BitMine aksjekurs har falt til rundt $ 19 ved tidspunktet for skriving 6. mars, ned over 6 % da Ethereum faller tilbake under $ 2000.
BitMine prisfallet forlenger et salgspress som startet 4. mars, og BMNR er nå over 12 % under sin siste topp. De siste seks månedene har aksjen ligget omtrent 53 % lavere. Men svakheten knyttet til ETH kan ha flere lag enn bare prisnivåer.
Fallende kanal holder BitMine aksjekurs fanget, men det er en hake
Siden 10. desember har BitMine aksjekurs vært fanget i en fallende kanal på dagschartet. Den øvre trenden har avvist prisen flere ganger, mens det nedre området ikke har brutt ned, noe som holder den bearish strukturen intakt.
Tidligere denne uken drog Ethereums løft over $ 2100 BMNR nær kanalens øvre grense. Men nå som ETH er tilbake under $ 2000, har denne bevegelsen blitt fullstendig reversert, og aksjen glir videre ned.
Det som gjør dette oppsettet annerledes enn en typisk nedadgående trend er aktivabasen under. BitMine holder 4,474 millioner ETH — omtrent 3,71 % av total forsyning — pluss $ 868 millioner i kontanter og andre beholdninger. Dette gir netto aktivaverdi rundt $ 22,50 per aksje ved dagens ETH kurs.
Pris/bok-forholdet er på 0,85x per 4. mars (siste kvartal, eller MRQ), noe som bekrefter omtrent 15 % rabatt mot bokført verdi. Pris/bok-forholdet sammenligner aksjeprisen med selskapets verdi per aksje i aktiva.
Men NAV er ikke et hardt gulv — den beveger seg med Ethereum. Dersom ETH faller til $ 1800, reduseres NAV til rundt $ 20, og rabatten forsvinner nesten. På $ 1500 faller NAV til omtrent $ 17, noe som plasserer selv viktige tekniske støttenivåer (omtalt senere) over bokført verdi. Rabatten gjelder kun hvis Ethereum kurs holder seg.
Likevel, jo større dette gapet blir, desto sterkere blir verdipraten for institusjonelle kjøpere som ser på BitMine aksjer som rabattert ETH-eksponering med avkastning på toppen. Og de har fulgt med på denne rabatten, noe som bekreftes i neste avsnitt. Men først, den siste trusselen mot BMNR kursen.
Skjult bearish divergens driver salget: Men pengestrøm viser noe annet
Mellom 24. november og 4. mars hadde BMNR sin kurs en lavere topp samtidig som relative strength index (RSI), en momentumsindikator, viste en høyere topp. Dette er en skjult bearish divergens, som er et fortsettelsessignal i en fallende trend og peker på videre salg. Den slo ut 4. mars, og korreksjonen har nå overstiget 12 %. RSI står på 41,10, er under nøytralt og viser ingen tegn til å snu.
Ønsker du flere innsikter som dette? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas Daglige Kryptonyhetsbrev her.
Likevel har institusjonell kapital sildret inn i bakgrunnen til tross for salget. Mellom 14. januar og 3. mars steg Chaikin Money Flow, et mål på institusjonell interesse, samtidig som kursen falt. Denne bullish divergensen viser innsamling fra de store aktørene under nedgangen, trolig med blikk på NAV-relatert rabatt.
CMF brøt over null-linjen kortvarig 2. mars, akkurat da BitMine annonserte sitt siste kjøp av 50 928 ETH til en verdi av omtrent $ 98 millioner. Indikatoren viser nå 0,07; fortsatt positiv og har trendet oppover, selv om kursen svekkes.
Kontrasten mellom disse to signalene er historien akkurat nå. Divergensen driver kursen videre ned på momentum. CMF viser at store aktører har kjøpt seg inn. De følger tydelig den dypere NAV-rabatten og går sakte men sikkert inn med betydelig kraft.
Men hva følger de store aktørene egentlig med på?
Som nevnt tidligere, hvis ETH kurs svekkes, vil rabatten koblet til NAV gradvis forsvinne. Så hvis selve rabatten ikke blir mer attraktiv på vei ned, hva er det egentlig som tiltrekker institusjonelle penger? Det de ser utover ETH-eksponering, er sannsynligvis staking-inntekt.
BitMine har 3,04 millioner ETH staket med en avkastning på 2,86 %, som genererer $ 172 millioner i årlig inntekt. Når MAVAN validator-nettverket lanseres, fortsatt planlagt for Q1 2026, vil tallet øke til $ 253 millioner, eller omtrent $ 0,56 per aksje årlig.
I motsetning til kanalen, divergensen eller NAV selv, komprimeres ikke staking-inntektene når Ethereum faller. De akkumuleres uansett spotpris. Det er dette som gjør BitMine-aksjen strukturelt annerledes enn MSTR, der Bitcoin genererer null avkastning og det ikke finnes noe underliggende når prisene faller.
$ 18 er der det blir interessant for BitMine aksjekurs
På $ 19 ligger BitMine-aksjen bare 6 % over det viktige tekniske nivået på $ 18. Dersom den daglige stengingen havner under dette nivået, åpnes veien for $ 15 som neste nedside-mål.
Men $ 18 er også sonen der NAV-regnestykket blir tydelig. På den prisen, med ETH nær $ 2000, vil aksjen handles med omtrent 20 % rabatt til bokført verdi, forutsatt at ETH ikke faller dypere. Det er et slikt gap der institusjonelle kjøpere som har vært tålmodige etter CMF-signalet kan begynne å gå inn med sterk overbevisning, trukket av både rabatten og $ 0,56 per aksje i årlig staking cash flow.
På oppsiden er $ 22 nivået som endrer alt. 20 EMA ligger litt lavere og har fungert som motstand ved hver nylige stigning. Forrige gang EMA ble gjenerobret fant sted rundt 13. januar og utløste en oppgang på omtrent 10 %. Å komme seg tilbake over $ 22 vil eliminere både EMA og det viktige tekniske nivået der NAV, glidende gjennomsnitt og kanalens øvre sone alle møtes.
I skrivende stund er bearish divergensen fullt ut i spill, mens CMF forblir positiv, men uten tydelig driv. Neste katalysator er BitMine sin ukentlige ETH-kjøpsoppdatering, forventet rundt 9. mars.
Men for BitMine kurs generelt, vil ETH-kursstrukturen også spille en rolle.
