Nye prognoser fra Coinbase antyder at stablecoin-sektoren kan vokse til $ 1,2 billioner innen 2028.
Likevel reiser denne eksplosive veksten spørsmål om ringvirkningene på amerikanske statsobligasjonsrenter og global likviditet.
Coinbase modellerer $ 1,2 billioner stablecoin-marked innen 2028
Prognosen kommer ettersom stablecoin-markedet gradvis blir en av de mest kritiske kampplassene i global finans.
Coinbase forskningssjef David Duong beskrev firmaets metodikk, som benytter 20 000 Monte Carlo-simuleringer basert på en autoregressiv prosess (AR(1)) for å forutsi vekst.
Basert på teamets funn, kan stablecoins hoppe fra den nåværende markedsverdien på $ 275 milliarder til $ 1,2 billioner på bare tre år.
“Dette er ikke en ‘finger i luften’ prognose… Å vokse fra $ 275 milliarder i dag til $ 1,2 billioner innebærer omtrent $ 925 milliarder i netto amerikansk statsobligasjonsutstedelse over omtrent 175 uker—eller omtrent $ 5,3 milliarder per uke,” forklarte Duong .
Utover å fremheve mainstreamingen av stablecoins, viser en slik utvikling deres voksende rolle i å forme global finansiell stabilitet.
Eksperter reagerer på forventet press på statsrenter
Coinbase sin modell antyder at en innstrømning på $ 3,5 milliarder i stablecoins kan komprimere tre måneders statsobligasjonsrenter med to basispunkter (bps) innen 10 dager og så mye som fire bps innen 20 virkedager.
Dette er fordi stablecoin-utstedere (som Circle og Tether) vanligvis bruker en stor del av sine reserver til å kjøpe kortsiktige amerikanske statsobligasjoner som 3-måneders T-bills for å tjene avkastning samtidig som de opprettholder høy likviditet og sikkerhet.
Imidlertid beveger obligasjonspriser og renter seg omvendt. Når stablecoin-utstedere kjøper flere T-bills, går prisen opp, men renten går ned.
Selv om disse effektene kan avta innen uker, er de strukturelle implikasjonene betydelige. Duong presiserte imidlertid at responsen ikke er eksponentiell.
“Det er viktig å merke seg at responsen avtar — effektene akkumuleres ikke uten grenser. Multi-billion-dollar pengemarkedsfond kan omfordele mellom T-bills og Feds overnatt reverse repo-fasilitet, og sette en effektiv gulv for overnattrenter,” la han til.
Mens Coinbase-lederen ser stablecoins som en trussel mot amerikanske statsobligasjoner, sier finansminister Scott Bessent noe annet.
I følge Bessent kan stablecoins bidra til å øke etterspørselen etter amerikanske statsobligasjoner. Han sa at kryptobransjen vil bli en viktig kjøper av statsobligasjoner i de kommende årene. Bessents spådom avhenger av Washingtons press for å styrke etterspørselen etter ny amerikansk statsgjeld.
“Bessent har signalisert til Wall Street at han forventer at stablecoins, digitale tokens støttet av høykvalitets verdipapirer som statsobligasjoner, vil bli en viktig kilde til etterspørsel etter amerikanske statsobligasjoner,” rapporterte Financial Times , med henvisning til personer kjent med saken.
Markedsanalytikere har vurdert prognosen. Messari CEO Eric Turner påpekte nåværende veksttrender og bemerket at estimatet på $ 1,2 billioner er plausibelt.
“$ 1,2 billioner virker ganske rimelig om ikke konservativt, basert på det vi har sett i 2025,” skrev Turner.
Tilsvarende roste Jordan Lawrence, CEO i Damisa, Coinbase sin bruk av simuleringsmodellering og bemerket viktigheten av å undersøke avkastningseffekter sammen med regulatoriske endringer.
I mellomtiden understreket RGG CEO Ben Lavi at stablecoin-utstedere må utvikle seg utover transaksjonsnytte for å opprettholde avkastning. Likevel spår Lavi at avkastningsdeling med kunder vil bli uunngåelig.
“For at stablecoin-markedet skal nå en verdi på $ 1 billion, og enda mer, må de tilby mye mer enn bare muligheten til å transaksjonere. Til slutt forutsier jeg at ROI for Tether og Circle vil være den samme som i dag fordi de vil måtte dele ROI med sine kunder,” uttalte Lavi.
Mellom JPMorgans skepsis og Treasury sin billion-dollar optimisme
Coinbase-projeksjonen ligger mellom mer forsiktige og mer aggressive prognoser. JPMorgan advarte nylig om at markedet kanskje bare når $ 500 milliarder innen 2028, med henvisning til begrenset adopsjon utover kryptohandel og DeFi.
Rapporten bemerket at 88 % av stablecoin-aktiviteten fortsatt skjer innenfor kryptoøkosystemer, mens bare 6 % er knyttet til betalinger i den virkelige verden.
Derimot er det amerikanske finansdepartementet og Standard Chartered langt mer bullish. Finansdepartementets prognoser antyder et $ 2 billioner marked innen 2028, drevet av institusjonell adopsjon, tokenisering av finansielle aktiva og handelsintegrasjon.
Standard Chartered ser også en økning på $ 2 billioner, drevet av ny amerikansk lovgivning under GENIUS og STABLE Acts, som vil innføre strengere krav til åpenhet og reserver.
Som et tillegg til optimismen, spår MEXC COO Tracy Jin at stablecoins kan krysse $ 2 billioner terskelen så tidlig som i 2026.
I en uttalelse til BeInCrypto, nevnte kryptoeksperten sterk etterspørsel midt i makroøkonomisk usikkerhet og rask vekst i DeFi, grenseoverskridende betalinger og handel med digitale aktiva.
Uansett hvilken prognose som viser seg å være riktig, blir stablecoins en kjernepilar i moderne finans. De behandler allerede billioner i transaksjonsvolum og dominerer institusjonell OTC kryptohandel, og står nå for nesten 75 % av aktiviteten.
Deres ekspansjon inn i betalinger, handelsnettverk og tokeniserte aktiva kan ytterligere flette dem inn i det globale finanssystemet.
Men selv i møte med denne oppfattede veksten, er veien preget av utfordringer. Italias økonomiminister advarte om at amerikansk-støttede stablecoins kan utfordre europeisk monetær suverenitet.
“Det generelle fokuset i disse dager er på virkningen av handelstariffer. Imidlertid er den nye amerikanske politikken på kryptovalutaer enda farligere, spesielt den på dollar-denominerte stablecoins,” rapporterte Reuters, med henvisning til Giancarlo Giorgetti.
Mot denne bakgrunnen kan akselererte anstrengelser for å lansere en digital euro hindre veksten for amerikansk dollar-støttede stablecoins.
Spørsmålet er ikke lenger om stablecoins vil skalere, men hvordan de vil omforme finansmarkedene. Coinbases $ 1,2 billioner bane er plausibel og i samsvar med Treasury-dynamikken.
Imidlertid sier beslutningstakere at utfordringen vil være å balansere innovasjon med stabilitet ettersom stablecoins vokser fra nisje krypto verktøy til systemiske finansielle instrumenter.
Vil markedet lande nærmere JPMorgans $ 500 milliarder, Coinbases $ 1,2 billioner, eller Treasury’s $ 2 billioner? Utfallet, uansett hvordan det blir, vil påvirke obligasjonsmarkeder, banker og regulatorer likt.
