Kryptolånemarkedet viser tegn til liv igjen. Sentralisert finans (CeFi) og desentralisert finans (DeFi) plattformer opplever en oppblomstring, med sistnevnte i ledelsen.
Denne oppgangen følger et ødeleggende sammenbrudd som så store aktører som Celsius, Genesis og BlockFi kollapse. Dette etterlot investorer i sjokk og svekket tilliten til sektoren.
CeFi vs. DeFi: Hvem leder an i kryptolån?
Ifølge en fersk rapport fra Galaxy Digital var den totale størrelsen på utestående CeFi-lån per Q4 2024 $ 11,2 milliarder. Dette representerte en økning på 73 % fra bear-markedets bunner da det nådde $ 6,4 milliarder.
Til tross for denne positive veksten, forblir CeFi-lånemarkedet betydelig under sine tidligere høyder.
“Dette skyldes i stor grad mangelen på oppgang i CeFi-lån etter bear-markedet i 2022 og ødeleggelsen av de største långiverne og låntakerne i markedet,” sto det i rapporten.
Den totale markedsstørrelsen er ned med 68 % fra toppen på $ 34,8 milliarder. Kollapsen av store låneplattformer er hovedårsaken bak denne kraftige nedgangen, som førte til et stort tap av tillit og en tilsvarende nedgang i lånevolumer.
Merkbart er oppgangen i CeFi-lån også preget av en konsolidering av markedsandeler. De tre største långiverne—Tether, Galaxy og Ledn—kontrollerer 89 % av markedet per Q4 2024. Tidligere, i 2022, holdt de daværende tre største långiverne, inkludert Genesis, BlockFi og Celsius, 75 % av markedsandelen.
Sammen driver disse aktørene CeFi’s oppgang, selv om de møter økende konkurranse fra DeFi-protokoller. Galaxy Digital understreket at DeFi-lån har opplevd en mye sterkere oppgang. I bull-markedet fra 2020 til 2021 utgjorde DeFi-låneapper bare 34 % av markedet. Likevel, innen Q4 2024, utgjorde det 63 %.
“De fleste CeFi-selskaper tilbyr ikke avkastningsprodukter til amerikanske kunder siden 2022. DeFi-plattformer overholder ofte ikke disse reguleringene eller krever KYC, noe som kan være en faktor,” postet Ledns medgründer Mauricio Di Bartolomeo på.
Veksten demonstreres også av det faktum at DeFi-lån har nådd en ny topp, 18 % høyere enn den forrige bull-markedstoppen. DeFi-låneapper som Aave (AAVE) og Compound (COMP) overlevde bear-markedet uten kollaps, og drar nytte av deres desentraliserte natur og sterke risikostyring. Faktisk økte DeFi-lån med 959 % fra Q4 2022 til Q4 2024.
“Aave og Compound har sett sterk vekst fra bear-markedets bunn på $ 1,8 milliarder i åpne lån. Det var $ 19,1 milliarder i åpne lån på tvers av 20 låneapplikasjoner og 12 blokkjeder ved slutten av Q4 2024,” bemerket Galaxy.
Oppgangen har bidratt betydelig til den generelle forbedringen i kryptolånemarkedet. Ekskludert CDP-stablecoins, så kryptolånemarkedet en oppgang på 214 % fra Q4 2022 til Q4 2024.
“Det totale markedet har utvidet seg til $ 30,2 milliarder, hovedsakelig drevet av utvidelsen av DeFi-låneapper,” bemerket rapporten.
Etter hvert som CeFi-lån fortsetter å stabilisere seg under kontroll av noen få store aktører, har DeFi-plattformer dukket opp som de virkelige lederne i oppgangen. Deres desentraliserte og tillatelsesløse natur gir et sterkt grunnlag for vekst i et marked som fortsatt er i ferd med å komme seg etter tidligere turbulens. Til tross for utfordringer har det sett betydelig vekst, noe som fremhever motstandskraften i kryptolånesektoren i møte med motgang.
