Det historiske krasjet kjent som Crypto Black Friday utslettet over 19,5 milliarder dollar i belånte posisjoner i løpet av timer, og reiste alvorlige spørsmål om hva som skjedde bak kulissene.
Opprinnelig sett på som en markedsfrykt utløst av amerikanske tollnyheter, mistenker mange analytikere nå at dette ikke bare var et salg, men en koordinert og sofistikert markedsmanipulasjon.
Uvanlige mønstre og økende mistanke om markedsmanipulasjon
Det massive salget som rystet kryptomarkedet 10.–11. oktober 2025, kalt Crypto Black Friday av fellesskapet, har blitt en av de mest dramatiske hendelsene i industriens historie. I løpet av få timer likviderte markedet 19,5 milliarder dollar i belånte posisjoner, og sendte Bitcoin (BTC) ned 8,4 %. CoinGlass opplevde et sofistikert proxy-angrep, som forårsaket midlertidig forstyrrelse av tilgangen til deres nettsted og tjenester.
Til å begynne med tilskrev folk krasjet til president Trumps kunngjøring av en 100 % toll på kinesiske varer. Analytiker Phyrex forklarte at inflasjonsfrykt og endringer i Federal Reserve-politikken førte til raske likvidasjoner i BTC, ETH, WBETH og BNSOL. Lav likviditet og Binances midlertidige problemer med frosne kontoer forverret disse problemene. Høybelånte loop-lån og den økende USDE-peggingen forsterket ytterligere kaskaden. Dette førte til at Binance kompenserte brukere som ble påvirket av systemproblemer.
Imidlertid mener mange eksperter at dette ikke var en enkel kjedereaksjon av panikksalg. Analytiker YQ spurte om krasjet var et koordinert markedsangrep. Kook Capital observerer også at Binance prøver å slå Hyperliquid (HYPE) men er mislykket.
“Jeg tror Binance utførte dette angrepet selv i et forsøk på å forårsake en bransjeomfattende masselikvidasjonskaskade,” hevdet Kook .
I følge YQs analyse ble store transaksjoner utført før Oracle-oppdateringer. Det forårsaket midlertidig feilprising og utløste krysslikvidasjoner på tvers av aktiva. Noen stablecoins mistet sin peg i noen minutter, noe som skapte profittmuligheter for arbitrage-boter og potensielle dårlige aktører.
“Er det en tilfeldighet at av tusenvis av handelspar, var det bare de med annonserte oppdateringer som opplevde slike ekstreme depegs? Sannsynligheten virker forsvinnende liten,” observerte YQ .
YQ pekte på mistenkelige profittmønstre angående kapitalstrømmer, inkludert overdrevne short-salg avkastninger og massiv akkumulering under prisbunner. Disse mønstrene involverte også enestående prisavvik på tvers av børser. “Dette er ikke normale handelsgevinster—de er på nivå med ran,” sa YQ.
Sammenlignet med tidligere markedskrasj vurderte YQ at hvis dette var et koordinert angrep, ville det representere et nytt skritt i kryptovalutamarkedsmanipulasjon.
“I stedet for å hacke systemer eller stjele nøkler, ville angriperne ha brukt markedsstrukturen som våpen.” kommenterte YQ.
Likevel argumenterer noen analytikere for at overdreven belåning og tynn likviditet var de viktigste årsakene. Når geopolitiske frykter rammer et marked overbelastet med evigvarende futures, kan kaskadelikvidasjoner oppstå naturlig. Likevel holder timingen og synkroniseringen av likvidasjoner på tvers av plattformer hypotesen om et “koordinert angrep” i live.
Ettervirkninger og lærdommer for digital finansinfrastruktur
Crypto Black Friday har rystet investorers tillit til motstandskraften til store børser. Mens noen plattformer, inkludert Binance, har lovet kompensasjon og systemrevisjoner, advarer eksperter om at dette er midlertidige løsninger med mindre dypere problemer — som belåningsmekanismer, oracle-styring og likviditetstransparens — blir adressert.
Fra et kryptoinfrastrukturperspektiv er denne hendelsen en vekker for hele Web3-økosystemet. Industrien bygger et billion-dollar-marked på systemer som fortsatt er alarmerende skjøre. For å forhindre fremtidige “Black Fridays,” må fellesskapet forbedre on-chain tilsyn, stramme inn risikostyringsprotokoller og fremme samarbeid mellom børser, utviklere og regulatorer.
