Coinbase går dypere inn i Hyperliquid-økosystemet etter at Native Markets kunngjorde planer om å flytte USDH stablecoin-infrastrukturen over til USDC under en ny modell for deling av reserver.
Dette innebærer at USDH avsluttes som Hyperliquids primære referanseaktiva, mens USDC blir den dominerende stablecoinen på det desentraliserte tradingnettverket for evighetskontrakter.
Coinbase absorberer USDH mens Hyperliquid satser på USDC
Native Markets bekreftet at Coinbase vil overta USDH merkevareaktiva og bli den offisielle USDC-treasury deployeren under Hyperliquids oppgraderte AQAv2-rammeverk.
Kunngjøringen markerer et av de største stablecoin-skiftene i økosystemet i 2026 og kan endre hvordan store kryptoplattformer deler reserveinntekter med sine fellesskap.
Hyperliquid endrer stablecoin-strategi
Hyperliquid var tidligere avhengig av broet USDC likviditet, med milliarder av dollar i omløp på plattformen.
Kritikere hevdet at store deler av avkastningen fra disse reservene havnet utenfor økosystemet hos aktører som Circle og Coinbase.
Dette endret seg i 2025 da Hyperliquid-validatorer valgte Native Markets for å lansere USDH, en fullt sikret stablecoin knyttet til amerikanske statsobligasjoner og kontantekvivalenter.
USDH introduserte “Aligned Quote Asset”-modellen, laget for å lede avkastning fra reserver tilbake til Hyperliquid-økosystemet gjennom trading-insentiver og bidrag til Assistance Fund, som støtter HYPE-tilbakekjøp og vekst i økosystemet.
Nå ser det ut til at Coinbase adopterer denne modellen i stedet for å konkurrere mot den.
Native Markets kaller overgangen en seier
Native Markets understreket at avtalen ikke er en fullstendig oppkjøp av selskapet. Coinbase kjøper merkeprettigheter knyttet til USDH, mens Native Markets forblir selvstendig.
Medgründer Mary-Catherine Lader sa at overgangen bekrefter teamets tese om at stablecoins må gi verdi direkte tilbake til brukere og økosystemer, i stedet for å trekke den ut.
Under AQAv2 vil Coinbase ifølge rapporter dele det meste av avkastningen fra reserveinntekter som genereres fra Hyperliquid USDC-beholdninger med selve protokollen.
Dette markerer et stort skifte i stablecoin-økonomien, og kan presse andre børser og DeFi-økosystemer til å fremforhandle lignende avtaler om inntektsdeling.
USDH-innehavere møter gradvis migrering
Native Markets uttalte at USDH forblir fullt sikret i overgangsperioden. Brukere kan fremdeles innløse sine beholdninger gjennom den offisielle dashbordet med gebyrfrie konverteringer til USDC eller fiat.
Teamet planlegger også å støtte likviditeten for USDH/USDC tradingpar mens Hyperliquid koordinerer migrering for spot- og evighetsmarkedene.
Noen brukere oppfatter flyttingen som et “cash-out” eller “rug pull”, mens andre mener det er en strategisk seier for Hyperliquid og USDC.
“så mener vi fortsatt at USDH vant tickeren var negativt etter at coinbase kjøpte opp prosjektet,” bemerket en bruker .
Responsen fra markedet for øvrig speiler økt konkurranse mellom native DeFi-stablecoins og institusjonelle aktører.
Hva skjer videre for Hyperliquid
Neste fase vil handle om hvor smidig Hyperliquid klarer å migrere likviditet og insentiver fra USDH til USDC-drevne markeder.
Investorer følger også med på om AQAv2 blir en mal for andre blokkjede-økosystemer som ønsker å beholde inntekter fra stablecoins internt i stedet for å sende dem ut til eksterne utstedere.
Hvis dette lykkes, kan partnerskapet mellom Coinbase og Hyperliquid omdefinere hvordan sentraliserte stablecoin-giganter samarbeider med desentraliserte trading-økosystemer fremover.
Hyperliquids HYPE-token handles for $ 40,11 i skrivende stund, en økning på nesten 3 % det siste døgnet.
