Elon Musk eier på papiret 48,4 % av SpaceX (SPCX). Det han faktisk eier i dag er nærmere 36 %, eller omtrent $ 708 milliarder.
Fredagens overskrifter satte verdien til over $ 900 milliarder. Musk svarte at tallet var feil. Han hadde rett. Les dokumentet linje for linje, og aksjene han faktisk eier, summeres til 4,77 milliarder. De to tallene skiller seg med $ 245 milliarder.
Innsendingen har fire linjeposter, kun to er hans
Musk leverte inn en Schedule 13G torsdag. Det er skjemaet Securities and Exchange Commission (SEC) krever fra alle som eier mer enn 5 % av et børsnotert selskap. Skjemaet rapporterer 6 418 547 515 aksjer, og deler dem i fire.
- To av de fire er aksjer han eier i dag.
- Tillitsfond han kontrollerer eier 849 494 440 Class A-aksjer og 3 916 980 790 Class B-aksjer.
Tilsammen blir det 4 766 475 230 aksjer.
De to andre er forpliktelser. Det finnes 1 302 072 285 restriktede aksjer som ikke har blitt tildelt enda. I tillegg kan han kjøpe 350 000 000 aksjer gjennom opsjoner, men har ikke kjøpt dem.
SEC-regler gjør at han må telle med alle. Alt en person kan stemme med, eller kan få tilgang til innen 60 dager, skal inkluderes i totalen. Så 48,4 % av SpaceX er et korrekt juridisk svar. Det svarer ikke på hva han faktisk eier.
Regnestykket endrer seg når man skiller dem. SpaceX hadde 13 181 779 945 utestående aksjer 28. juli. Musks 4,77 milliarder utgjør 36,2 % av det.
Med mandagens kurs på $ 147,81, opp 6 %, er det verdt omtrent $ 708 milliarder i stedet for $ 953 milliarder.
1,3 milliarder aksjer krever Mars. SpaceX verdsetter dem til null
Musk sa det selv, bare timer etter at dokumentet var offentliggjort.
Følg oss på X for de siste oppdateringene
Børsnoteringsprospektet forklarer hva han mener. Styret ga ham 1 milliard restriktede aksjer i januar. De tildeles i 15 trinn.
Hvert trinn krever et markedsverdimål som stiger fra $ 500 milliarder til $ 7,5 billioner. Hvert trinn krever også at SpaceX bygger en permanent menneskelig koloni på Mars med plass til minst én million mennesker. Begge kriteriene må være oppfylt hver gang.
En andre tildeling gjelder 302 072 285 aksjer, videreført fra xAI-fusjonen og utstedt på nytt i mars. Den fordeler seg over 12 trinn, fra $ 1,065 billioner til $ 6,565 billioner. Den krever også datasentre utenfor Jorden som leverer 100 terawatt beregningskraft årlig.
Her er delen ingen har skrevet om. SpaceX vurderte begge settene med milepæler som usannsynlige per 31. mars, og har ikke bokført noen kompensasjonskostnad for noen av dem.
Selskapet tilordner disse aksjene en verdi på null fordi de ikke forventer å måtte betale dem ut. Tradere er enig.
På Kalshi er det kun en moderat 13 % sannsynlighet for at en bemannet Starship-ferd til Mars skjer før 2030, og volumet i markedet er kun $ 52 405.
De 350 millioner opsjonene er en annen sak. De ble tildelt i januar, har en innløsningskurs på $ 8,3998, og varer til 2031. Musk må ha rundt $ 2,94 milliarder i kontanter for å konvertere dem til aksjer verdt omtrent $ 52 milliarder.
Hva kan forandre seg før juni 2027
Ingenting av dette kan selges ennå. Musk aksepterte en 366-dagers sperreperiode da SpaceX satte prisen for børsnoteringen i juni, og hans aksjer har ingen mulighet for tidlig frislipp. Hans dato er 12. juni 2027.
Andre eiere selger seg ut først. Omtrent 319 millioner aksjer blir utstedt gratis på torsdag, én av flere transjer som løper fram til 2027. Alle som legger inn Elon Musks totale aksjemengde i modellene sine, bør bruke 4,77 milliarder aksjer, ikke 6,42 milliarder.
Tradere som ønsket tilgang til SpaceX uten å stå i kø fant andre veier. Tre SpaceX tokens ble lansert på Solana samme dag som aksjen ble notert, og disse handles døgnet rundt. Grunnleggeren sitter med den minst likvide posisjonen i sitt eget selskap.
Ett tall endret seg ikke. Musk stemte med de restriktive aksjene, uansett om de noen gang blir innløst eller ikke, noe som ga ham 82,4 % av stemmene ved notering. Hans eierandel gikk ned på papiret. Hans kontroll gjorde det aldri.
