Forventningene om en rentesenking fra Federal Reserve i desember har falt kraftig, med større plattformer som nå viser odds under 50 % for første gang på en måned. Bitcoin falt til $ 90 410, med et tap på 5,4 % på 24 timer ettersom endringer i pengepolitikkens utsikter rammet risikoaktiva.
Denne brå endringen markerer en klar avvik fra den tidligere sikkerheten. Tradere venter nå på FOMC-referatet den 19. november for innsikt i Fed sin stadig mer forsiktige tilnærming.
Odds for rentekutt faller kraftig på viktige plattformer
Oddsen for en rentesenking i desember har endret seg dramatisk på flere plattformer. Ifølge CME FedWatch Tool er det 46,4 % sjanse for en senking på 25 basispunkter, og en 53,6 % sannsynlighet for at rentene forblir uendret.
Andre prognosetjenester er enda mer hawkish. Kalshi viser 55 % odds for ingen senking, mens Polymarket heller litt mot stabil rente med 54 %.
“For en måned siden var en senking nærmest sikker,” skrev Barchart.
Finansmarkedene reagerte raskt da Federal Reserve-tjenestemenn sendte blandede signaler. Obligasjonmarkedet reflekterer nå en forventning om “høyere for lengre” politikk, hvor analytikere ser liten sjanse for en desember-bevegelse.
Denne holdningsendringen stammer fra bekymringer over sta inflasjon og en sterk økonomi. Det som en gang var en nær sikker dreining mot lettelser, er nå gjenstand for intens debatt blant markedsdeltakere og Fed-ledere.
Fed-representanter har ulike meninger før FOMC-referatene
Federal Reserve-tjenestemenn har sendt blandede signaler, noe som øker usikkerheten etter hvert som FOMC-referatet nærmer seg. Guvernør Christopher Waller utmerker seg som en sterk tilhenger av en december-senking, og viser til forverrede arbeidsforhold.
Waller argumenterer for at kjerneinflasjonen, ekskludert tariffer, er nær Feds mål på 2 %. Han ser på tariffer som engangs sjokk på prisene, snarere enn varige inflasjonspress, og oppfordrer beslutningstakere til å se bort fra disse effektene.
Visestyreformann Philip Jefferson, derimot, oppfordrer til forsiktighet og en strengt datadrevet tilnærming, og har ikke forpliktet seg til kortsiktige politiske tiltak i sine siste bemerkninger. Denne delingen blant Fed-ledere driver videre markedsdebatt.
Fedsjef Jerome Powells nylige kommentar gjør en desember-senking enda mindre sannsynlig. Analytikere tror nå at en pause er mer sannsynlig, med mange som skifter forventningene til en rentenedsettelse til mars eller april 2026.
De skarpt forskjellige synspunktene innen Fed reflekterer intern uenighet. Mens noen fokuserer på svakheter i arbeidsmarkedet, fremhever andre inflasjonsbekymringer og risikoen ved å handle for tidlig.
Risikoaktiva faller når makrousikkerheten øker
De endrede utsiktene for rentesenkninger utløste bredt salg av risikoaktiva. Bitcoin falt under $ 90 000, en nedgang på 14 % over uken. Kryptomarkedene er sårbare når finansielle forhold tilspisser seg og risk appetiten svekkes.
Store aksjemarkeder beveget seg i tandem. Dow Jones Industrial Average falt 0,88 %, Nasdaq Composite falt 0,90 %, og S&P 500 falt 0,84 %. Disse nedgangene reflekterer hvordan usikkerhet rundt rente nå er den viktigste drivkraften i markedene.
Enn så lenge har en avstand oppstått mellom selskapers og forbrukeres syn på inflasjon. Omtale av inflasjon i selskapers resultatsamtaler har falt 88 % siden 2021, men forbrukere forventer fortsatt 4,7 % inflasjon fremover.
Denne kontrasten kan peke på forbedret prissetting for virksomheter eller et skille mellom bedrifter og husholdninger.
Empire State produksjonsundersøkelse overgikk forventningene, og steg til 18,7 mot en prognose på 5,5. Imidlertid kan sterkere data styrke saken for at Fed skal holde politikken stram lenger, i stedet for å oppfordre til raske rentesenkninger.
Markedet deltakere står nå ved en skillevei. FOMC-referatene som kommer den 19. november kan enten bekrefte det hawkish skiftet i prisingen eller vise pågående uenighet innen Fed.
I begge tilfeller forbereder tradere seg på betydelig volatilitet frem til policy-møtet ved årets slutt.
