4. desember 2024 fikk amerikanske tradere tilgang til giring på spot kryptovalutahandel på føderalt regulerte børser, noe som markerer en betydelig milepæl for USAs kryptobransje. Commodity Futures Trading Commission bekreftet at spot-krypto-kontrakter nå vil handles på CFTC-registrerte futuresbørser, med sikkerhet for clearinghouse-beskyttelse mot motpartsrisiko.
Beslutningen gir amerikanske tradere tilgang til marginbasert spot kryptovalutahandel — et produkt som tidligere kun var tilgjengelig på offshore-plattformer — innenfor den regulerte rammen av det amerikanske derivatmarkedet.
Føderal tilsyn utvides til spot-kryptomarkeder
Tidligere måtte amerikanere som ønsket giret spot kryptovaluta bruke offshore-plattformer, som manglet beskyttelsen og åpenheten til amerikansk-registrerte børser. Nå bringer denne nye rammen spot kryptohandel under samme struktur som brukes for futures- og opsjonskontrakter.
“Nå, for første gang noensinne, kan spotkrypto handles på CFTC-registrerte børser som har vært gullstandarden i nesten hundre år, med kundebeskyttelse og markedsintegritet som amerikanere fortjener,” sa fung. CFTC formann Caroline Pham i en uttalelse.
Mens plattformer som Coinbase lenge har tilbudt spot kryptohandel, opererer disse tjenestene uten giring under statlige pengetransmittererne. CFTCs grep endrer spillet ved å tillate marginbasert handel under samme føderale ramme som styrer futures- og opsjonsmarkedene, komplett med clearinghouse-oppgjør som eliminerer motpartsrisiko.
Den amerikanske derivatbørsen Bitnomial Inc. kunngjorde planer om å lansere en giret retail spot kryptobørs under CFTC tilsyn 8. desember.
“Giret spot kryptohandel er nå tilgjengelig under samme reguleringsramme som amerikanske perpetuals, futures og opsjoner,” sa Bitnomial-grunnlegger Luke Hoersten. “Meglerformidling og clearinghouse nettoppgjør eliminerer motpartsrisikoer samtidig som det gir kapitaleffektiviteten tradere trenger.”
Pham understreket viktigheten av å tilby innenlandske alternativer til offshore-arenaer. “Nylige hendelser på offshore-børser har vist oss hvor essensielt det er for amerikanere å ha mer valg og tilgang til trygge, regulerte amerikanske markeder,” sa hun.
Dette tiltaket lukker et langt eksisterende gap i amerikansk kryptoregulering. Siden 2017 har futures og opsjoner for Bitcoin og Ethereum blitt handlet på CFTC-registrerte børser, men giret spot-handel har vært uregulert. Mange tradere unngikk giring eller tok risikoen ved å bruke uregulerte utenlandske tjenester.
Clearinghouse-beskyttelse reduserer nå motpartsrisiko for marginbasert spot-handel, en avgjørende sikkerhetsforanstaltning som er fraværende på mange offshore-børser. Som en sentral mellommann garanterer clearinghouse handler selv om en part misligholder, reduserer systemisk risiko og øker tilliten.
Lovverk støtter vekst av digitale aktiva
Dette reguleringsfremskrittet sammenfaller med lovgivende tiltak for å klargjøre regler for digitale aktiva. Trump-administrasjonen støttet GENIUS Act og CLARITY Act for å etablere skreddersydde reguleringer for digitale aktiva. GENIUS Act, signert i juli 2025, etablerte den første føderale rammen for stablecoins, som krever 100 % reservedekning og månedlige offentlige avsløringer.
Disse lovene signaliserer et tydelig skifte fra Biden-administrasjonens fokus på svindel- og hvitvaskingskontroller innenfor krypto. Nå har beslutningstakerne som mål å beskytte forbrukerne samtidig som de fremmer innovasjon, og posisjonerer USA som en global leder innen digitale aktiva i stedet for å presse sektoren til utlandet.
CFTC har også undersøkt muligheten for å tillate tokenisert sikkerhet, som stablecoins, for derivatmargin-krav. Slik integrering vil tillate tradere å bruke digitale aktiva som sikkerhet, ikke bare kontanter. Imidlertid går byrået forsiktig frem og inviterer til offentlig tilbakemelding før de foretar store endringer.
Til tross for fremskritt uttrykker noen forbrukerforkjempere bekymringer. Forbrukergruppen Better Markets advarte om potensiell forvirring blant private investorer om hvilke kryptoaktiva og børser de nye reglene dekker. De advarte om at uklar veiledning kan villede klienter om risikoene ved giret kryptohandel, spesielt gitt sektorens volatilitet.
Markedseffekter og utsikter
Introduksjonen av føderalt regulert giret spot trading kan flytte amerikanske handelsvolumer fra offshore til innenlandske plattformer. Offshore-børser som Binance, OKX og Bybit har så langt dominert dette markedet. Disse plattformene tiltrekker seg milliarder av dollar i daglig volum fra amerikanere som søker giring. Med CFTC-tilsyn kan amerikansk-baserte alternativer appellere til tradere som søker rettslig sikkerhet og til institusjonelle investorer som søker samsvar.
Denne regulatoriske tilnærmingen bringer troverdigheten og investorbeskyttelsene fra nesten et århundre med amerikansk finansiell regulering. CFTC-registrerte børser er underlagt etablerte regler for posisjonsgrenser, markedsmanipulering og beskyttelse av klientmidler. Disse sikkerhetstiltakene er kritiske i perioder med markedsstress. Offshore-børser, derimot, har møtt likviditetskriser og uttakssperrer.
Likevel gjenstår spørsmål om hvordan det nye systemet vil fungere i praksis. CFTC har ikke annonsert hvilke kryptovalutaer som vil kvalifisere for giret spot trading eller de tillatte girede forholdene. Disse beslutningene kan betydelig påvirke attraktiviteten av innenlandske produkter versus offshore-plattformer, som ofte tilbyr giring som overstiger 100x på top kryptovalutaer.
