Cardano (ADA) kursen har falt omtrent 35 % på under en måned, og grunnlegger Charles Hoskinson innrømmer nå at han er maktesløs til å stoppe nedgangen i økosystemet.
Den innrømmelsen, gjort etter at enda et stort prosjekt kunngjorde sin avvikling, har vekket til live et brutalt spørsmål. Er Cardano borte for godt, eller er dette bare en brutal bunn i syklusen?
Et krympende økosystem bak Hoskinsons advarsel
Bjørnetilfellet begynner med Hoskinson selv. Da han reagerte på nedleggelsen av analyseplattformen Tap Tools, advarte han om en bølge av konkurser og sa han var lei av å “lede en nedgang”.
Dataene støtter advarselen. Cardano TVL, altså totalverdi låst i DeFi-appene, har rast fra omtrent $ 905 millioner sent i 2024 til kun $ 139,77 millioner. Det er et fall på 85 %.
Handelen har også tørket ut. Ukentlig Cardano DEX-volum har falt fra en topp nær 19 millioner ADA sent i 2025 til om lag 1,9 millioner, nær ukens laveste nivå i år.
Nettverksbruken svekkes parallelt. Daglige aktive adresser har falt fra en topp nær 17 600 sent i 2025 til omtrent 14 900, mens volumet for token (ADA)-handel har stupt.
Dette avslører lav nettverksaktivitet og lav etterspørsel for ADA, i et kryptomarked der trading (og svingtrading) har vært en trend i det siste.
Hoskinson luftet til og med et nukleært alternativ, med forslag om å lansere en ny Cardano med proof-of-burn for å legge fiendtlige innehavere bak seg. Han insisterer på at teknologien er solid, med Leios-oppgradering som ventes mot slutten av året, og skylder på økonomi og styring i stedet.
Vil du ha flere token analyser som dette? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige kryptonyhetsbrev her.
Spørsmålet er om noen Cardano-prosjekter fortsatt vokser mot strømmen.
Topp-protokoller blør, med ett unntak
De fleste av Cardanos største apper sklir sammen med kjeden. Minswap, den største desentraliserte børsen, har mistet omtrent 11 % av sin låste verdi siste måned. Det kommer tydelig frem i Dune-dataene over, som viser en nedgang i DEX-handelsvolumet.
Indigo, en protokoll for syntetiske aktiva, falt rundt 19 %. Djed, Cardanos stablecoin, sank omtrent 21 %.
Selv SoSoValue, multi-kjede data- og ETF-overvåkningplattform, har fått fotavtrykket sitt på Cardano redusert med rundt 19 %. Svakheten sprer seg også utenfor de opprinnelige prosjektene.
Ett navn bryter trenden. Surf Lending, en utlånsprotokoll, økte sin låste verdi med cirka 98 % siste måned og 14 % denne uken. Det er eneste grønne innslag i topp 10 og det nærmeste til forhåpning på det fundamentale. Likevel har Surf Lending bare om lag $ 4,62 millioner låst.
En enkelt liten protokoll kan ikke snu et økosystem som har mistet hundrevis av millioner. Den viktigste indikatoren er hos traderne som flytter de største summene.
Smart money og hval-lommebøker har sluttet å tro
Posisjoneringsdataene er nedslående. Cardanos smart money-indeks, som viser hvordan informerte penger trader mot mengden, har falt til sitt laveste nivå i 2026. Dette skjedde da kursen korrigerte med over 35 % siden 10. mai med økende salgspress.
Interessen for belåning har også avtatt. ADA futures open interest, den totale verdien av utestående futureskontrakter, har kollapset fra omtrent $ 1,6 milliarder i september 2025 til rundt $ 324 millioner.
Dette stemmer overens med det tidligere fallet i volumdata for tokenhandel og fremhever mangel på klar markedsstemning for tokenen, verken bullish eller bearish.
Hvalene sitter fast fremfor å være trygge. På Hyperliquid er nær sagt alle store long-posisjoner under vann med innganger mellom $ 0,20 og $ 0,37, og de fleste holder gjennom tapene.
Selv smart money, ifølge Nansen AI, har havnet på feil side. Den eneste lønnsomme handelen er én short, mens long-innsatsene fortsetter å blø.
Hvis de som flytter mest penger ikke ser noen oppgang ennå, må diagrammet argumentere for det i stedet. Det eneste lyspunktet er at de long-posisjonene som ligger under vann ennå ikke har blitt lukket.
Det er optimisme eller fornektelse, avhengig av hvordan ADA prisdiagrammet utvikler seg.
Cardano kursnivået som avgjør spørsmålet
Diagrammet er kort, men tydelig. ADA kurs har beveget seg i en fallende kanal siden tidlig i januar. Bruddforsøket 10. mai mislyktes før fallet fortsatte.
ADA har falt omtrent 35 % fra toppen i mai nær $ 0,29 og ligger nå nær $ 0,19. Neste viktige støttenivå er $ 0,17. Brytes $ 0,178, kan kursen eksponeres mot $ 0,141 og til og med $ 0,094, noe som gir døde-blokkjede-narrativet større tyngde. Det nivået er bare rundt 9 % unna.
På kjedesiden finnes det et motargument. ADA spotbørs-utstrømninger har økt til omtrent $ 2,26 millioner, noe som antyder at enkelte investorer fortsetter å kjøpe til tross for frykten.
For oksene vil en gjenerobring av $ 0,26 legge dødsnarrativet på is. Dette blir sterkere hvis protokoller som Surf Lending vokser og utstrømningene holder seg.
Foreløpig skiller $ 0,17 et fall mot $ 0,09 fra en oppgang som stilner nekrologene.
