Fredag er opsjonsforfallsdag, og det har vært en økning i derivathandel de siste ukene, med Binance futures volum som stiger etter hvert som tradere posisjonerer seg for et større skifte i volatilitet.
Omtrent 247 000 Bitcoin og Ethereum opsjonskontrakter skal forfalle i dag. Denne transen er under en tredjedel av forrige ukes forfallsbegivenhet, som så nesten 720 000 kontrakter bli skrevet av.
Over $ 4 milliarder i opsjonsutløp skaper volatilitet med blandet følelse
Data fra Deribit viser at over $ 4,07 milliarder i Bitcoin og Ethereum (ETH) opsjoner vil forfalle i dag. For Bitcoin har de utløpende opsjonene en nominell verdi på $ 3,4 milliarder og en total åpen interesse på 36 906.
Med et Put-to-Call forhold på 0,91 er det maksimale smertepunktet for dagens utløpende Bitcoin opsjoner på $ 91 000, litt under dagens BTC kurs på $ 92 279.
For deres Ethereum-motparter er den nominelle verdien for dagens utløpende ETH opsjoner $ 668,95 millioner, med total åpen interesse på 210 304.
Som Bitcoin, har dagens utløpende Ethereum opsjoner et Put-to-Call-forhold under 1, med Deribit-data som viser en PCR på 0,78 i skrivende stund. I mellomtiden er det maksimale smertepunktet, eller strike-prisen, $ 3050, litt under dagens ETH kurs på $ 3180.
Det maksimale smertepunktet er en viktig metrikk i krypto opsjonshandel. Det representerer prisnivået der de fleste opsjonskontrakter forfaller verdiløse. Dette scenariet påfører det maksimale økonomiske tapet, eller “smerte,” på tradere som holder disse opsjonene.
Det er verdt å merke seg at dagens utløpende Bitcoin og Ethereum opsjoner er betydelig lavere enn forrige ukes. Den 28. november rapporterte BeInCrypto at over $ 15 milliarder i utløpende opsjoner ble markert, med 145 482 BTC og 574 208 ETH kontrakter, med nominelle verdier på henholdsvis $ 13,28 milliarder og $ 1,73 milliarder.
En PCR under 1 indikerer at flere Call (kjøps) opsjoner handles enn Put (salgs) opsjoner. Derfor antyder dette en bullish markedsstemning for Ethereum, og bearish stemning for Bitcoin, som har flere Puts enn Calls.
Med en PCR på 0,91 antyder Bitcoins opsjonsmarked en nesten balansert stemning, med en liten helning mot sikring eller defensiv posisjonering. Tradere er forsiktige, men ikke aggressivt bearish på BTC.
Denne balanserte utsikten kommer ettersom investorer spekulerer på om markedet vil bevege seg høyere eller om de sikrer porteføljene sine i tilfelle et salg.
Ethereum har en PCR på 0,78, noe som antyder flere Calls enn Puts, som viser sterkere bullish posisjonering. Tradere er mer optimistiske om ETH sammenlignet med BTC i øyeblikket.
Opsjonsbord ser stealth-posisjonsendring
Til tross for urolige spotpriser, peker opsjonsdata på en stille, men meningsfull rotasjon inn i midten av 2026 forfall, spesielt i Bitcoin.
Institusjonelle avdelinger øker angivelig call-eksponering knyttet til forventede rentekutt, ETF-etterspørsel og forbedrede likviditetsforhold.
Åpen interesse på derivatplattformer fortsetter å stige, med ny innstrømning som signaliserer at tradere forbereder seg på en oppgang over flere kvartaler. Dette samsvarer med observasjoner fra derivatanalysefirmaet Laevitas.
Dataene reflekterer et modnende derivatmarked som stadig mer domineres av profesjonelle strømmer.
Analytikere følger bearish skevhet—men bullish tegn dukker opp
Til tross for langsiktig optimisme, sier analytikere at kortsiktig sentiment forblir delt. I en oppdatering 2. desember beskrev Greeks.live traderposisjonering som:
“Forsiktig bullish holdning med tradere som spår bunner og forventer oppgang, selv om stemningen dempes av frustrasjon over urolig kursbevegelse og falske bevegelser.”
Greeks.live la til at put skew forblir høy, noe som indikerer at markedet fortsatt forventer kortsiktig nedside:
“Risikoselgere dominerer markedet gjennom korte put-strategier… unngår call-kjøp under fall, lærer av februars $100k til $78k til $95k forfallsvolatilitet,” skrev de.
Imidlertid har volatilitetsskvis, spesielt i Bitcoin, åpnet muligheter i ETH opsjoner, der tradere ser relativt attraktive volatilitetsnivåer.
Kapital beveger seg mot avkastning og bevaring
Deribit gjentok den bredere dreiningen mot målrettede, bærekraftige strategier. Etter hvert som volatiliteten kjølner jevnlig og mer kapital kommer inn i området, skifter tradere fra ‘5–10x flips’ mot kapitalbevaring og bærekraftig avkastning.
Forut for dagens opsjonsutløp bør tradere forvente noe volatilitet, noe som kan påvirke kortsiktig prisutvikling. Markedene kan imidlertid stabilisere seg kort tid etter kl. 08:00 UTC i dag når kontraktene utløper på Deribit, ettersom investorer tilpasser seg nye handelsmiljøer.
