det laveste nivået på to år.
«Bull-markeder bekreftes av spot. Dette drives av perps. BTC lå over $ 70 000, ingen trodde på det, shorts bygget seg opp, ble likvidert, og måtte dekkes inn ved kjøp. Funding er fortsatt hovedsakelig short, så mer squeeze kan komme. Men inndekning er ikke det samme som overbevisning,» skrev Wintermute på X.
Følg oss på X for siste nytt mens det skjer
2. 200-dagers MA gjentok 2022-mønsteret
CryptoQuant sa at oppsettet minner om mars 2022. Da steg Bitcoin med 43 % før den stoppet ved 200-dagers MA, og deretter fortsatte den videre ned. Dagens oppgang på 37 % traff det samme taket.
Likheten er dypere enn bare kursen. 5. mai 2026 steg tradere sine urealiserte gevinstmarginer til 17,7 %, det høyeste nivået siden juni 2025.
Målingen nådde sammenlignbare nivåer da Bitcoin testet sitt 200-dagers glidende gjennomsnitt i mars 2022, en periode som etterfølges av nedgang.
Samtidig ser man tegn til distribusjon. Daglige realiserte gevinster økte til 14 600 BTC den 4. mai 2026, det høyeste dagsnivået siden 10. desember 2025, og gir en klar indikasjon på at gevinstsikring nå er tydelig i on-chain data.
«Historisk har topper av denne størrelsen i bear-markedsrallyer gått forut for lokale pristopper, da kortsiktige tradere som nå har gevinst akselererer distribusjon i takt med styrket kurs,» bemerket CryptoQuant i rapporten.
3. Bitcoin kapitalinnstrømning mangler tidligere syklusers styrke
Til slutt påpekte Glassnode at Realized Cap 30-dagers nettoposisjonsendring har kommet seg opp til $ 2,8 milliarder per måned. Men gjennom bullmarkedet 2023–2025 steg denne målingen alltid fra omtrent $ 2 milliarder til over $ 10 milliarder i måneden i den tidlige fasen av hver store oppgang.
«Dagens verdi er oppmuntrende, men fortsatt betydelig under dette nivået, noe som antyder at kapitalinnstrømningen bak denne oppgangen mangler den styrken man så ved tilsvarende vendepunkter i tidligere sykluser,» står det i rapporten.
Samlet tegnet dette et bilde av økende skjørhet allerede før Bitcoin kursen brøt ned under $ 80 000, noe som derfor ga mer en bekreftelse enn en overraskelse i forhold til det dataene allerede pekte mot.
Abonner på vår YouTube for å se ledere og journalister dele sine ekspertinnsikter
