Bitcoin (BTC) har holdt seg relativt stabil til tross for geopolitiske spenninger. Likevel har det største kryptovalutaens nedgang ført til at den har uteblitt fra flere eksperters prisprognoser, og mange har til og med senket langsiktige mål da usikkerheten preget markedene i fjor.
Til tross for dette hevder Bitwise CIO Matt Hougan at Bitcoin kan nå $ 1 million per mynt, og fremhever “konservative antakelser” som kan løfte aktivaet til en syvsifret verdsettelse.
Markedsekspansjon for store-of-value driver Bitcoin prognose
I et nylig notat la Bitwise CIO Matt Hougan frem sitt argument, som bruker en dynamisk tilnærming til markedet for verdilagring. Han forklarte at mange som avviser en syvsifret Bitcoin kurs gjør det Hougan kaller en “ganske enkel feil.”
Hougan bemerket at markedet for verdilagring nå ligger like under $ 38 billioner, hvor gull utgjør $ 36 billioner og Bitcoin $ 1,4 billioner. Ifølge dette utgjør Bitcoin rett under 4 % av det totale markedet.
«Dette er grunnen til at $ 1 million per bitcoin høres urimelig ut for mange, og hvorfor jeg selv avviste det i mange år. Med dagens markedsstørrelse måtte bitcoin tatt mer enn 50 % av markedet for verdilagring for å nå $ 1 million. Det er et veldig høyt krav,» delte han.
Han påpeker imidlertid at denne måten å se det på overser at markedet for verdilagring ikke er “statisk.” Gull sin markedsverdi har vokst fra omtrent $ 2,5 billioner i 2004 til nær $ 40 billioner i dag.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene når de skjer
Dette tilsvarer en omtrent 13 % årlig sammensatt vekstrate, drevet av økende statsgjeld, geopolitisk ustabilitet og vedvarende myk pengepolitikk.
Hvis denne utviklingen fortsetter, spår Hougan at det samlede markedet for verdilagring vil vokse til omtrent $ 121 billioner innen ti år. I et så stort marked vil bitcoin kun trenge 17 % markedsandel for å forsvare en pris på $ 1 million.
«Det er fortsatt mye vekst—fra omtrent 4 % til omtrent 17 %—men det virker innenfor rekkevidde når man ser på all fremgangen bitcoin har gjort nylig,» sa han.
Institusjonell drivkraft styrker saken
Hougan pekte også på institusjonell adopsjon som bevis på bitcoins potensielle markedsekspansjon. Han fremhevet at amerikanske Bitcoin ETF-er har blitt de raskest voksende ETF-ene noensinne.
BTC holdes av aktører så ulike som Harvard-fondet og Abu Dhabis statlige investeringsfond. BeInCrypto rapporterte at institusjoner la til omtrent 829 000 BTC i 2025.
Samtidig har den langsiktige volatiliteten gått nok ned til at mange profesjonelle investorer nå vurderer å tildele 5 % til Bitcoin. For få år siden var 1 % grensen. Denne endringen reflekterer en strukturell endring i hvordan institusjoner ser på aktivaet. Ifølge Hougan,
«Det er fortsatt et godt stykke igjen, men med disse understrømmene virker det ikke ekstremt å kapre én sjettedel av markedet for verdilagring på 10 år. Det virker mer som en videreføring av trenden vi har sett.»
Risikoer og muligheter
Hougan nevner også to spesifikke risikofaktorer på nedsiden. For det første har de siste tjue årene vært svært turbulente, med den globale finanskrisen, innføringen av kvantitative lettelser (QE) og vedvarende lavrentemiljøer.
Disse forholdene var med på å drive gulls vekst og trenger ikke nødvendigvis gjenta seg. Et roligere makrobilde kan bremse utvidelsen av markedet for verdilagring.
For det andre kan bitcoin rett og slett mislykkes i å ta markedsandel. Regulatoriske tilbakeslag, teknologiske risikoer eller tap av narrativt momentum kan bremse adopsjonen, selv med gunstige makroforhold.
«Men jeg mener det er like stor risiko for at disse fremskrivningene er for konservative—at markedet for verdilagring kan vokse enda raskere fremover,» la han til.
På oppsiden foreslår Hougan at hvis statsgjeldsbekymringer når “krisenivåer,” kan det akselerere etterspørselen etter ikke-statlige former for verdilagring. I et slikt scenario kan bitcoin ta mye mer enn 17 % av markedet det neste tiåret.
«Slik jeg ser det, leder basisscenarioet—at markedet for verdilagring fortsetter å vokse som det har gjort, og bitcoin tar ytterligere markedsandeler—til langt, langt høyere priser enn vi ser i dag,» skrev CIO.
Det finnes likevel et dypere strukturelt spørsmål. Selv om Hougan vektlegger BTCs reise rundt verdilagrings-tesen, har nylige markedsepisoder gjort dette narrativet mer komplisert.
I perioder med makroøkonomisk stress har Bitcoin hatt en tendens til å handle mer som en teknologiaksje med høy beta enn som et trygt alternativ. Kapitalen strømmet mot tradisjonelle trygge havner under tollkollapsen, ikke mot BTC. Derfor, selv om markedet for verdilagring kan vokse, gjenstår det å se om Bitcoin vil vokse med det.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister gi ekspertinnsikt
